> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 棉花早报——2026年6月3日总结 ## 核心内容 1. **基本面分析**： - **全球消费与产量**：2026/27年度全球棉花消费预计为2579万吨，产量为2528万吨，整体供需偏多。 - **USDA数据**：2025/26年度全球棉花产量为2526.6万吨，消费为2649.5万吨，期末库存为1564.2万吨。 - **中国进口情况**：2026年4月我国棉花进口17万吨，同比增加171%；棉纱进口20万吨，同比增加8万吨。 - **农业部数据**：2026/27年度中国棉花产量预计为615万吨，进口150万吨，消费780万吨，期末库存793万吨。 - **棉花价格**：3128b全国均价为17650元/吨，基差为1295，升水期货，偏多。 2. **市场趋势**： - **盘面分析**：20日均线向下，K线在20日均线上方，趋势中性。 - **主力持仓**：主力持仓偏多，净持仓多增，趋势偏多。 - **预期**：国内进入消费淡季，下游随用随买；受厄尔尼诺现象影响，郑棉主力09重新站稳16000关口上方；但棉花前期涨幅较大，进一步上冲动力不足，短期借势炒作为主。 3. **利多因素**： - 化纤价格走高。 - 化肥价格上涨，种植成本增加。 - 对美出口关税有所降低。 - 中美关系有所缓和。 - 美国主产区干旱。 4. **利空因素**： - 地区冲突导致贸易不稳定。 - 当前进入消费淡季。 ## 主要观点 - 棉花市场在基本面和利多因素的共同作用下呈现偏多趋势。 - 然而，由于国内消费进入淡季，市场短期内可能以震荡为主，多头应谨慎对待，避免盲目追涨。 - 棉花价格受厄尔尼诺现象影响较大，但相比其他农产品，其影响较小，需关注市场炒作因素。 - 基差和库存数据表明市场供需关系偏多，但需结合其他因素综合判断。 ## 关键信息 ### 基本面数据 - **全球产量**：2026/27年度预计为2526.6万吨，同比下降5%。 - **全球消费**：2026/27年度预计为2649.5万吨，同比增长1%。 - **中国产量**：2026/27年度预计为615万吨，同比下降6%。 - **中国消费**：2026/27年度预计为780万吨，同比下降1%。 - **中国进口**：2026/27年度预计为150万吨，同比增长6%。 - **中国期末库存**：2026/27年度预计为793万吨，同比下降2%。 ### 价格与库存 - **棉花现货价格**：3128B全国均价为17650元/吨。 - **棉花基差**：09合约基差为1295，升水期货，偏多。 - **工业库存**：2026年5月15日，工业库存为84.53万吨，同比下降1%。 - **商业库存**：2026年5月10日，商业库存为379万吨，同比下降1%。 - **中国内地库存**：2026年5月10日，库存为61.44万吨，同比下降1%。 ### 进口与出口 - **棉花进口**：2026年4月进口17万吨，同比增加171%；2026年5月进口预计为150万吨。 - **棉纱进口**：2026年4月进口20万吨，同比增加8万吨。 - **棉花出口**：2026年5月出口预计为1万吨，同比下降1%。 - **棉纱出口**：2026年4月出口预计为150万吨，同比下降1%。 ### 行业数据 - **纺纱厂棉花折存天数**：2026年5月14日为26.71天。 - **棉花加工利润**：2026年5月12日为1500元/吨。 - **棉花开机率**：2026年5月22日为43%。 ## 数据来源 - 大越期货投资咨询部 - 钢联数据 - 中国农业部 - USDA ## 免责声明 - 本报告非期货交易咨询业务项下服务，仅作参考。 - 报告观点和信息不构成对任何人的投资建议。 - 市场有风险，投资需谨慎。