> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 卓越睿新（2687.HK）2026年中报总结 ## 核心内容 卓越睿新（2687.HK）于2026年9月8日发布中报，显示其上半年收入为3.3亿元，同比增长19.1%。尽管净亏损扩大至1.2亿元，同比增长17.6%，但公司整体经营趋势向好，主要得益于AI知识资产建设主业的稳健增长及毛利率的提升。 ## 主要观点 - **收入增长**：公司上半年实现收入3.3亿元，同比增长19.1%，主要由AI知识资产建设业务驱动。 - **毛利率提升**：毛利率由46.9%提升至50.4%，增长3.5个百分点，反映产品结构优化与交付效率提升。 - **亏损扩大原因**：净亏损扩大主要由于研发投入增加及固定人力成本上升，同时上半年为教育行业淡季，收入集中于下半年。 - **在手订单增长**：期末在手订单达5.1亿元，同比增长34.7%，为全年收入增长提供支撑。 - **客户结构优化**：服务客户总数达1266家，净增123家，其中33家为985、211及双一流高校等高价值客户，年交易额超百万元的客户数量同比增长26.7%，贡献收入增长36.7%。 - **产品线表现**： - **AI知识资产建设**：收入2.9亿元，占总收入89.7%，同比增长17.0%。其中知识图谱收入同比增长28.4%，占总收入比重提升至59.0%。 - **数字化资源**：签约额同比增长22.0%，累计总量突破6.6万项，服务客户超2200家。 - **物理AI虚拟实验**：签约额同比增长52.6%，服务客户数量增长46.4%，应用边界向无人系统、智慧物流等前沿领域延伸。 - **AI智能体及虚实场景**：收入3380万元，同比增长40.6%。 - **技术实力增强**：公司自研知识科技垂直AI大模型“大明白”完成V5版本迭代，具备全模态能力矩阵，月消耗token达8000亿级别。 - **国家级项目落地**：参与共建的哈尔滨工程大学兴海·流智学科大模型、浙江大学AI通识课程学习助手等项目入选教育部首批18项国家级高等教育智能体名录，进一步巩固行业地位。 ## 关键信息 ### 财务指标 - **收入**：3.3亿元，同比增长19.1% - **毛利率**：50.4%，同比提升3.5个百分点 - **净亏损**：1.2亿元，同比增长17.6% - **总市值**：233.60亿港元 - **流通市值**：217.08亿港元 - **总股本**：0.67亿股 - **流通股本**：0.62亿股 ### 股价表现 - **2026年9月7日收盘价**：350.4港元 - **一个月相对收益**：46.15% - **三个月相对收益**：165.65% - **一个月绝对收益**：45.15% - **三个月绝对收益**：168.71% ### 股东结构 - **王晖**：持股37.2% - **其他股东**：持股62.8% - **总共**：100.0% ## 投资建议 - **投资逻辑**：公司作为高校AI知识资产建设龙头，AI知识资产建设与AI智能体双轮驱动，且在手订单与客户结构持续优化，支撑收入持续增长。 - **建议关注**：公司未来增长动能未变，建议投资者持续关注其发展动态。 ## 风险提示 - **政策风险**：教育科技与人工智能监管政策变化可能对公司业务产生影响。 - **宏观经济风险**：高校客户预算可能受宏观环境影响。 - **成本压力**：研发投入与人力成本刚性，可能导致盈利转正时点延后。 ## 公司评级体系 - **买入**：预期未来6个月投资收益率为15%以上 - **增持**：预期未来6个月投资收益率为5%至15% - **中性**：预期未来6个月投资收益率为-5%至5% - **减持**：预期未来6个月投资收益率为-5%至-15% - **卖出**：预期未来6个月投资收益率为-15%以下 ## 联系方式 - **客户服务热线**： - 香港：2213 1888 - 国内：40086 95517 - **公司地址**：香港中环交易广场第一座三十九楼 - **电话**：+852-2213 1000 - **传真**：+852-2213 1010 ## 免责声明 本报告仅供参考，不构成投资建议。报告内容基于可靠数据，但不保证其准确性或完整性。投资者应自行判断并咨询专业意见。