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A股市场周报第136期总结

核心内容

2013年11月25日发布的《市场周报第136期》主要围绕A股市场短期走势、政策动向及市场预期进行分析，认为当前市场处于震荡整固阶段，改革预期短期难证伪，但市场亢奋情绪有所回落。

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主要观点

1. 市场回顾

• 指数表现：上周上证综指、深成指、沪深300、中小板和创业板综指涨幅分别为2.83%、1.29%、2.01%、2.36%和2.00%。
• 成交量：两市成交量为1.17万亿元，环比放大43.45%。
• 市场风格：市场风格偏向蓝筹，但受政策预期影响，如规范同业业务、房产税改革等，权重板块承压。
• 行业表现：金融服务、农林牧渔、交运设备等板块领涨，医药生物、食品饮料、信息设备等板块领跌。
• 热点题材：包括二胎、土改、安防、航空、网络、低空开放、环保、LED照明等。
• 个股表现：上涨个股2277只，平盘140只，下跌152只；涨停个股53只，跌停个股3只。

2. 改革预期与市场情绪

• 改革背景：三中全会《决定》标志着新一轮全面、深层次、大力度改革的开启，改革效应可持续。
• 市场情绪：市场已度过改革公布后的亢奋期，情绪回落，但改革效应短期难证伪。
• 改革难度：改革难度很可能甚于以往，市场预期已大大降低，但对改革最终结果保持乐观。
• 市场展望：短期市场需要震荡整固，有待量能持续放大，预计本周上证指数核心波动区间为2150-2250。

3. 市场环境分析

• 资金压力：尽管央行重启逆回购缓解资金紧张，但市场利率仍处于高位，构成制约因素。
• 风险偏好：短期风险偏好可能趋缓，IPO可能继续延后，创业板改革提上日程。
• 市场位置：当前市场位置既是今年2444点以来下降通道上轨，也接近10年3186点以来下降通道上轨，阻力较大。

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关键信息

1. 政策动向

• 房产税改革：国务院决定整合不动产登记职责，房产税改革大势所趋；地方限购升级由一线扩至二线。
• 存款保险条例：最快年内出台，作为金融改革的配套措施。
• 创业板改革：放宽财务准入，推出再融资制度，完善并购重组和信息披露规则。
• 货币政策：央行逆回购维持增势，流动性偏紧的边际效应减弱，但市场利率仍相对高位。
• IPO进展：IPO可能继续延后，但创业板改革提上日程。

2. 市场热点

• PMI数据：汇丰PMI初值回落至50.4，但仍是七个月次高，显示经济温和复苏。
• 房地产市场：广州出台楼市新政，限购年限升至3年，二套房首付比例提高至70%。
• 市场预期：改革预期减弱，市场开始犹豫纠结，但政策细则的出台可能推动预期回升。

3. 外围市场

• 美国市场：美联储伯南克表示，即便失业率降至6.5%以下，也不急于加息；美国股市表现分化。
• 欧洲市场：欧元区综合PMI不及预期，德国表现抢眼，法国陷萎缩。
• 亚洲市场：恒生指数、台湾加权指数、日经225指数、韩国综合指数等表现分化。

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市场展望

• 短期震荡：市场需要震荡整固，量能持续放大是关键。
• 中期展望：改革效应可持续，但短期红利释放前需付出成本。
• 风险提示：市场存在系统性风险，需谨慎对待。

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重要事件

• 三中全会后续政策：关注改革细则和实施进展。
• PMI数据：继续关注制造业和服务业PMI数据。
• 房地产政策：持续关注房产税改革和限购政策动向。
• 公开市场操作：关注央行逆回购及资金利率变化。
• 外围市场变化：关注欧美及亚洲市场动向，尤其是美联储政策和欧洲经济形势。

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结论

综上所述，当前A股市场处于震荡整固阶段，改革预期短期难证伪，但市场情绪有所回落。短期资金压力犹存，风险偏好可能趋缓，市场需进一步放量以支撑反弹。改革效应可持续，但需时间释放红利，市场震荡是正常且必要的。外围市场表现分化，需关注其对A股的影响。