> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 操作评级 <table><tr><td>丙烯</td><td>☆☆☆</td><td>聚丙烯</td><td>☆☆☆</td></tr><tr><td>塑料</td><td>☆☆☆</td><td>纯苯</td><td>☆☆☆</td></tr><tr><td>苯乙烯</td><td>☆☆☆</td><td>PX</td><td>☆☆☆</td></tr><tr><td>PTA</td><td>☆☆☆</td><td>乙二醇</td><td>☆☆☆</td></tr><tr><td>短纤</td><td>☆☆☆</td><td>瓶片</td><td>☆☆☆</td></tr><tr><td>甲醇</td><td>☆☆☆</td><td>尿素</td><td>☆☆☆</td></tr><tr><td>PVC</td><td>☆☆☆</td><td>烧碱</td><td>☆☆☆</td></tr><tr><td>纯碱</td><td>☆☆☆</td><td>玻璃</td><td>☆☆☆</td></tr></table> 2026年02月13日 庞春艳 首席分析师 F3011557 Z0011355 牛卉 高级分析师 F3003295 Z0011425 周小燕 高级分析师 F03089068 Z0016691 王雪忆 分析师 F03125010 Z0023574 010-58747784 gtaxinstitute@essence.com.cn # 【烯烃-聚烯烃】 丙烯期货主力合约日内震荡整理。市场消息面指引有限，企业继续稳盘出货为主，局部个别价格小幅推涨。下游工厂择低刚需入市，实单暂无明显溢价，整体交投保持稳定。 塑料和聚丙烯期货主力合约日内窄幅整理。聚乙烯方面，近期行业装置检修计划减少，供应端压力延续；需求端则受周内下游工厂基本全面停工、叠加物流节前停运影响，原料端需求支撑转弱。综合多空因素，短期内PE市场主流价格或呈稳中偏弱运行态势。聚丙烯方面，需求端因下游陆续放假进入尾声，节前原料补仓意向减弱。供应端则因前期检修企业恢复，整体供应增量预期，从供需层面，聚丙烯弱势偏下局势难改。 # 【聚酯】 长假临近，PX和PTA减仓回落。PX产能在下半年而PTA无新产能，上半年偏多配；但春节临近，需求趋弱，PX检修重启，加工差回落；PTA加速累库，加工差承压。节前聚酯去库顺利，二季度基于PX检修及聚酯提负预期，考虑PX加工差逢偏低多及月差回落之后的正套机会，但需下游需求配合，关注节后PX及聚酯平衡表现。 乙二醇供应收缩，但节前需求走弱，价格上行驱动有限，依旧处于区间震荡状态。二季度集中检修及需求回升预期，供需或阶段性改善，关注去库表现，把握波段行情为主；产能增长，乙二醇长线承压。 临近春节，短纤负荷下降，库存低位，织造企业将陆续放假，终端生产趋于停滞，加工差震荡，绝对价格跟随原料波动。 瓶片低负荷及相对偏低的库存水平下，加工差修复，但长线产能压力依旧存在。短期随原料波动；中期关注春节后需求回升节奏，去库预期下考虑月差正套机会。 # 【纯苯-苯乙烯】 纯苯期货盘面窄幅震荡，华东纯苯现货市场小幅上涨。国内产量持续增加，进口量平稳，下游综合产能利用率有所提升，周期内华东港口库存环比基本持平。短期行情受成本与需求端扰动明显，春节后纯苯供需格局预期改善，港口库存或呈现缓慢去化。 苯乙烯期货主力合约日内窄幅整理。节前部分装置计划重启，国内苯乙烯整体供应量预计增加。需求方面，随着春节临近，下游开工存在减量预期。综合来看，在供应提升与需求走弱的共同作用下，苯乙烯基本面短期内或呈现趋弱态势。 # 【煤化工】 甲醇进口到港量回升，沿海需求仍旧偏弱，本周港口小幅累库。国产开工持续提升，下游备货较为积极，内地烯烃装置持续外采，主产区生产企业排库顺利。甲醇港口库存同比偏高且沿海需求弱势延续，基本面仍旧偏弱；关注海外装置重启时间以及华东MTO装置运行的情况，春节后甲醇市场整体或呈现缓慢去库。 日内尿素期货价格大幅拉涨，主要受到可能调整春耕期间尿素价格的相关传言影响，建议关注官方口径发布。国产供应持续偏高，但节前生产企业普遍完成预收订单，库存压力较小，短期气温回升春季行情预期启动，尿素现货价格易涨难跌。节后随着工农业下游的集中恢复，市场需求预期回升，行情大概率持续偏强运行。 # 【氯碱】 PVC下游放假，行业进入季节性累库阶段。春节期间检修计划较少，预计开工维持高位。临近春节，内需不足；海外接单积极性尚可，观察持续性。成本支撑变强叠加抢出口需求，预计PVC重心会上抬。 烧碱利润大幅下滑，成本支撑变强。行业开工小幅波动，不排除后续检修，供应下滑。氧化铝有检修情况，刚需缩减；非铝下游刚需采购。液氯价格下行，烧碱企业挺价意愿增强，节前现货调涨，但同时下游负反馈仍在，预计烧碱成本附近运行为主。 # 【纯碱-玻璃】 纯碱震荡偏弱运行。库存延续上涨态势，压力较大。氨碱法和联碱法小幅亏损，供给高位运行。下游按需采购，浮法节前产能小幅下滑，耗碱缩减，光伏产能窄幅波动。长期仍面临供需过剩压力，反弹高空思路对待，待跌至成本附近离场观望。 玻璃弱势运行。下游放假，春节季节性累库。行业利润较差，近期部分产线意外冷修，产能继续压缩，关注后续湖北地区产能变动情况。加工订单延续低迷态势，南方订单好于北方。行业产能或继续压缩，供需格局改善，低估值格局下，关注结构性低位买入的机会，但上方空间的打开需要看到地产起色，关注节后下游需求复苏情况。 【星级说明】红色星级代表预判趋势性上涨，绿色星级代表预判趋势性下跌 ★☆☆ 一颗星代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强 ★★☆两颗星代表持多/空，不仅判断较为明晰的上涨/下跌趋势，且行情正在盘面发酵 ★★★ 三颗星代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 白星代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 # 免责声明 国投期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备期货投资咨询业务资格。 本报告仅供国投期货有限公司（以下简称“本公司”）的机构或个人客户（以下简称“客户”）使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。如接收人并非国投期货客户，请及时退回并删除。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测只提供给客户作参考之用。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货或期权的价格、价值可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。客户不应视本报告为其做出投资决策的唯一因素。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，本公司不对其内容的真实性、合法性、完整性和准确性负责。本报告提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方便，链接网站的内容不构成本报告的任何部分，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面显示，否则本报告中的所有材料的版权均属本公司。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。