> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 华鑫期货油脂油料周报0823总结 ## 核心内容概述 本周，国内油脂油料市场整体偏强运行，油粕价格集体上涨，三大油脂（豆油、菜油、棕榈油）均创出阶段新高。市场上涨动力主要来自美豆成本支撑、天气因素、原油走势及厄尔尼诺事件对东南亚棕榈油产量的潜在影响。同时，国内菜油库存处于同期低位，现货升水明显，进一步推动价格上涨。 ## 主要观点 - **油粕价格走势**：豆粕、菜粕及三大油脂价格均出现不同程度的上涨，其中豆油涨幅最大，周度涨幅达3.31%。 - **价格驱动因素**： - **美豆成本支撑**：美豆优良率降至61%的同期低位，Pro Farmer田间巡查数据结荚数不及预期，提供天气升水。 - **原油走势**：原油价格偏强运行，间接支撑油脂市场。 - **厄尔尼诺影响**：厄尔尼诺事件强度创纪录，可能对东南亚棕榈油产量造成威胁。 - **国内库存与现货升水**：国内菜油库存处于同期低位，现货大幅升水，推动价格上涨。 - **双粕与油脂分化**：双粕价格虽受美豆成本及天气升水推动，但因国内供应压力较大（高开机率、大豆到港量高），其上涨节奏明显慢于油脂。 - **市场展望**： - 油脂板块短期预计维持震荡偏强格局，但上涨后存在技术性回调风险。 - 操作建议以回调做多菜油近月及棕榈油远月为主，可关注棕榈油近远月反套机会。 - 豆粕预计跟随美豆偏强震荡，但受国内库存压力及养殖亏损影响，上行空间有限，追多需谨慎。 - 后续需重点关注美豆单产情况、国内大豆到港节奏及双节备货对需求的阶段性提振作用。 ## 关键信息 ### 价格回顾（2026年08月21日 vs 2026年08月14日） | 项目 | 2026/8/21 | 2026/8/14 | 周度变化值 | 周度变化百分比 | |------|-----------|-----------|------------|----------------| | 豆粕2701 | 3,228.00 | 3,165.00 | 63.00 | 1.99% | | 菜粕2611 | 2,238.00 | 2,207.00 | 31.00 | 1.40% | | 豆油2701 | 8,824.00 | 8,541.00 | 283.00 | 3.31% | | 菜油2611 | 10,451.00 | 10,431.00 | 20.00 | 0.19% | | 棕榈油2701 | 10,160.00 | 9,838.00 | 322.00 | 3.27% | ### 外盘农产品价格回顾 | 项目 | 2026/8/21 | 2026/8/14 | 周度变化值 | 周度变化百分比 | |------|-----------|-----------|------------|----------------| | 美豆11 | 1,240.25 | 1191.25 | 49.00 | 4.11% | | 美豆油12 | 69.55 | 68.83 | 0.72 | 1.05% | | 马棕油11 | 5,020.00 | 4807 | 213.00 | 4.43% | ### 进口大豆到岸完税价 | 项目 | 2026/8/21 | 2026/8/14 | 周度变化值 | 周度变化百分比 | |------|-----------|-----------|------------|----------------| | 美湾大豆到岸完税价 | 4,777.30 | 4614.09 | 163.21 | 3.54% | | 巴西大豆到岸完税价 | 4,335.34 | 4,158.80 | 176.54 | 4.24% | ## 图表分析重点 - **库存图**：豆油、菜油、棕榈油库存均处于相对低位，尤其菜油库存为同期最低，支撑价格上涨。 - **基差图**：豆粕、菜粕、豆油、菜油、棕榈油基差均呈上涨趋势，反映现货升水。 - **油粕比与价差图**：油粕比及豆棕价差、豆粕菜粕基价差显示油脂与粕类价格关系及市场预期。 ## 风险提示 - 市场价格波动可能受多种因素影响，包括天气、产量、库存、成本等。 - 本文信息来源于公开资料，不构成投资建议，不承担任何法律责任。 - 市场观点可能随时间调整，建议投资者结合自身情况审慎决策。 ## 结论 本周油脂油料市场在多重利多因素推动下表现强势，三大油脂价格创阶段新高，油粕价格同步上涨。但双粕受国内供应压力影响，上涨节奏较慢。下周油脂板块预计维持震荡偏强，但需警惕技术性回调。操作上建议关注回调做多机会，同时谨慎对待双粕的上行空间。后续需密切关注美豆单产、国内大豆到港节奏及双节备货需求变化。