> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # IPO 申购指南总结：丹诺医药-B(06872.HK) ## 核心内容概览 丹诺医药-B（06872.HK）于**2026年5月22日**在香港上市，招股价格为**75.7港元**，每手股数为**50股**，入场费为**3823港元**。本次IPO的招股日期为**2026年5月14日至5月19日**，其中国际配售占比约**90%**（745万股），公开发售占比约**10%**（82.8万股），总招股数量为**828万股**（可调整）。 ## 主要观点 ### 1. 公司概况 - **成立时间**：2013年 - **行业定位**：生物科技公司，专注于**细菌感染及细菌代谢相关疾病**的创新药研发。 - **研发管线**：拥有**7项创新在研项目**，其中两项为核心产品。 - **核心产品**： - **利福特尼唑（TNP-2198）**：一款新分子实体（NME）候选药物，用于治疗幽门螺杆菌感染（作为三联疗法的一部分）及细菌性阴道病、艰难梭菌感染（单药疗法）。 - **利福喹酮（TNP-2092注射剂）**：用于治疗植入体相关细菌感染、人工关节感染，以及在中国和美国用于治疗左心室辅助装置感染和中心静脉导管相关血流感染。 - **临床进展**：利福特尼唑已完成**III期临床试验**，并已提交**新药上市申请**。 ### 2. 行业与市场前景 - **市场增长**：根据弗若斯特沙利文数据，中国急性细菌性皮肤和皮肤结构感染市场在**2020-2024年**的CAGR为**-2.1%**，**2024-2029年**为**1.7%**，**2029-2033年**为**3.5%**。 - **产品独特性**：利福特尼唑是**全球唯一正在研发用于治疗幽门螺杆菌感染的创新型抗菌药物**，具有填补重大临床空白的潜力。 ### 3. 公司财务状况 - **营收情况**：近三年**无营业收入**。 - **亏损情况**： - 2023年净亏损：**191.8百万元** - 2024年净亏损：**145.9百万元** - 2025年净亏损：**153.2百万元** - **亏损原因**：主要源于**研发开支**（分别为108.4百万元、69.8百万元、71.9百万元）及**行政开支**（分别为19.4百万元、13.1百万元、48.9百万元）。 ### 4. 上市后估值 - **上市后市值**：预计为**39.2亿港元**。 - **行业对比**：与同行业公司（如信达生物、康方生物等）相比，丹诺医药-B的市盈率（TTM）和市净率（PB）均未明确显示优势，需进一步观察其未来业绩表现。 ## 申购建议 - **建议谨慎申购**：尽管公司拥有独特的研发管线，但目前仍处于**亏损阶段**，尚未实现产品销售。此外，近期**大盘因素**可能对市场情绪产生影响，因此投资者应保持谨慎，理性评估其投资价值。 ## 关键信息 - **保荐人**：中信证券、农银国际 - **集资额**：**5.58亿港元**（扣除包销费用及全球发售相关费用） - **招股期**：2026年5月14日至5月19日 - **国元证券认购截止日期**：2026年5月18日 - **招股总数**：828万股（可调整） - **国际配售**：745万股（约90%） - **公开发售**：82.8万股（约10%） ## 免责条款要点 - 本报告由**国元证券经纪（香港）**制作，信息来源于**公开资料**，**不保证准确性与完整性**。 - 报告内容仅供**投资者参考**，**不构成投资建议**。 - 投资者需**独立评估**投资风险，并**自行承担决策后果**。 - 本报告**不涉及任何利益冲突**，分析师**无财务利益关系**。 - 报告观点可能**随时变更**，且可能与公司其他业务部门的决策不一致。 ## 总结 丹诺医药-B是一家专注于**细菌感染及代谢相关疾病**的生物科技公司，具备一定的**研发管线独特性**，尤其在**幽门螺杆菌感染治疗**领域具有市场潜力。然而，其**尚未盈利**，且近三年持续**亏损**，需依赖大量**研发与行政开支**。结合当前市场环境及公司基本面，**建议投资者谨慎申购**，充分评估风险与回报。