> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 钢矿早报（2026年05月25日）总结 ## 核心内容概览 ### 铁矿石 - **主力合约**: i2609 - **收盘价**: 792.0元/吨 - **基本面**: 供应宽松格局持续，梅雨季节导致终端需求减弱，整体偏空 - **基差**: 日照港PB粉现货折合盘面价808元/吨，基差16元；日照港巴混现货折合盘面价856元/吨，基差64元，偏多 - **库存**: 港口库存17114.72万吨，环比减少，同比增加，中性 - **盘面**: 价格在20日线下方，20日线趋势向上，中性 - **主力持仓**: 主力持仓净多，多增，偏多 - **预期**: 在供需宽松格局下，矿价上行空间受限，预计偏空震荡 ### 螺纹钢 - **主力合约**: rb2610 - **收盘价**: 3168元/吨 - **基本面**: 铁水保持高位，社会库存去化明显，但梅雨季节终端需求疲软，整体偏空 - **基差**: 螺纹钢现货价3280元/吨，基差112元，偏多 - **库存**: 全国35个主要城市库存489.93万吨，环比减少，同比增加，中性 - **盘面**: 价格在20日线下方，20日线趋势向下，偏空 - **主力持仓**: 主力持仓净空，空减，偏空 - **预期**: 钢企维持低产量、低库存策略，出口端利空延续，预计震荡偏弱 ### 热卷 - **主力合约**: hc2610 - **收盘价**: 3385元/吨 - **基本面**: 表观消费量降至297.84万吨，冷卷消费量环比下降4.78万吨，整体偏空 - **基差**: 热轧卷板现货价3410元/吨，基差25元，偏多 - **库存**: 全国33个主要城市库存330.14万吨，环比增加，同比增加，偏空 - **盘面**: 价格在20日线下方，20日线趋势向上，中性 - **主力持仓**: 主力持仓净空，空减，偏空 - **预期**: 热卷需求见顶，下游刚需补库谨慎，预计震荡偏弱 ## 主要观点 ### 铁矿石 - **供应宽松**: 供应持续宽松，港口库存同比增加，但环比减少，显示需求有所回升。 - **基差偏多**: PB粉和巴混现货价格高于期货价格，基差偏多，可能反映市场对现货的偏好。 - **价格走势**: 价格在20日线下方，但20日线趋势向上，显示短期可能有反弹迹象。 - **持仓偏多**: 主力持仓净多，多增，可能推动价格上行。 - **预期偏空**: 供需宽松格局下，矿价上行空间受限，预计偏空震荡。 ### 螺纹钢 - **需求疲软**: 梅雨季节导致终端需求疲软，社会库存去化明显，但整体偏空。 - **基差偏多**: 现货价格高于期货价格，基差偏多，可能反映市场对现货的偏好。 - **价格走势**: 价格在20日线下方，20日线趋势向下，显示疲软走势。 - **持仓偏空**: 主力持仓净空，空减，可能压制价格上涨。 - **预期偏弱**: 钢企维持低产量、低库存策略，出口端利空延续，预计震荡偏弱。 ### 热卷 - **需求见顶**: 表观消费量下降，冷卷消费量减少，显示需求见顶。 - **基差偏多**: 热轧卷板现货价格高于期货价格，基差偏多。 - **价格走势**: 价格在20日线下方，20日线趋势向上，显示短期可能有反弹。 - **持仓偏空**: 主力持仓净空，空减，可能压制价格上涨。 - **预期偏弱**: 需求见顶，下游补库谨慎，预计震荡偏弱。 ## 关键信息 ### 供应与库存 - **铁矿石供应**: 供应宽松，但港口库存同比增加，显示供应仍偏多。 - **螺纹钢供应**: 铁水保持高位，但社会库存去化明显，显示需求疲软。 - **热卷供应**: 需求见顶，冷卷消费量下降，显示需求疲软。 ### 基差分析 - **铁矿石基差**: PB粉和巴混现货价格高于期货价格，基差偏多。 - **螺纹钢基差**: 现货价格高于期货价格，基差偏多。 - **热卷基差**: 现货价格高于期货价格，基差偏多。 ### 价格走势 - **铁矿石**: 价格在20日线下方，但20日线趋势向上，显示短期可能有反弹。 - **螺纹钢**: 价格在20日线下方，20日线趋势向下，显示疲软走势。 - **热卷**: 价格在20日线下方，20日线趋势向上，显示短期可能有反弹。 ### 主力持仓 - **铁矿石**: 主力持仓净多，多增，偏多。 - **螺纹钢**: 主力持仓净空，空减，偏空。 - **热卷**: 主力持仓净空，空减，偏空。 ### 预期 - **铁矿石**: 预计偏空震荡。 - **螺纹钢**: 预计震荡偏弱。 - **热卷**: 预计震荡偏弱。 ## 其他相关数据 ### 钢铁企业数据 - **铁矿石日均消耗量**: 保持稳定，但受梅雨季节影响，需求疲软。 - **螺纹钢实际产量**: 有所下降，显示需求疲软。 - **热卷实际产量**: 下降，显示需求见顶。 - **钢铁企业库存**: 螺纹钢和热卷库存均有所下降，显示去库趋势。 ### 下游需求 - **房地产施工面积**: 逐年下降，显示房地产需求疲软。 - **房地产新开工面积同比**: 负增长，显示房地产市场低迷。 - **房地产景气指数**: 呈现波动，整体偏弱。 ## 总结 整体来看，铁矿石、螺纹钢和热卷均面临供需宽松压力，铁矿石基差偏多，螺纹钢和热卷基差偏多，但价格走势偏空。钢铁企业库存有所下降，但社会库存去化明显，显示终端需求疲软。主力持仓显示铁矿石偏多，螺纹钢和热卷偏空。预计铁矿石偏空震荡，螺纹钢和热卷震荡偏弱。房地产需求疲软，对钢材需求形成压制。