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PVC策略月报总结

核心内容概述

2026年6月PVC市场整体呈现供需双弱态势，价格上行空间受到明显限制，预计市场将维持震荡走势。报告从供应、需求、库存、价差、利润及进出口等多个维度对PVC市场进行了分析。

主要观点

1. 供应情况

• 电石法：5月份电石法生产企业利润走弱，装置检修增加，导致供应压力有所缓解，但整体开工率仍处于低位，预计6月产量维持在170万吨附近。
• 乙烯法：乙烯法利润开始恢复，部分装置有望复产，但检修惯性仍存在，开工负荷低位运行。
• 综合产能利用率：6月综合产能利用率预计维持在70%左右，产量稳定。

2. 需求情况

• 房地产行业：房地产施工进入淡季，下游开工率逐步走弱，管材和型材开工率长期处于40%左右的低位。
• 出口：印度调低PVC进口价格，导致出口需求收缩，进一步压制需求端。

3. 库存情况

• 总库存：6月库存仍处高位，且需求端转淡，去库速度放缓。
• 企业库存：企业库存小幅下降，但去库速度有限。
• 社会库存：社会库存维持高位，去库速度进一步放缓。

4. 价差与利润

• 基差：基差窄幅震荡，整体维持偏弱格局。
• 利润：电石法利润快速修复，乙烯法利润回升，但整体仍处于低位。

5. 进出口情况

• 进口：6月进口量预计小幅下降，环比下降12.2%。
• 出口：6月出口量预计大幅收缩，环比下降58.4%，主要受印度调低进口价格影响。

关键信息

供应端

• 5月电石法检修减损量达19.0万吨，环比增加27.1%。
• 6月电石法产能利用率预计为80.04%，环比下降3.7%。
• 6月乙烯法产能利用率预计为45.94%，环比下降23.7%。
• 6月PVC总产量预计维持在170万吨左右。

需求端

• 6月PVC下游开工率预计降至40.84%，环比下降18.0%。
• 管材开工率预计降至35.67%，环比下降17.9%。
• 型材开工率预计降至36.85%，环比下降13.0%。
• 房地产施工逐步放缓，螺纹钢表观消费量与水泥发运率均呈下降趋势。

库存

• 6月总库存预计为81.68万吨，环比下降2.5%。
• 企业库存预计为28.70万吨，环比下降5.6%。
• 社会库存预计为52.97万吨，环比下降0.8%。

价差与利润

• 6月华东电石法现货价预计为4711.11元/吨，环比下降5.3%。
• 6月PVC期货结算价预计为4871元/吨，环比下降6.2%。
• 基差预计为-159.89元/吨，环比上升26.2%。
• 1-5月差预计为-150元/吨，5-9月差预计为-150元/吨，近月合约偏弱。

结论

综合来看，6月PVC市场在供应端和需求端均表现疲软，库存维持高位，去库速度放缓，价格上行空间受限。预计PVC市场将维持震荡格局，短期内缺乏明显上涨动力。