20260624-华泰期货-聚烯烃日报_现货价格继续坍塌_基差有所收敛_13页_2mb

文档总结

核心内容概述

本文档主要分析了聚烯烃（PE、PP）近期的市场动态，包括价格走势、基差变化、生产利润与开工率、进出口利润、下游需求及库存情况，同时结合地缘政治因素对市场的影响，提供了相应的投资策略与风险提示。

主要观点

价格与基差

• L主力合约收盘价为7051元/吨，较前一日下跌109元/吨。
• PP主力合约收盘价为7379元/吨，较前一日下跌178元/吨。
• LL华北现货为7430元/吨，下跌40元/吨；LL华东现货为7450元/吨，下跌200元/吨。
• PP华东现货为8750元/吨，下跌200元/吨。
• 基差方面，LL华北基差上涨69元/吨至379元/吨；LL华东基差下跌91元/吨至399元/吨；PP华东基差下跌22元/吨至1371元/吨。

地缘政治影响

• 美伊在瑞士比尔根山举行首轮高级别会谈，就黎巴嫩冲突、霍尔木兹海峡通航安全及经济制裁达成共识，导致油价大幅下跌。
• 油价下跌进一步影响聚烯烃成本端，推动价格持续走低。

PE市场分析

• 供应端：PE开工率回升至77.3%，新增检修计划有限，标品线性排产比例上升，供应压力逐步积累。
• 需求端：下游农膜开工率降至10.4%，为同期低点；包装膜开工率维持46.7%，刚需为主，支撑有限。
• 利润端：PE油制生产利润上涨84元/吨至237.3元/吨。
• 整体趋势：PE供需边际转弱，基本面支撑有限，价格持续下跌。

PP市场分析

• 成本端：油价下跌叠加丙烷价格回落，导致PP成本支撑减弱。
• 供应端：油制与PDH制利润修复，装置开工预期回升，进口窗口打开，预计供应压力将逐步显现。
• 需求端：下游开工率偏弱，BOPP膜开工率下降1.2%至47.0%，需求疲软。
• 整体趋势：PP价格受成本端支撑下移及供需偏弱影响，预计维持偏弱运行。

关键信息

单边策略

• L/PP：谨慎偏空。

跨期策略

• LL09-01：逢高反套。

跨品种策略

• 无。

风险提示

• 美伊协议签署进展
• 油价大幅波动
• 丙烷价格波动
• 上游装置检修回归情况

重要数据汇总

图表与数据来源

• 价格与基差：图1、图2、图3、图4、图5、图6
• 生产利润与开工率：图7、图8、图9、图10、图11、图12、图13、图14
• 非标价差：图15、图16、图17、图18、图19、图20
• 进出口利润：图21、图22、图23、图24、图25、图26、图27、图28、图29、图30
• 下游开工与利润：图31、图32、图33、图34、图35、图36、图37、图38
• 库存情况：图39、图40、图41、图42、图43、图44、图45、图46

分析人员信息

• 梁宗泰：从业资格号 F3056198，投资咨询号 Z0015616
• 陈莉：从业资格号 F0233775，投资咨询号 Z0000421
• 杨露露：从业资格号 F03128371，投资咨询号 Z0023799

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