20260412-东方证券-朝闻道_外乱内稳大势定_区间震荡结构优_3页_265kb

文档总结

核心内容

本报告发布于2026年4月12日，主要围绕A股市场的风格策略、行业策略及主题策略进行分析，强调在外部环境动荡与内部市场稳定的大背景下，A股市场仍具备“慢牛长牛健康牛”的长期趋势。同时，报告指出当前市场处于区间震荡整固阶段，投资者应更关注持仓结构与交易择时。

主要观点

1. 风格策略

• 市场格局：外部环境（如中东局势）虽仍存在不确定性，但国内市场对海外风险的定价已趋于充分，指数下行有底成为共识。
• 投资逻辑：在预期难以提升的情况下，应关注交易层面的变化，短期维持指数区间震荡的判断。
• 相关ETF：中证500ETF、现金流类ETF。

2. 行业策略

• 钢铁行业：当前钢材库存持续去化，供需边际转强，铁矿石库存高企，成本压力减轻，利润有望释放。
• 政策导向：国家正研究细化产能产量调控措施，推动落后产能退出，行业向低碳环保、高质量发展转型。
• 投资建议：关注先进钢铁材料占比提升、产品结构优化的上市公司，如南钢股份、中信特钢、包钢股份。
• 相关ETF：钢铁ETF。

3. 主题策略

• 电池产业链：近期催化事件频繁，动力电池和储能电池销量均实现快速增长，尤其是储能电池增速显著。
• 政策支持：多部门联合发布废旧电池回收管理办法，工信部召开行业座谈会，推动产业规范与高质量发展。
• 投资机会：电池产业链具备持续增长潜力，建议关注相关主题投资。
• 相关ETF：电池ETF。

关键信息

• 外部环境：中东局势缓和，但美伊矛盾仍存，地缘冲突可能继续影响市场情绪。
• 内部市场：中国稳市机制有效，市场对风险的定价充分，指数下行空间有限。
• 行业趋势：钢铁行业利润有望释放，政策推动行业优化；电池产业链受益于政策与市场需求双重驱动。
• 投资建议：短期关注ETF配置，中长期布局具备竞争优势的制造板块，尤其是新能源相关行业。

风险提示

• 全球地缘政治不确定性
• 宏观经济波动风险
• 原料价格波动风险

投资评级说明

• 公司投资评级：

  • 买入：相对市场基准指数收益率15%以上
  • 增持：相对市场基准指数收益率5%~15%
  • 中性：相对市场基准指数收益率-5%~+5%
  • 减持：相对市场基准指数收益率-5%以下
  • 未评级与暂停评级说明见文档

• 行业投资评级：

  • 看好：相对市场基准指数收益率5%以上
  • 中性：相对市场基准指数收益率-5%~+5%
  • 看淡：相对市场基准指数收益率-5%以下

免责声明

• 本报告基于公开信息撰写，不保证信息的准确性和完整性。
• 投资者应自行判断是否符合其投资目标与风险承受能力。
• 本报告不构成投资建议，亦不承担因使用报告内容而产生的任何责任。
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报告发布信息

• 发布日期：2026年04月12日
• 分析师：陈寒梅
• 执业证书编号：S0860525100003
• 联系方式：chenhanmei@orientsec.com.cn / 021-63326320

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