20161226-华创证券-有色金属行业周报_钴淡季涨不息原因多多_钛开涨_环保趋严多金属止跌_12页_856kb

有色金属行业分析总结

核心内容

有色金属行业近期受到多种因素影响，呈现出价格波动和市场调整的态势。钴、钛等金属价格持续上涨，环保政策趋严对部分行业造成冲击，同时政策调整和企业动态也对市场产生影响。

---

主要观点

1. 钴价格持续上涨

• 原因：欧美市场圣诞节前备货需求旺盛，海外钴价上涨带动国内报价攀升，电解钴主流价格在257,000-267,000元/吨，四氧化三钴价格在175,000-177,000元/吨，硫酸钴价格在47,000-48,000元/吨。
• 支撑因素：海外钴价上涨、下游需求旺盛，且未来仍有上涨空间。
• 影响因素：刚果（金）钴矿主产区暴力冲突频发，影响生产安全。

2. 钛价格上涨

• 原因：国内海绵钛报盘上调，0#报价48,000-54,000元/吨，1#报价47,000-53,000元/吨，库存低位导致供应紧张。
• 市场情况：销售正常，厂家主要供应合约，报价坚挺。

3. 环保趋严影响多金属市场

• 环保事件回顾：
  • 12月18日，菲律宾取消三座矿场的环境合规证书。
  • 12月20日至22日，河南多地因雾霾启动重污染天气应对行动，部分铅冶炼厂停产或减产。
  • 广东地区查处非法开采稀土矿点。
• 影响：部分企业停产或限产，导致市场供应紧张，价格坚挺，但存在不确定性。

4. 嘉能可2017年铅锌产量小增

• 产量计划：2017年锌精矿计划产量为119万吨，较2016年增加9万吨。
• 产量来源：Antamina矿产量增加5.5万吨，其他矿山增加3.5万吨。
• 重启评估：公司仍在评估暂停矿山的重启时机。

5. 市场政策推动电力直接交易

• 政策内容：发改委、工信部、国家能源局联合发文，鼓励符合条件的有色企业参与电力直接交易，签订中长期合同。
• 意义：有助于降低用电成本，提升行业效益。

6. 分布式储能推动三元材料需求增长

• 技术趋势：高镍三元材料（如622、811）成为动力电池和储能领域的主流选择。
• 需求预期：2016年分布式储能需求已达到数GWH，2017年预计增长100%，带动钴需求增长。

---

关键信息

推荐标的

• 推荐公司：华友钴业、盛屯矿业、洛阳钼业、中色股份、鹏欣资源、铜陵有色、钢研高纳、安泰科技
• 投资逻辑：受益于钴价上涨、环保趋严、政策利好、新能源需求增长等多重因素。

行业表现

• 国内期货价格：铜、铝、铅、锌、锡、镍均出现下跌，但钴、稀土价格保持坚挺。
• 国内现货价格：与期货价格趋势基本一致，钴和稀土价格相对稳定，部分金属价格仍受供应紧张影响。

市场动态

• 环保政策：持续趋严，多地企业限产或停产，对市场供需造成影响。
• 政策变化：电力交易政策放宽，鼓励企业签订中长期合同。
• 企业动态：部分公司调整非公开发行方案，或因环保问题导致股价波动。

---

行业评级

• 行业评级：推荐（未来3-6个月内行业指数涨幅超过基准指数5%以上）。
• 公司评级：
  • 推荐：华友钴业、盛屯矿业、洛阳钼业、中色股份、鹏欣资源、铜陵有色、钢研高纳、安泰科技。
  • 中性：部分公司因环保、政策调整等影响，评级为中性。

---

总结

有色金属行业在2016年底至2017年初受到多重因素影响，包括海外市场需求旺盛、国内环保政策趋严、企业限产停产等，导致部分金属价格持续上涨。钴、钛等金属价格坚挺，环保风暴对铝、铅、电镀等企业造成冲击，但部分企业因原料涨价和市场需求增长而受益。同时，政策推动电力直接交易，有助于行业降本增效。三元材料作为动力电池和储能的核心材料，未来需求增长可期，带动钴价上涨。投资方面，多家公司被推荐，市场表现分化，需关注政策、环保、供需变化等关键因素。