电子通信行业2020Q1业绩预告梳理之二：苹果、TWS、半导体、光通信、会议信息化业绩靓丽-20200419-光大证券-14页_1mb

电子通信行业2020Q1业绩总结

核心内容概述

2020年第一季度，电子通信行业整体业绩表现较为分化。电子行业有152家公司披露业绩预告，占比约53%；通信行业有87家公司披露业绩预告，占比约64%。整体来看，部分细分领域和公司表现出色，如苹果、TWS、半导体、光通信、会议信息化等，而部分公司则因疫情等影响出现净利润下滑。

主要观点

电子行业表现

• 净利润增长显著：立讯精密、蓝思科技、鹏鼎控股、歌尔股份、紫光国微、卓胜微等公司净利润增长明显，其中立讯精密以9.70亿元净利润预告均值，同比增长58%；紫光国微净利润预告均值为1.91亿元，同比增长185%；卓胜微净利润预告均值为1.51亿元，同比增长262%。
• 疫情受益：高德红外、长川科技、莱宝高科等公司因疫情相关业务需求增加，净利润同比大幅增长，其中高德红外净利润预告均值为160.0百万元，同比增长2245%。
• 部分公司亏损：如*ST德豪、雪莱特、欧菲光等公司因疫情等因素，净利润出现大幅下滑甚至亏损。

通信行业表现

• 净利润增长显著：亿联网络、海能达、中际旭创、天音控股等公司净利润增长明显，其中天音控股净利润预告均值为0.75百万元，同比增长551%。
• 光通信与会议信息化：中际旭创、新易盛、天孚通信等公司在光通信领域表现突出，亿联网络在会议信息化领域增长显著。
• 部分公司亏损：如网宿科技、数知科技、天华超净等公司因行业环境或疫情影响，净利润出现下滑。

关键信息

行业表现较好的细分领域

• 苹果供应链：立讯精密、歌尔股份、蓝思科技、鹏鼎控股等公司受益于苹果产品需求。
• TWS供应链：歌尔股份、亿纬锂能等公司受益于TWS耳机的市场需求。
• 半导体：君正、卓胜微、国微、圣邦、中颖等公司在半导体设计和制造领域表现良好。
• 光通信：新易盛、中际旭创、天孚通信等公司在光通信领域增长显著。
• 会议信息化：亿联网络在会议信息化领域表现突出。

投资建议

• 通信领域：建议关注政府投资驱动的领域，如网络可视化和北斗，以及新基建相关的5G、特高压线缆和数据中心。
• 电子领域：建议关注超跌的消费电子龙头，如立讯精密、领益智造、歌尔股份、信维通信等。
• 半导体领域：建议关注国产化率提升的公司，如汇顶科技、韦尔股份、兆易创新、卓胜微、圣邦股份、紫光国微等。

风险分析

• 疫情加剧风险：疫情对部分行业和公司造成较大冲击，影响其业绩表现。
• 5G建设低预期风险：5G建设进度可能低于预期，影响相关公司业绩。
• 中美贸易摩擦加剧风险：贸易摩擦可能对电子通信行业带来不确定性。

行业与上证指数对比

文档中提及行业与上证指数对比图，但未提供具体数据，建议参考相关图表以获取更详细的行业表现对比。

相关研报

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总结

2020年第一季度，电子通信行业整体表现分化，部分细分领域和公司因市场需求和政策支持而业绩亮眼，但部分公司受疫情影响出现净利润下滑。投资建议聚焦于内需驱动和政府投资的通信领域，以及超跌的电子细分领域龙头。风险方面需关注疫情、5G建设及中美贸易摩擦等不确定因素。