2007年-世界发展银行全球_Developing_Economies_and_International_Investors___Do_Investment_Promotion_Agencies_Bring_them_Together__52页_883kb

总结：投资促进机构对发展中国家外国直接投资的影响

核心内容

本研究探讨了投资促进机构（IPAs）在吸引外国直接投资（FDI）方面的作用，特别关注发展中国家的情况。研究使用了全球109个国家的新数据集，分析了IPAs对FDI流入的影响，并提出了政策建议。

主要观点

• 投资促进机构的有效性：研究发现，投资促进活动显著增加了发展中国家的FDI流入。被明确目标的行业获得的FDI是未被目标行业的两倍以上。
• 机构特征的影响：IPAs的法律地位和报告结构对其效果有影响。具有更高自主性和外部问责的机构更有效。
• 激励措施的竞争效应：同一地理区域内的国家提供的投资激励措施可能会影响FDI的流向，但同一收入组内的国家之间没有明显的竞争效应。
• 政策建议：研究支持发展中国家应重视投资促进机构的设立，特别是在有良好商业环境的国家。同时，建议在区域层面加强协调以减少竞争带来的负面影响。

关键信息

数据来源

• 使用了世界银行最近一次对全球投资促进机构的普查数据，涵盖109个国家。
• 数据包括时间变化的信息，如机构存在、法律地位、报告结构、行业目标和激励措施。
• FDI数据来自美国经济分析局（BEA），涵盖1990-2004年，按国家和行业细分。

实证方法

• 行业层面分析：采用双重差分法（difference-in-differences）比较被目标行业和未被目标行业在目标前后FDI流入的变化。
• 国家层面分析：估计了一个国家层面的模型，考虑了国家固定效应和时间固定效应。
• 工具变量法：使用出口促进机构（EPA）的存在和外国援助流入作为工具变量，以解决内生性问题。

稳健性检验

• 排除服务业和公用事业后，结果仍然稳健。
• 控制过去FDI存量不影响估计系数。
• 使用美国子公司在国外的销售或就业数据作为因变量，结果依然支持投资促进的效果。

竞争效应

• 同一地理区域内的国家之间存在FDI竞争效应，但同一收入组内的国家之间没有。
• 这表明外国投资者首先选择一个区域，然后在该区域内选择具体国家。

政策含义

• 投资促进机构在良好商业环境下更为有效。
• 部分政府机构可能不如独立的促进机构有效。
• 区域协调在投资激励方面可能带来潜在好处。

结构

1. 引言

• 全球各国激烈竞争吸引FDI。
• 投资促进活动旨在降低FDI成本，提供信息和激励措施。
• 研究目的是评估投资促进活动对FDI流入的实际效果。

2. 文献综述

• 投资促进的定义：包括国家形象建设、投资生成、投资者服务和政策倡导。
• 投资促进对投资者决策的影响：帮助投资者筛选潜在投资地点，提供信息和便利。
• 公共支持的理由：信息市场失灵和FDI的正外部性。
• 现有文献的不足：大多数研究基于横截面数据，样本量小，且未充分考虑发展中国家的特殊性。

3. 实证策略与数据

• 行业层面模型：
  $$
  \ln FDI_{cit} = \alpha_1 + \beta_1 Sector_targeted_{cit} + \gamma_{ci} + \gamma_{ct} + \gamma_{it} + \varepsilon_{cit}
  $$
• 国家层面模型：
  $$
  \ln FDI_{ct} = \alpha_2 + \beta_2 IPA_{ct} + X_{ct}\theta + \psi_c + \psi_t + \varsigma_{ct}
  $$
• 控制变量：包括国家-行业固定效应、国家-时间固定效应和行业-时间固定效应。

4. 结果

• 投资促进活动显著提高发展中国家的FDI流入。
• 机构特征（如法律地位和报告结构）影响效果。
• 同一地理区域内的投资激励措施可能分流FDI。
• 投资促进机构的存在对国内投资无显著影响，表明其效果集中在FDI上。

5. 结论

• 投资促进机构在发展中国家具有重要作用，特别是在信息获取困难的环境中。
• 政策制定者应考虑机构的结构和激励措施，以提高投资促进的效果。
• 区域协调可能有助于减少FDI竞争带来的负面影响。