> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 7月外贸数据总结 ## 核心内容 2026年7月，我国外贸数据总体保持高增，出口同比增长 $23.9\%$，高于市场预期，显示外需依然强劲。进口同比增长 $27.5\%$，同样呈现AI化和价格化特征，主要由集成电路和自动数据处理设备带动。 ## 主要观点 - **出口增长结构**：出口增长主要依赖AI产业链和优势制造业，其中集成电路、自动数据处理设备及其零部件、汽车和船舶是主要拉动因素。 - **AI产业链表现**：AI电子链对出口拉动显著，集成电路出口同比增长 $116.6\%$，自动数据处理设备同比增长 $67.4\%$，合计拉动出口约10.0个百分点。 - **价格与数量驱动**：AI链增长更多由价格推动，而汽车和船舶则体现为数量扩张和价格提升的双重效应。 - **传统产品修复**：劳动密集型产品整体延续温和修复，但内部分化明显，其中服装、箱包有所改善，纺织品、陶瓷、玩具表现偏弱。 - **区域出口情况**：对美出口继续修复，东盟成为最大拉动力，但拉美和印度增速回落，需关注新兴市场需求扩散情况。 - **未来展望**：出口短期仍具韧性，但需关注AI产业链能否持续支撑，以及传统产品修复是否能有效对冲其他出口动能的放缓。 ## 关键信息 ### 出口数据亮点 - **整体出口增速**：7月出口同比增长 $23.9\%$，高于市场预期。 - **AI链拉动**： - 集成电路出口同比增长 $116.6\%$，拉动出口约6.49个百分点。 - 自动数据处理设备及其零部件同比增长 $67.4\%$，拉动由2.90提升至3.53个百分点。 - 汽车出口同比增长 $60.4\%$，拉动约2.22个百分点。 - 船舶出口同比增长 $92.4\%$，拉动由0.58提升至1.07个百分点。 - **AI链贡献率**：对出口增量贡献率由 $45.3\%$ 升至 $55.8\%$。 - **传统产品表现**： - 七类劳动密集型产品出口同比增长约 $8.4\%$，拉动总出口约1.3个百分点。 - 服装、箱包、鞋靴增速改善，纺织品、陶瓷、玩具偏弱。 ### 进口数据特征 - **整体进口增速**：7月进口同比增长 $27.5\%$。 - **AI相关产品**： - 集成电路进口同比增长 $71.1\%$，拉动进口约17.9个百分点。 - 自动数据处理设备及其零部件进口增长 $193.8\%$，拉动进口约17.9个百分点。 - **价格驱动明显**：集成电路进口价格上涨约 $57.7\%$，自动数据处理设备价格上涨约 $58.1\%$。 - **大宗商品**： - 原油进口金额下降 $4.6\%$，但价格上涨约 $26.1\%$。 - 天然气、铜矿砂、煤炭等能源品进口金额增长，其中煤炭同时体现量价双升。 ### 区域出口表现 - **对美出口**：同比增长 $17.0\%$，拉动出口由1.63提升至1.90个百分点，但需关注基数效应和关税调整后的真实需求。 - **对东盟出口**：同比增长 $38.4\%$，拉动出口增长6.5个百分点，为最大拉动力。 - **对韩国、香港出口**：分别增长 $46.6\%$、 $48.8\%$，与AI电子产业链高景气相互印证。 - **对欧盟出口**：同比增长 $16.0\%$，较上月下降2.5个百分点。 - **对拉美、印度出口**：增速明显回落，需关注新兴市场需求是否能重新扩散。 ### 未来关注点 - **AI产业链可持续性**：集成电路价格高景气能否延续，数量需求是否能逐步接棒。 - **对美出口真实性**：关税调整后，是否能维持出口增长。 - **新兴市场扩散**：东盟出口能否持续，非洲等市场是否有新增需求。 - **出口订单动能**：制造业新出口订单指数回落至49.6%，需关注出口订单是否出现边际放缓。 ## 风险提示 - AI产业链景气回落 - 全球制造业修复不及预期 - 地缘冲突升级 - 中美贸易摩擦反复 - 美元流动性收紧 - 海外经济超预期放缓 ## 数据图表说明 - **图1**：2023-2026年出口总额月度增速（2月为累计同比） - **图2**：2026年7月环比增速略低于季节性 - **图3**：2023—2026年进口总额月度同比增速 - **图4**：2023—2026年进口总额月度环比增速 - **图5**：中国对主要出口地区当月同比增速 - **图6**：主要出口地区对中国出口当月增速拉动点数 - **图7**：主要出口产品出口当月增速 - **图8**：主要出口产品对出口增速拉动情况 ## 分析师信息 - **魏争**：分析师，Email: weizheng@lczq.com，证书:S1320524100001 - **沈夏宜**：分析师，Email: shenxiayi@lczq.com，证书:S1320523020004 ## 联储证券研究院 - **青岛**：山东省青岛市崂山区香港东路195号8号楼11层，邮编266100 - **北京**：北京市朝阳区安定路五号院13号楼B座14层，邮编100029 - **上海**：上海市浦东新区滨江大道1111弄1号中企国际金融中心A栋12层，邮编200135 - **深圳**：广东省深圳市南山区沙河街道深云路2号侨城一号广场28-30F，邮编518000