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棉花早报——2026年6月3日总结

核心内容

1. 基本面分析：

   • 全球消费与产量：2026/27年度全球棉花消费预计为2579万吨，产量为2528万吨，整体供需偏多。
   • USDA数据：2025/26年度全球棉花产量为2526.6万吨，消费为2649.5万吨，期末库存为1564.2万吨。
   • 中国进口情况：2026年4月我国棉花进口17万吨，同比增加171%；棉纱进口20万吨，同比增加8万吨。
   • 农业部数据：2026/27年度中国棉花产量预计为615万吨，进口150万吨，消费780万吨，期末库存793万吨。
   • 棉花价格：3128b全国均价为17650元/吨，基差为1295，升水期货，偏多。

2. 市场趋势：

   • 盘面分析：20日均线向下，K线在20日均线上方，趋势中性。
   • 主力持仓：主力持仓偏多，净持仓多增，趋势偏多。
   • 预期：国内进入消费淡季，下游随用随买；受厄尔尼诺现象影响，郑棉主力09重新站稳16000关口上方；但棉花前期涨幅较大，进一步上冲动力不足，短期借势炒作为主。

3. 利多因素：

   • 化纤价格走高。
   • 化肥价格上涨，种植成本增加。
   • 对美出口关税有所降低。
   • 中美关系有所缓和。
   • 美国主产区干旱。

4. 利空因素：

   • 地区冲突导致贸易不稳定。
   • 当前进入消费淡季。

主要观点

• 棉花市场在基本面和利多因素的共同作用下呈现偏多趋势。
• 然而，由于国内消费进入淡季，市场短期内可能以震荡为主，多头应谨慎对待，避免盲目追涨。
• 棉花价格受厄尔尼诺现象影响较大，但相比其他农产品，其影响较小，需关注市场炒作因素。
• 基差和库存数据表明市场供需关系偏多，但需结合其他因素综合判断。

关键信息

基本面数据

• 全球产量：2026/27年度预计为2526.6万吨，同比下降5%。
• 全球消费：2026/27年度预计为2649.5万吨，同比增长1%。
• 中国产量：2026/27年度预计为615万吨，同比下降6%。
• 中国消费：2026/27年度预计为780万吨，同比下降1%。
• 中国进口：2026/27年度预计为150万吨，同比增长6%。
• 中国期末库存：2026/27年度预计为793万吨，同比下降2%。

价格与库存

• 棉花现货价格：3128B全国均价为17650元/吨。
• 棉花基差：09合约基差为1295，升水期货，偏多。
• 工业库存：2026年5月15日，工业库存为84.53万吨，同比下降1%。
• 商业库存：2026年5月10日，商业库存为379万吨，同比下降1%。
• 中国内地库存：2026年5月10日，库存为61.44万吨，同比下降1%。

进口与出口

• 棉花进口：2026年4月进口17万吨，同比增加171%；2026年5月进口预计为150万吨。
• 棉纱进口：2026年4月进口20万吨，同比增加8万吨。
• 棉花出口：2026年5月出口预计为1万吨，同比下降1%。
• 棉纱出口：2026年4月出口预计为150万吨，同比下降1%。

行业数据

• 纺纱厂棉花折存天数：2026年5月14日为26.71天。
• 棉花加工利润：2026年5月12日为1500元/吨。
• 棉花开机率：2026年5月22日为43%。

数据来源

• 大越期货投资咨询部
• 钢联数据
• 中国农业部
• USDA

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• 市场有风险，投资需谨慎。