20260306-中国银河-半导体板块整体回调_核心逻辑未有大变_2页_349kb

> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 半导体板块整体回调，核心逻辑未有大变 2025年3月6日 # 核心观点 - 行情回顾：本周，沪深300涨跌幅为 $-1.07\%$ ，电子板块涨跌幅为 $-5.07\%$ ，半导体行业涨跌幅为 $-5.57\%$ 。细分来看，半导体设备涨跌幅为 $-4.35\%$ ，半导体材料和电子化学品涨跌幅分别为 $-8.25\%$ 和 $-6.21\%$ ，集成电路封测行业涨跌幅为 $-4.45\%$ ，模拟芯片设计和数字芯片设计涨跌幅各自为 $-7.75\%$ 和 $-5.34\%$ 。本周，板块整体有所回调主要系外部地缘政治冲击，由AI和国产替代驱动的半导体行业核心逻辑并未改变。 半导体设备：本周，半导体设备跌幅相对较小。ASML积极拓展多元化布局，计划将芯片制造设备拓展到先进封装领域。同时，以中芯国际创始人之一、北方华创董事长等为首的9方中国半导体行业核心力量发布论文《构建自主可控的集成电路产业体系》，呼吁打造中国自己的ASML。当前全球半导体设备行业方兴未艾，我国半导体设备国产化进程有望在协同努力下加速发展。 半导体材料&电子化学品：本周，半导体材料与电子化学品板块有所回调，但是行业趋势并未改变。继日本半导体材料巨头Resonac调高产品价格后，日本电子材料大厂MGC于3月2日发布价格调整通知函，预计将CCL等电子材料部门的核心产品价格统一上调 $30\%$ 。这两家在全球高端材料行业占据举足若轻地位的企业产品价格上调，或预示着高端电子材料行业将迎来价格上行周期。 集成电路封测：本周，集成电路封测板块同样回调幅度相对较小。封测行业站在AI带来的高景气周期较为核心的位置，CoWoS等先进封装产能供不应求带来的强劲基本面逻辑一定程度上抵御了市场情绪带来的冲击。 - 模拟芯片设计：本周，模拟芯片设计板块经历了相对较大幅度的回调。虽然模拟芯片周期反转有所确认，行业逐渐走出被动去库存阶段，但是行业复苏的结构性特征明显，数据中心和消费电子行业冷热不均。同时，国内部分模拟芯片厂商消费电子业务占比相对较大，复苏节奏略缓。 数字芯片设计：本周，数字芯片设计板块涨跌幅为 $-5.34\%$ 。英伟达计划推出一款专用推理处理器，专门用于帮助OpenAI等人工智能企业构建更快、更高效的模型。佰维存储发布业绩预告，预计2026年1-2月实现营业收入40-45亿元，同比增长 $340\% - 395\%$ ；预计实现归母净利润15亿元至18亿元，同比激增 $921.77\% - 1086.13\%$ 。AI推理及服务器相关产品需求热度依旧。 - 投资建议：在外部环境背景下，供应链安全与自主可控依旧是长期趋势。设备与材料在国产替代顶层设计下逻辑最硬，数字芯片是算力自主的核心载体，先进封测受益于技术升级。建议关注：寒武纪、海光信息、中微公司、北方华创、拓荆科技、安集科技、鼎龙股份、长电科技。 风险提示：技术迭代不及预期的风险；国际贸易的风险；市场竞争加剧的风险。 # 电子行业 # 推荐 维持评级 # 分析师 # 高峰 ：010-80927671 $\boxtimes$ : gaofeng_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130522040001 # 钟宇佳 ：15921422096 $\boxtimes$ :zhongyujia_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130525080002 相对沪深300表现图 2025年3月6日 资料来源：中国银河证券研究院 # 相关研究 1.【银河电子】消费电子行情周点评-政策和新品催化消费电子板块反弹 2.【银河电子】电子行业2026年年度策略报告-跨越科技“奇点”，开启智能时代-251121 3.【银河电子】消费电子行情周点评-关注消费电子低位布局机会 # 分析师承诺及简介 本人承诺以勤勉的执业态度，独立、客观地出具本报告，本报告清晰准确地反映本人的研究观点。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与、未来也将不会与本报告的具体推荐或观点直接或间接相关。 高峰，电子行业首席分析师。北京邮电大学电子与通信工程硕士，吉林大学工学学士。2年电子实业工作经验，7年证券从业经验，曾就职于渤海证券、国信证券、北京信托证券部。2022年加入中国银河证券研究院，主要从事硬科技方向研究。 钟宇佳，哈尔滨工业大学学士，华威大学商学院硕士。2023年加入中国银河证券，主要从事电子行业相关研究工作。 # 免责声明 本报告由中国银河证券股份有限公司（以下简称银河证券）向其客户提供。银河证券无需因接收人收到本报告而视其为客户。若您并非银河证券客户中的专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险、应首先联系银河证券机构销售部门或客户经理，完成投资者适当性匹配，并充分了解该项服务的性质、特点、使用的注意事项以及若不当使用可能带来的风险或损失。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资咨询建议，并非作为买卖、认购证券或其它金融工具的邀请或保证。客户不应单纯依靠本报告而取代自我独立判断。银河证券认为本报告资料来源是可靠的，所载内容及观点客观公正，但不担保其准确性或完整性。本报告所载内容反映的是银河证券在最初发表本报告日期当日的判断，银河证券可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河证券没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河证券不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，对于可能涉及的银河证券网站以外的地址或超级链接，银河证券不对其内容负责。链接网站的内容不构成本报告的任何部分，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 银河证券在法律允许的情况下可参与、投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易，或向本报告涉及的公司提供或争取提供包括投资银行业务在内的服务或业务支持。银河证券可能与本报告涉及的公司之间存在业务关系，并无需事先或在获得业务关系后通知客户。 银河证券已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河证券。未经银河证券书面授权许可，任何机构或个人不得以任何形式转发、转载、翻版或传播本报告。特提醒公众投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的本公司证券研究报告。 本报告版权归银河证券所有并保留最终解释权。 评级标准 评级标准 评级 说明 评级标准为报告发布日后的6到12个月行业指数（或公司股价）相对市场表现，其中：A股市场以沪深300指数为基准，新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准，北交所市场以北证50指数为基准，香港市场以恒生指数为基准。 行业评级 推荐：相对基准指数涨幅10%以上 中性：相对基准指数涨幅在-5%~10%之间 回避：相对基准指数跌幅5%以上 公司评级 推荐：相对基准指数涨幅20%以上 谨慎推荐：相对基准指数涨幅在5%~20%之间 中性：相对基准指数涨幅在-5%~5%之间 回避：相对基准指数跌幅5%以上 # 联系 中国银河证券股份有限公司研究院 机构请致电： 深圳市福田区金田路3088号中洲大厦20层 深广地区： 上海浦东新区富城路99号震旦大厦31层 上海地区： 北京市丰台区西营街8号院1号楼青海金融大厦 北京地区： 苏一耘 0755-83479312 suyiyun_yj@chinastock.com.cn 程曦 0755-83471683 chengxi_yj@chinastock.com.cn 林程 021-60387901 lincheng_yj@chinastock.com.cn 李洋洋 021-20252671 liyangyang_yj@chinastock.com.cn 田薇 010-80927721 tianwei@chinastock.com.cn 褚颖 010-80927755 chuying_yj@chinastock.com.cn 公司网址：www.chinastock.com.cn