> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 棉花市场分析报告总结（2026年8月28日） ## 核心内容概览 本报告分析了2026年8月全球及中国棉花市场供需情况、价格走势及未来展望。整体来看，棉价在国内外市场同步上行，但供需格局依然偏紧，市场对减产预期升温，同时关注"金九银十"旺季对需求的影响。 --- ## 一、价格走势回顾 ### 国内外棉价同步上行 - **ICE美棉12合约**：结算价均价87.19美分/磅，较上周上涨3.00美分/磅。 - **CotlookA指数**：周均价97美分/磅，较前一周上涨2.18美分/磅。 - **中国棉花价格指数CCIndex 3128B**：周均价18009元/吨，较前一周上涨55元/吨。 - **内外价差**：中国棉花价格指数与CotlookA指数价差缩小，1%关税折算价差分别减少304元/吨和359元/吨。 ### 棉纱价格走势 - 7月国内棉纱价格仍有补涨情况，涨幅约一两百元/吨。 - 纱线产销率同环比提升，但坯布产销率下降，终端订单承接偏弱。 - 各地区纱厂开机率平稳，新疆大型纱厂开机率约90%，内地平均约70%。 --- ## 二、供需分析 ### 全球供需情况 - **全球产量**：2026/27年度预计为2561.2万吨，环比增加8.2万吨，同比减少109万吨。 - **全球消费**：预计为2676.3万吨，环比增加21.1万吨。 - **全球期末库存**：预计为1517.2万吨，环比减少33.5万吨，处于自2011/12年度以来低位。 - **库存消费比**：降至56.69%，同比下滑7.62个百分点。 ### 中国供需情况 - **总供应**：预计为1506万吨，期初库存保持642万吨不变，产量稳定在726万吨，进口量维持140万吨不变。 - **总需求**：预计为896万吨，其中纺棉消费859万吨，其他消费35万吨，出口2万吨。 - **期末库存**：预计为610万吨，环比减少17.4万吨。 ### 各国供需变化 - **中国**：产量稳定，消费调增，期末库存减少。 - **印度**：产量调增10.9万吨至65.3万吨，进口调增10.9万吨，期末库存减少8.7万吨。 - **巴西**：产量调增5.5万吨至397.4万吨，出口调增6.5万吨，期末库存减少8.7万吨。 - **美国**：产量调减2万吨至296.3万吨，期末库存减少2万吨至87.1万吨。 --- ## 三、新棉生长情况 ### 中国新疆地区 - 7月新疆经历三轮高温天气，正值花铃期，对棉花生长影响显著。 - 部分棉田出现落花落铃、果枝跳台现象，市场对新疆新棉减产预期升温。 - 中国棉花协会预计全国总产715.4万吨，同比减少3.5%，其中新疆产量约685.9万吨，同比降3.5%。 ### 美国 - **种植面积**：6354.7万亩，环比增加375.7万亩。 - **弃耕率**：21.8%，环比下降1.7个百分点。 - **收获面积**：4969.8万亩，环比增加393.6万亩。 - **单产**：59.6公斤/亩，环比下降5.5公斤/亩。 - **优良率**：持续下滑至37%，干旱比例仍处高位，新棉生长承压。 --- ## 四、进出口动态 ### 中国棉花进口 - **2026年7月**：进口9万吨，环比减少2万吨，同比增加4万吨。 - **1-7月累计进口**：103万吨，同比增加98.7%。 - **2025/26年度累计进口**：151万吨，同比增加54.1%。 ### 美国棉花出口 - **2026/27年度**：截至8月6日当周累计净签约出口99.8万吨，占年度预期出口量的37.28%。 - **中国采购**：累计签约进口4.3万吨，占美棉已签约量的4.26%，但采购预期仍偏谨慎。 --- ## 五、市场展望 ### 9月市场预期 - **需求预期**：随着"金九银十"纺织旺季临近，下游补库需求有望释放。 - **价格走势**：预计郑棉主力合约在16500-17500元/吨区间震荡偏强，ICE美棉12月合约关注85-90美分区间。 - **支撑因素**： - 新疆高温减产预期 - 全球去库逻辑 - 中美关税减免政策利好（纺织服装被列入受益品类） - **制约因素**： - 抛储持续投放 - 内外棉价差高企 - 美棉产区天气炒作边际弱化 --- ## 六、风险提示 ### 海外风险 1. **美国关税问题**：具体落地情况将影响出口预期。 2. **棉花生长期气候影响**：干旱、高温等天气因素可能进一步影响产量。 3. **南半球新棉上市进度**：是否超预期将对全球供需格局产生影响。 ### 国内风险 1. **新疆实播面积与意向面积差值**：实际播种面积可能影响产量预期。 2. **种植期气候变化**：持续高温、干旱等天气可能进一步影响棉田长势。 3. **下游订单恢复情况**：订单是否超预期将影响需求端表现。 --- ## 七、关键数据摘要 | 项目 | 2026/27年度 | 环比变化 | 同比变化 | |------|-------------|----------|----------| | 全球产量 | 2561.2万吨 | +8.2万吨 | -109万吨 | | 全球消费 | 2676.3万吨 | +21.1万吨 | +21.1万吨 | | 全球期末库存 | 1517.2万吨 | -33.5万吨 | -6.8% | | 中国产量 | 726万吨 | 0 | -9.0% | | 中国消费 | 914万吨 | +5万吨 | +1.2% | | 中国进口 | 140万吨 | 0 | +54.1% | | 中国期末库存 | 610万吨 | -17.4万吨 | -4.3% | --- ## 八、免责声明 本报告基于公开资料整理，不保证其准确性与完整性，亦不构成任何投资建议。投资者应自行判断市场风险，谨慎操作。报告内容仅供参考，不构成所述期货品种买卖的出价或询价，不承担任何投资损失责任。