> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 研究所日报总结（2026年06月23日） ## 核心内容概览 2026年6月23日研究所日报聚焦国内宏观经济、金融市场动态及行业表现，内容涵盖财政数据、LPR利率、外资政策、A股市场走势、行业板块表现及投资风险提示等，整体呈现出稳中向好的市场氛围，但部分行业仍面临压力。 ## 主要观点 ### 1. 宏观经济与财政数据 - 2026年1-5月全国一般公共预算收入同比增长4.0%，支出同比增长0.8%，显示财政政策整体保持稳健。 - 5月财政收入同比增加6.6%，但支出同比减少3.9%，反映政府在支出端的收缩趋势。 - 专家认为，LPR连续13个月未调整，主要因一季度宏观经济表现良好，预计下半年政策将有所加码。 ### 2. 外资政策与市场准入 - 商务部、发改委、财政部联合发布《利用外资固稳促优行动方案》，提出15条新举措，重点在服务业开放、金融风险管理、基金投资顾问业务等方面。 - 服务业成为外资准入重点，涉及金融、医药等关键领域，有助于提升外资参与度。 ### 3. A股市场表现 - 2026年6月22日A股市场普涨，创业板指涨幅达2.52%，科创50和沪深300分别上涨1.96%和2.39%。 - 市场成交额大幅上升至37621亿元，环比增加4304亿元，显示市场活跃度提升。 - 换手率升至4.79%，融资余额为29438亿元，反映市场资金面较为宽松。 ### 4. 行业表现 - 涨跌幅排名前三的行业为：非银金融（+6.84%）、有色金属（+3.5%）、基础化工（+3.4%）。 - 日净流入资金前三行业为：有色金属、非银金融、电力设备。 - 尾盘净流入资金前三行业为：电子、电力设备、有色金属。 - 主题表现方面，培育钻石、炒股软件、锗镓锑墨成为涨幅前三的主题。 ### 5. 企业盈利与利润结构 - 1Q26中国上市公司整体营收同比增长4%，较2025年增速明显提升。 - 但盈利增长不均，科技硬件指数盈利增长达198%，而传统板块如零售、汽车、房地产仍为负增长。 - AI利润池正从软件应用向硬件上游迁移，中国硬件利润占比升至54%，而下游应用占比降至46%。 ### 6. 资金使用趋势 - 企业更倾向于将资金用于分红、研发、并购，而非盲目扩产。 - 2025年全市场资本开支为6.4万亿元，其中零售、科技硬件、媒体资本开支显著增长，而房地产、光伏设备、材料资本开支则下降。 - 分红和总现金回报预计在2026年分别达到3.4万亿元和3.8万亿元，显示企业对股东回报的重视。 ## 关键信息 - **财政数据**：1-5月财政收入增长4.0%，支出增长0.8%，5月财政收入增长6.6%，支出下降3.9%。 - **LPR利率**：1年期和5年期以上LPR保持3%和3.5%，连续13个月未调整。 - **外资政策**：《利用外资固稳促优行动方案》提出15项举措，推动服务业开放与金融风险管理。 - **A股市场**：整体普涨，创业板指涨幅最大，市场成交额和换手率显著提升。 - **行业趋势**：非银金融、有色金属、基础化工涨幅领先，科技硬件盈利增长显著，传统板块承压。 - **利润结构**：AI利润向硬件上游转移，云厂商加码基础设施带动上游订单增长。 - **企业行为**：企业更注重分红、研发与并购，海外收入占比持续提升，且海外利润率普遍高于国内。 - **投资建议**：投资评级分为推荐、谨慎推荐、中性、减持、卖出，以个股相对沪深300指数的涨幅为基准。 ## 风险提示 - **政策力度不及预期**：若政策支持力度不足，可能影响市场预期。 - **房地产市场调整超预期**：房地产行业仍面临较大不确定性。 - **中美紧张关系升温**：国际关系变化可能对市场产生冲击。 ## 附注 - 本报告数据来源为Wind及银泰证券研究所。 - 报告由分析师陈建华撰写，执业证书编号：S1470512090001。 - 报告内容仅供参考，不构成投资建议，公司不承担因使用报告内容而产生的任何责任。