20171203-光大证券-纺织和服装行业周报_全美黑五网络零售额增16.9_明年南疆机采棉种植意愿增强_22页_1mb

全美黑五网络零售额增16.9%，明年南疆机采棉种植意愿增强

核心内容

• 黑五网络零售额增长：2017年全美黑五网络零售额达到50.3亿美元，同比增长16.90%，较去年增速提升1.30PCT。Amazon继续保持行业龙头地位，实现零售额10亿美元，占全美黑五当日线上零售额的45-50%。
• 环球易购表现亮眼：跨境通旗下环球易购在黑五期间总销售额同比增长115.9%，其中自营电子网站增长199.8%，自营服装网站增长70.6%，第三方平台增长65.8%。
• 南疆棉区种植意愿增强：受拾花工减少影响，南疆手摘棉销售形势不佳，预计明年改种机采棉比例将提升。当前全国新棉采摘进度为94.8%，交售率为88.3%。

主要观点

• 电商增长显著：黑五期间移动端支付占比提升，达到40%，较去年同期的29%有明显增长。
• 国内电商受益：环球易购在多个地区和品类中实现高增长，尤其是中东地区和健康美妆、家居等品类。
• 棉价短期企稳：尽管新棉采摘进度较慢，但交售率有所提升，预计棉价短期内将继续稳定，明年走势需观察供需变化。
• 国际品牌动态：优衣库申请进入印度市场，维密销售倒退，波司登借力迪士尼实现中期收入增长，Esprit业绩下滑，Calvin Klein国际销售额大涨。

关键信息

行业数据

• 上周行情回顾：
  • 上证综指、深证成指、沪深300分别下跌1.08%、1.39%和2.58%。
  • 纺织服装板块上涨0.62%，其中纺织板块涨0.47%，服装板块涨0.71%。
• 棉价与供需：
  • 328级棉现货价格为15845元/吨，较上周下跌0.23%。
  • 美棉CotlookA价格为83.15美分/磅，上涨1.90%。
  • 内外棉价差为748元/吨，较上周下跌26.95%。
• 重点公司表现：
  • *ST中绒、希努尔、太平鸟涨幅居前。
  • *ST众和、新野纺织、嘉麟杰跌幅居前。

行业公司新闻动态

• 优衣库进军印度市场：迅销集团已提交优衣库进驻印度的申请，计划开设全资子公司，要求当地商品30%为印度制造。
• 维密销售倒退：同店销售同比下跌6%，管理层归因于减少折扣，但未达市场预期。
• 波司登中期收入大涨：中期收入增长15.3%，受益于居家服业务及女装收购，毛利率提升。
• Esprit业绩下滑：收入同比下跌7.4%，亚太区同店销售下滑18.9%，母公司思捷环球计划缩减零售规模。
• Calvin Klein国际销售额大涨：在创意总监Raf Simons的带领下，Calvin Klein国际销售额增长20%，PVH集团整体销售额增长4.7%，净利润增长近2倍。

上市公司动态

• 增发与增持：
  • 维格娜丝发行股份募集不超15亿，收购TW及相关资产。
  • 海澜之家发行不超30亿元可转债，用于产业链信息化升级等。
  • 跨境通向环球易购管理层授予1200万份股票期权。
  • 太平鸟、天创时尚、孚日股份等公司股东增持股份。
• 减持与终止投资：
  • 步森股份股东拟减持3.57%股份。
  • 搜于特、嘉麟杰、欣龙控股等公司终止部分对外投资。

股票期权激励与限售股解禁

• 股票期权激励计划：
  • 跨境通授予1200万份股票期权，行权价20.22元/股。
  • 安奈儿授予172万限制性股票，价格16.45元/股。
  • 比音勒芬员工持股计划买入0.55%股份。
• 限售股解禁：
  • 多家上市公司限售股已解禁或即将解禁，如维格娜丝、贵人鸟、安奈儿等。

总结

整体来看，2017年黑五网络零售额增长显著，特别是跨境电商表现突出，环球易购等公司受益明显。与此同时，国内纺织服装板块在整体股市下跌背景下微涨，显示出一定的抗跌能力。南疆棉区因手摘棉销售困难，明年改种机采棉意愿增强，预计棉价将保持稳定。国际品牌如优衣库、波司登、Calvin Klein等在拓展市场和提升品牌价值方面取得进展，但部分品牌如维密和Esprit仍面临销售下滑的压力。上市公司在融资、增持、减持等方面动作频繁，反映出市场对行业前景的分歧与调整。