> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # PVC与烧碱市场周度总结 ## 核心内容概述 本期PVC与烧碱市场整体呈现震荡态势，价格波动受成本支撑、政策预期及下游需求影响较大。电石价格维持高位，但供应端逐步恢复，成本支撑或面临下行压力。PVC现货价格小幅上涨，但期货市场交投氛围一般，库存压力仍存，市场博弈焦点集中在成本传导、房地产新政落地效果及下游采购节奏上。烧碱市场同样呈现震荡，现货价格受部分下游采购影响有所下调，但整体库存区域分化，市场等待“金九银十”备货启动。 --- ## 主要观点 ### PVC市场 - **价格表现**：PVC期货主力收盘价4888元/吨，环比上涨97元/吨。华东与华南基差分别为-128元/吨与-58元/吨，显示期货价格相对现货偏弱。 - **成本支撑**：电石价格维持稳定，兰炭价格上涨，成本支撑偏强。但电石供应有望恢复，成本端压力或逐步释放。 - **供应与需求**：PVC开工率环比下降，电石法与乙烯法开工率均下滑。下游订单预售量下降，但“金九银十”备货预期仍存。 - **政策影响**：房地产新政密集出台，短期提振市场情绪，但政策效果需时间转化，对PVC实际采购影响尚不明确。 - **库存情况**：社会库存仍处高位，压制价格反弹空间，需关注后续去库节奏。 - **策略建议**：单边操作建议区间震荡，跨期建议V01-05逢低正套，跨品种无操作建议。 ### 烧碱市场 - **价格表现**：烧碱期货SH主力收盘价1941元/吨，环比上涨17元/吨。山东液碱价格小幅波动，部分区域报价下调。 - **成本支撑**：液氯价格走弱，但氯碱综合成本支撑增强。山东外购电烧碱利润有所改善。 - **供应与需求**：烧碱开工率小幅提升，部分装置恢复。氧化铝开工率稳定，印染与粘胶短纤需求平稳。 - **库存情况**：山东液碱库存累库，江苏去库，区域分化明显。 - **出口与利润**：烧碱出口利润维持中性，需关注出口订单执行情况。 - **策略建议**：单边震荡，跨期观望，跨品种无操作建议。 --- ## 关键信息汇总 ### PVC关键数据 | 指标 | 当前值 | 周环比变化 | |------|--------|-------------| | PVC主力收盘价 | 4888元/吨 | +97 | | 华东基差 | -128元/吨 | +33 | | 华南基差 | -58元/吨 | -47 | | 华东电石法现货报价 | 4760元/吨 | +130 | | 华南电石法现货报价 | 4830元/吨 | +50 | | PVC电石法生产毛利 | -842元/吨 | -138 | | PVC乙烯法生产毛利 | -821元/吨 | -162 | | 山东氯碱综合利润（1吨PVC+0.75吨烧碱） | -841.22元/吨 | +52.73 | | 西北氯碱综合利润（1吨PVC+0.75吨烧碱） | -170.66元/吨 | +242.23 | | PVC出口利润（不含出口退税） | -12.45美元/吨 | -13.46 | ### 烧碱关键数据 | 指标 | 当前值 | 周环比变化 | |------|--------|-------------| | SH主力收盘价 | 1941元/吨 | +17 | | 山东32%液碱基差 | 12元/吨 | -17 | | 山东32%液碱现货报价 | 625元/吨 | +0 | | 山东50%液碱现货报价 | 1010元/吨 | -20 | | 山东外购电烧碱生产利润 | -245.32元/吨 | -43.93 | | 山东外购电氯碱综合利润 | -244.32元/吨 | +7.07 | | 液氯价格（山东） | 未提供 | 未提供 | | 烧碱出口利润（华东） | 未提供 | 未提供 | --- ## 重点关注因素 - **PVC**： - 成本传导与电石供应恢复 - 房地产新政落地效果 - 金九银十下游补库力度 - 高库存对价格的压制作用 - **烧碱**： - 氧化铝、印染、粘胶短纤等下游采购节奏 - 液氯价格波动对氯碱利润的影响 - 新产能投放及区域库存变化 - 出口订单执行情况 --- ## 风险提示 - **PVC**： - 地缘冲突变动 - 宏观政策扰动 - 装置检修动态 - **烧碱**： - 地缘冲突变动 - 出口订单执行情况 - 装置检修动态 - 下游采购节奏 --- ## 图表说明 - 图表内容涵盖PVC与烧碱价格、基差、利润、开工率及库存等关键指标，为市场分析提供直观数据支持。 - 建议结合图表观察价格走势、基差变化及利润情况，以辅助投资决策。 --- ## 本期分析团队 - **梁宗泰**：从业资格号F3056198，投资咨询号Z0015616 - **陈莉**：从业资格号F0233775，投资咨询号Z0000421 - **杨露露**：从业资格号F03128371，投资咨询号Z0023799 --- ## 免责声明 - 本报告基于公开信息编制，不保证其准确性与完整性。 - 报告观点仅为参考，不构成投资建议。 - 投资者应自行判断，不承担因此产生的任何责任。 - 报告版权归属华泰期货研究院，未经许可不得擅自使用或传播。