> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 信用债异常成交跟踪总结（3月13日） ## 核心内容概述 本报告跟踪了3月13日信用债的异常成交情况，主要分析了折价成交、净价上涨成交、二永债成交、商金债成交以及成交收益率高于5%的个券。通过对Wind数据的分析，揭示了各类债券在估值价格偏离、成交规模、行业分布及主体评级等方面的特点。 --- ## 主要观点 ### 1. 折价成交个券 - **“24产融06”** 债券估值价格偏离幅度较大，折价率为-1.31%，净价为75.10元，成交规模为8万元。 - 非金信用债成交期限主要集中在**2至3年**，其中**1至1.5年期品种**折价成交占比最高。 - **计算机行业**债券平均估值价格偏离最大。 ### 2. 净价上涨成交个券 - **“H3万科01”** 债券估值价格偏离为2.73%，净价为52.89元，成交规模为2216万元。 - **“25渤海银行永续债01”** 债券估值价格偏离为0.14%，净价为99.69元，成交规模为1496万元。 - **“25交行TLAC非资本债03A(BC)”** 债券估值价格偏离为0.05%，净价为100.28元，成交规模为14032万元。 - 成交收益率高于5%的个券中，地产债表现突出，其中“H3万科01”、“H1万科06”等债券收益率较高。 ### 3. 二永债成交情况 - 二永债成交期限主要分布在**4至5年**，其中**4至5年期品种**折价成交占比最高。 - **“25渤海银行永续债01”** 估值价格偏离为0.14%，收益率为2.44%，隐含评级为AA，主体评级为AAA。 - **“24工行二级资本债02BC”** 成交规模最大，达42637万元。 ### 4. 商金债成交情况 - 商金债成交期限主要分布在**2年左右**，其中**2至2.5年期品种**折价成交比例较高。 - **“25浦发银行科创债01”** 成交规模达109975万元，估值价格偏离为0.05%，收益率为1.65%。 - **“25中国银行科创债01”** 成交规模达149997万元，估值价格偏离为0.05%，收益率为1.63%。 --- ## 关键信息 ### 信用债估值收益变动分布 - 信用债估值收益变动主要分布在**[-5, 0)**区间，说明整体市场波动较小。 - **非金信用债**折价成交比例较高，**二永债**净价上涨成交比例也较高。 ### 成交收益率高于5%的个券 - 成交收益率高于5%的个券主要集中在**地产债**和**非银金融**领域。 - **“H3万科01”** 成交收益率为241.34%，折价率高达2.73%，是收益率最高的个券之一。 ### 行业分布 - **非银金融**行业折价成交比例较高，尤其在**地产债**中表现明显。 - **城投**行业在多个类别中均有显著成交表现，如“26成都经开PPN002”、“26郑路02”等。 ### 隐含评级与主体评级 - **隐含评级**普遍低于**主体评级**，说明市场对部分债券的信用风险存在担忧。 - **AAA**主体评级的债券在多个类别中出现，如“24铁道MTN008A”、“24中铝集MTN007”等。 --- ## 风险提示 1. **统计数据偏差或遗漏**：报告基于Wind数据进行统计，可能存在偏差或遗漏。 2. **高估值个券出现信用风险**：估值价格偏离较大的个券需关注其主体资质变化。 --- ## 特别声明 - 本报告由国金证券研究所发布，仅供**风险评级高于C3级**的投资者使用。 - 报告内容仅为参考，**不构成投资建议**，使用时需结合自身情况和专业意见。 - 本报告可能包含**不准确或不完整的信息**，使用时需自行判断，**国金证券不承担相关法律责任**。 --- ## 联系方式 ### 上海 - 电话：021-80234211 - 邮箱：researchsh@gjzq.com.cn - 邮编：201204 - 地址：上海浦东新区芳甸路1088号紫竹国际大厦5楼 ### 北京 - 电话：010-85950438 - 邮箱：researchbj@gjzq.com.cn - 邮编：100005 - 地址：北京市东城区建内大街26号新闻大厦8层南侧 ### 深圳 - 电话：0755-83831378 - 传真：0755-83830558 - 邮箱：researchsz@gjzq.com.cn - 邮编：518000 - 地址：深圳市福田区金田路2028号皇岗商务中心18楼1806 --- ## 附图说明 - **图表1**：折价成交跟踪，展示了折价成交个券的基本信息。 - **图表2**：净价上涨个券成交跟踪，展示了净价上涨个券的基本信息。 - **图表3**：二永债成交跟踪，展示了二永债的基本信息。 - **图表4**：商金债成交跟踪，展示了商金债的基本信息。 - **图表5**：成交收益率高于5%的个券，展示了高收益个券的基本信息。 - **图表6-9**：展示了信用债成交估值偏离分布、非金信用债成交期限分布、二永债成交期限分布及各行业非金信用债折价成交比例及规模。