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国新国证期货早报总结（2025年12月30日）

一、核心内容概述

本报告总结了2025年12月29日A股及主要大宗商品期货市场的走势与影响因素，涵盖股指、焦炭、焦煤、郑糖、胶、棕榈油、豆粕、生猪、沪铜、铁矿石、沥青、原木、棉花、钢材、氧化铝、沪铝等品种。各品种均受到供需变化、政策导向、国际市场动态及市场情绪等多重因素影响，整体呈现震荡格局。

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二、主要品种分析

1. 股指期货

• 走势：A股三大指数涨跌不一，沪指九连阳，深成指与创业板指下跌。
• 成交量：沪深两市成交额21393亿，较前一日小幅缩量。
• 股指表现：沪深300指数窄幅震荡，收盘4639.37点，环比下跌17.87点。
• 市场情绪：投资者观望情绪浓厚，短期走势不确定性较大。

2. 焦炭与焦煤

• 焦炭：加权指数调整，收盘1674.6，环比下跌21.6。
• 焦煤：加权指数弱势，收盘1080.3元，环比下跌11.6。
• 供需分析：焦炭提降预期仍存，铁水微升；焦煤国产供应季节性低位，蒙煤通关高位但交投氛围一般。
• 进口数据：2025年1-10月炼焦煤进口量同比略降，但10月出口焦炭量环比大幅增长。

3. 郑糖

• 走势：郑糖2605月合约震荡走低，夜盘小幅收高。
• 影响因素：美糖调整、现货报价下调，印尼政府计划提升糖产量，国内糖产量尚有缺口。

4. 沥青与橡胶

• 沥青：震荡收涨，涨幅0.23%，收盘3008元。
• 橡胶：受库存上升与假期效应影响，震荡调整，小幅收低。
• 需求端：欧洲汽车销量小幅增长，但国内需求疲弱，库存压力仍存。

5. 棕榈油

• 走势：震荡回落，收盘8512元，跌幅0.65%。
• 库存情况：全国重点地区商业库存环比增加4.87%，同比增幅达38.93%。
• 市场预期：库存上升抑制价格反弹，短期偏弱运行。

6. 豆粕

• 走势：M2605主力合约收跌0.57%，报2774元/吨。
• 国际因素：CBOT大豆期货小幅收跌，美豆出口销售增加，但南美丰产压力制约反弹。
• 国内因素：市场传言通关政策收紧，油厂挺粕意愿增强，但库存高企抑制涨价。

7. 生猪

• 走势：LH2603主力合约收涨0.6%，报11715元/吨。
• 供需分析：集团猪企出栏目标基本完成，月末出栏压力下降；腌腊活动带动需求，支撑短期价格。
• 后市展望：短期偏强震荡，中长期供应压力仍存，需关注能繁母猪存栏及节后消费回落。

8. 沪铜

• 走势：沪铜主力合约高开高走后冲高回落，收盘98860元/吨。
• 驱动因素：伦铜创新高带动，全球铜矿供应中断及新能源需求支撑；午后减仓跳水反映多头获利了结。
• 库存情况：电解铜社库持续增加，库存累积对价格形成压力。

9. 铁矿石

• 走势：震荡上涨，涨幅2.58%，收盘796.5元。
• 供需分析：全球发运量回落，到港量下降，港口库存累库；钢厂盈利改善，铁水产量微增，短期支撑价格。

10. 钢材

• 走势：rb2605收报3130元/吨，hc2605收报3287元/吨。
• 市场情况：钢厂盈利率小幅回升，铁水产量持稳，成本支撑较强，但淡季需求疲弱，钢价或延续弱平衡态势。

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三、其他品种简述

• 原木：震荡运行，现货价格持平，关注现货端支撑。
• 棉花：郑棉夜盘收盘14445元/吨，棉纺企业正常补库，下游成交一般。
• 氧化铝：ao2605收报2751元/吨，供应过剩，库存增加，需求疲软，价格承压。
• 沪铝：a12602收报22570元/吨，宏观政策预期支撑中长期需求，但环保限产与高价抑制消费，价格震荡运行。

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四、关键信息汇总

品种	走势	关键因素
股指	涨跌不一	沪指九连阳，深成指、创业板指下跌
焦炭	环比下跌	提降预期、铁水微升
焦煤	环比下跌	国产供应低、蒙煤库存高
郑糖	震荡走低	现货报价下调、印尼增产计划
沥青	震荡收涨	产能利用率上升、库存累库
橡胶	震荡调整	库存上升、假期效应
棕榈油	震荡回落	库存增加、需求疲弱
豆粕	收跌	进口大豆供给担忧、库存高企
生猪	收涨	供应压力缓解、腌腊消费支撑
沪铜	冲高回落	伦铜带动、多头获利了结
铁矿石	震荡上涨	发运减少、钢厂盈利改善
钢材	震荡运行	成本支撑、淡季需求疲弱
原木	震荡	现货价格持平、进口数据待观察
棉花	震荡	下游成交一般、政策引导产业转移
氧化铝	震荡偏弱	供应过剩、库存增加
沪铝	震荡	宏观政策支撑、消费受抑

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五、市场展望与建议

• 短期：多数品种呈现震荡，关注政策、天气、库存及假期效应。
• 中期：供需格局变化不大，市场或维持区间震荡。
• 操作建议：建议投资者关注南美天气、国内政策动向、库存变化及行业供需调整，灵活应对市场波动。