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交运行业周报总结（2026/1/26-1/30）

核心内容概览

本报告为国新证券股份有限公司市场研究部发布的交运行业周报，发布日期为2026年2月2日。报告对2026年1月26日至1月30日期间的交运行业市场表现、重点新闻、行业数据以及投资建议进行了分析，并提供了相关风险提示。

市场表现

• 沪深300指数：上周上涨0.08%。
• 交运行业指数：上周回落1.40%，落后大盘1.48个百分点，在31个申万一级行业中排名第14。
• 交运二级细分行业表现：
  • 航空机场板块：下跌4.30%
  • 铁路公路板块：下跌0.41%
  • 物流板块：下跌2.84%
  • 航运港口板块：上涨1.95%
• 交运三级行业表现：
  • 航运：上涨2.19%
  • 港口：上涨1.42%
  • 高速公路：上涨0.10%
• 交运板块个股表现：
  • 共有132家上市公司，其中49家实现上涨。
• 市盈率（PE, TTM）：截至2026年1月30日，交运板块PE为18.35倍，处于近5年87.61%的分位点。

行业重点新闻

1. 2025年近7亿人次出入境：同比上升14.2%，显示出境游和入境游需求持续增长。
2. 三大航公布2025年年度业绩预告：业绩表现引发市场关注。
3. 九识与菜鸟共建RoboVan超级航母：开启双品牌运营模式，推动无人车在物流领域的应用。
4. 极免速递拟发行46.5亿港元零息换股债券：为公司发展筹集资金。
5. Waymo寻求融资约160亿美元：估值逼近1100亿美元，显示其在自动驾驶技术领域的潜力。

行业数据概览

• 航空机场：民航客运量、旅客周转量、货邮运输量、货邮周转量等数据反映行业运行情况。
• 航运港口：包括波罗的海干散货指数（BDI）、中国沿海散货运价指数（CCBFI）、出口集装箱运价综合指数（SCFI）等，显示航运市场回暖。
• 物流：中国邮政快递揽收量、航空货运与物流指数、公路物流运价指数等数据反映物流行业动态。
• 铁路公路：铁路客运量、旅客周转量、货运量、货物周转量等数据反映交通基础设施运行状况。

投资建议

1. 航空板块：

   • 短期受春运影响，景气度提升。
   • 长期来看，供给端机队老龄化、运力受限，需求端国际航线增长预期可能开启超级周期。
   • 建议关注国际航线占比高、票价弹性大的全服务航司。

2. 物流板块：

   • 关注“反内卷”带来的业绩修复。
   • 海外电商高增速地区为物流出海带来增量空间。
   • 技术端关注无人车、自动化分拣等技术的商业化落地，可能重塑行业成本结构。

3. 航运板块：

   • 上周BDI大幅上涨，受所有船型运价指数改善提振，逆势回升。
   • 关注后续铝土矿、铁矿石等需求对散货船市场长期结构的影响。

风险提示

1. 油价、汇率大幅波动；
2. 局部地区地缘关系恶化；
3. 经济增长不及预期。

投资评级定义

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