20181026-安信证券-A股上市公司并购新三板企业专题系列（34）_A股南天信息拟定增+一致行动协议控制星立方72.71_表决权_完善智慧教育业务布局_4页_303kb

南天信息拟收购星立方总结

核心内容

2018年10月24日，A股上市公司南天信息（000948.SZ）宣布拟通过股票发行和一致行动协议方式收购新三板挂牌企业星立方（430375），以完善其智慧教育业务布局并实现长期战略目标。

主要观点

1. 收购方式与结构

• 股票发行：南天信息拟以不超过3.64元/股的价格，认购星立方新增2600万股，合计不超过9464万元，获得约28.53%的股权。
• 一致行动协议：与刘宇明、李晓军等9名核心股东签署一致行动协议，合计控制星立方44.18%的表决权和董事会控制权。
• 控制权实现：交易完成后，南天信息将合计持有及控制星立方约72.7162%的股份表决权，并占有董事会多数席位。

2. 南天信息业务与战略

• 公司背景：南天信息是一家拥有30多年经验的高科技企业，客户涵盖金融、政府、电力、交通、民航等多个行业。
• 智慧业务布局：自2016年起，公司开始拓展智慧城市业务，涵盖智慧交通、智慧政务、智慧教育、智慧旅游、智慧社区等领域。
• 战略目标：通过此次收购，南天信息将进一步完善智慧产业布局，打造智慧城市业务生态圈，巩固其在云南市场的领先地位。

3. 星立方业务与优势

• 主营业务：星立方专注于K12阶段的教育信息化服务，提供软件及数据信息平台建设。
• 客户群体：服务对象包括各级教育主管单位、学校、教师、学生及家长用户。
• 技术实力：公司拥有50余项计算机软件著作权和6项软件产品登记证书，技术实力较强。
• 市场拓展：已与南方传媒、新华文轩、人教数字出版等企业签署战略合作协议，逐步加快外地市场布局，设立子公司支撑当地业务。

4. 交易估值与业绩承诺

• 整体估值：星立方整体估值约为3.34亿元，高于当前市值2.75亿元，属于溢价收购。
• 市盈率：对应2018年承诺业绩的市盈率约为15.18倍。
• 业绩承诺：星立方九名大股东承诺2018年、2019年、2020年扣非归母净利润分别不低于2200万元、2900万元、3600万元。

关键信息

• 产业协同效应：星立方在教育信息化、教育云、大数据、视频技术等方面具有核心竞争力，与南天信息的智慧业务形成协同效应。
• 战略意义：此次收购有助于南天信息在智慧教育领域实现突破，提升其在智慧产业的整体竞争力。
• 风险提示：市场竞争加剧，并购事项可能不达预期，需密切关注后续进展。

总结

南天信息通过股票发行与一致行动协议的方式，拟收购星立方，以完善其智慧教育业务布局，推动智慧产业的全面发展。星立方作为专业的教育信息化服务提供商，拥有较强的技术实力和市场拓展能力，与南天信息形成良好的产业协同效应。交易整体估值合理，业绩承诺明确，有助于提升南天信息在智慧教育领域的市场份额和影响力。然而，市场竞争加剧以及并购效果的不确定性仍需关注。