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大越期货投资咨询部2023年7月18日橡胶早报，针对市场情况进行了多维度分析：

1. 基本面观点：

   • 国外现货价格趋于稳定。
   • 中国国内天然橡胶库存持续下降。
   • 天胶产量维持较高水平。
   • 房地产市场的持续放松政策可能引发供应增加。

2. 基差分析：

   • 现货参考价格为14200元/吨，对应的基差为-320，显示即期价格低于期货价格，处于偏空状态。

3. 库存状况：

   • 上海期交所橡胶库存较上一周有所增长（环比），但仍低于去年同期水平（同比）。
   • 青岛保税区橡胶库存较上一周下降，且低于去年同期库存量。

4. 盘面技术分析：

   • 价格已跌破20日均线， Technical indicators 暗示短期走势偏弱，运行在20日线之下，技术上呈现偏空信号。

5. 主力持仓变化：

   • 主力合约多空双方持仓净头寸显示多单力量仍然存在，且本月内多单数量有增加趋势，这通常被视为多头增仓的积极信号。

6. 市场预期：

   • 报告倾向于空方观点，认为市场可望吸纳之前的空头回补，即空单可能会重新进场抛售。

7. 多空因素及风险点：

   • 多方因素支撑：

     • 中国宏观经济活动恢复向东塔方向驱动。
     • 下游胶制品消费表现非常活跃，汽车销售和生产数据远超同期，轮胎生产量创下同期新高，同时橡胶制品出口方面也显示出强劲增长。

   • 空方因素抑制：

     • 市场供应端有望增加，缓解因库存下降带来的紧张局面。
     • 最新宏观经济指标不及预期。

   • 风险预警提及：

     • 全球正处于经济下行周期，世界经济萎缩风险存在。
     • 不排除国内GDP增速不及预期带来的风险。

8. 其他观察：

   • 年份标注为2022的全乳胶现货价格信息被指出不符合交割标准，具体日期提及于2022年。
   • 短短两天内（7月17日）青岛保税区橡胶现货价格上涨。
   • 尽管有消费端的积极信号（如汽车产销、轮胎产量的超高同期水平和出口数据），但基差结构仍未出现根本性改变，其缩小程度仍未达到显著利好。交易所库存数据保持稳定，未出现大幅波动。