> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # EG跌后反弹，关注霍尔木兹海峡通行情况总结 ## 核心内容 乙二醇（EG）近期价格出现下跌后反弹，但反弹幅度有限，主要受原油价格波动及霍尔木兹海峡通行情况影响。市场整体处于谨慎观望状态，需密切关注地缘政治风险及供需变化。 ## 主要观点 - **价格波动**：EG主力合约昨日收盘价为4305元/吨，环比下跌6.35%；华东市场现货价为4188元/吨，环比下跌12.93%。基差为2元/吨，环比下降35元/吨。 - **生产利润**：乙烯制EG生产毛利为-82美元/吨，环比上升9美元/吨；煤基合成气制EG生产毛利为109元/吨，环比上升551元/吨。显示煤基路线相对更具盈利潜力。 - **库存情况**：华东主港库存为106.8万吨，环比增加6.6万吨，库存偏高。计划到港量为7.8万吨，副港到港1.2万吨。 - **供需逻辑**：国内乙二醇供应端负荷下降，海外进口因伊朗局势影响而缩减。需求端聚酯负荷逐步恢复，原料价格上涨带动投机需求及库存去化，短期价格走势较为良性，但需警惕成本端持续高位对下游的潜在影响。 - **策略建议**：单边策略建议谨慎逢低做多套保，关注霍尔木兹海峡通行及乙二醇装置变化；跨期策略建议关注5-9正套，同样受霍尔木兹海峡影响。 ## 关键信息 ### 一、价格与基差 - EG主力合约昨日收盘价为4305元/吨，环比下跌6.35%。 - EG华东市场现货价为4188元/吨，环比下跌12.93%。 - EG华东现货基差为2元/吨，环比下降35元/吨。 ### 二、生产利润及开工率 - 乙烯制EG生产毛利为-82美元/吨，环比上升9美元/吨。 - 煤基合成气制EG生产毛利为109元/吨，环比上升551元/吨。 - 石脑油一体化制EG毛利、甲醇制EG毛利等数据均显示煤基路线相对更具盈利空间。 - 总负荷及合成气制负荷均有所下降，显示生产端存在一定的压力。 ### 三、国际价差 - 美国FOB与中国CFR价差显示国际价格波动对EG市场有较大影响。 ### 四、下游产销及开工 - 长丝、短纤、聚酯等下游产品产销逐步恢复，负荷提升。 - 聚酯工厂MEG原料库存天数有所下降，显示库存去化趋势。 ### 五、库存数据 - 华东主港库存偏高，港口库存数据表明市场供应压力仍存。 - 日出库量显示市场流通性有所改善，但库存仍处高位。 ## 风险提示 - 原油价格波动可能对EG成本端产生影响。 - 煤价大幅波动可能影响煤基EG的生产利润。 - 宏观政策变化可能带来市场不确定性。 - EG装置变动可能影响供应端稳定性。 ## 本期分析研究员 - **梁宗泰**：从业资格号F3056198，投资咨询号Z0015616 - **陈莉**：从业资格号F0233775，投资咨询号Z0000421 ## 联系人 - **杨露露**：从业资格号F03128371 - **刘启展**：从业资格号F03140168 - **梁琦**：从业资格号F03148380 ## 免责声明 本报告基于可靠公开信息编制，不保证信息的准确性与完整性。报告所载观点、结论及预测仅反映发布当日判断，不构成投资建议，投资者需自行判断。报告版权为华泰期货研究院所有，未经许可不得擅自使用或传播。 ## 华泰期货信息 - **公司总部**：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房 - **客服热线**：400-628-0888 - **官方网址**：www.htfc.com