20260111-华龙证券-美容护理行业周报_欧莱雅CES2026推出双光能新品_美容科技重塑美发护肤生态_10页_617kb

美容护理行业周报总结

核心内容概述

2026年1月5日，欧莱雅集团在CES®2026上推出两款创新产品：多效光能美发棒与LED光能面膜，并获得CES®2026创新奖。这两款产品通过红外光技术提升美发与护肤效果，标志着美容科技向“事前养护”转型。同时，中韩两国同步收紧医美行业税收政策，2026年进入医美“全税时代”，推动行业合规化与精细化发展。

此外，2025年中国GLP-1减重药出海取得显著成果，8家企业达成超百亿授权，显示中国药企在全球创新药市场的话语权增强。

主要观点

1. 欧莱雅新品发布与技术突破

• 多效光能美发棒：采用专利红外光技术，控制玻璃面板温度低于 $320^{\circ}\mathrm{F}$（约 $160^{\circ}\mathrm{C}$），有效减少热损伤，提升造型效率与发丝顺滑度。
• LED光能面膜：与iSmart合作研发，采用630纳米红光与830纳米近红外光，有助于改善细纹、皮肤松弛及肤色不均等衰老迹象。
• 市场定位：两款产品计划于2027年全球上市，是欧莱雅在美发与护肤领域的重要布局，进一步巩固其美妆科技领导地位。

2. 医美行业政策调整

• 中韩同步收紧医美税收：韩国终止外国游客医美 $10%$ 增值税退税政策；中国将营利性美容医疗机构纳入 $6%$ 增值税征收范围。
• 政策影响：短期内推高医美经营成本，可能传导至终端价格；长期则推动行业合规化、精细化运营，加速行业洗牌，回归价值本质。
• 全球监管趋势：医美行业监管逐步系统化、严格化与透明化。

3. 行业发展趋势

• 技术驱动创新：行业逐步从依赖流量营销的粗放增长转向“科技驱动创新”。
• 出海趋势明显：中国本土企业在医美、减重药等领域积极拓展海外市场，提升国际影响力。
• 价值回归本质：企业需通过提升技术实力、服务品质与运营效率，实现高质量发展。

关键信息

重点公司动态

• 爱美客：独家经销韩国HuonsBioPharmaCo.,Ltd.生产的注射用A型肉毒毒素，获得国家药监局批准，成为其在中国内地、澳门和香港的唯一进口商和经销商。
• 珀莱雅：2021年发行可转债，截至2025年底，累计转股形成7212股，未转股金额占发行总量的99.8695%。

投资建议

• 行业评级：维持“推荐”评级。
• 重点关注公司：
  • 功能性护肤企业：丸美生物、华熙生物、巨子生物（依托核心原料技术优势）
  • 新兴领域布局企业：润本股份（婴童护理等细分赛道）
  • 传统品牌转型企业：珀莱雅、上海家化（多品牌矩阵与渠道优化）
  • 专业护肤领跑者：贝泰妮、爱美客（明星单品与强研发能力）

盈利预测（部分）

风险提示

1. 技术发展不及预期：新技术从研发到产业化应用面临诸多挑战。
2. 行业竞争加剧：医美市场分散，竞争日益激烈。
3. 新产品表现不及预期：研发与市场推广过程中存在不确定性。
4. 政策及监管趋严：医美行业受严格监管，合规成本上升。
5. 宏观环境影响：医美消费受经济波动与消费者信心影响，存在不及预期风险。

行业展望

美容护理行业正经历从“流量驱动”向“科技驱动”和“价值回归”的转型。政策规范、技术创新与企业出海成为推动行业高质量发展的三大核心动力。未来，具备核心技术、合规运营与品牌影响力的公司将更具竞争力。