> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 铁大科技（920541.BJ）公司点评报告总结 ## 核心内容概述 本报告为江海证券研究发展部发布，针对铁大科技（920541.BJ）在2026年3月9日的公司点评，内容涵盖公司近期业绩表现、战略布局、财务预测及投资评级等。报告维持“持有”投资评级，认为公司在2025年业绩略超预期，2026年有望保持较快增长，同时强调公司在轨道交通领域核心设备国产替代方面的布局。 --- ## 主要观点 ### 1. 2025年业绩表现 - **营业收入**：预计全年实现3.39亿元，同比增长 **21.07%**。 - **归母净利润**：预计全年实现7102.10万元，同比增长 **24.62%**。 - **扣非净利润**：6786.44万元，同比增长 **30.86%**。 - **每股净资产**：3.42元，较前一年有所提升。 ### 2. 业绩增长原因 - **业务拓展**：报告期内公司履约销售合同较多，业务拓展良好。 - **成本控制**：公司对成本端的有效把控，使得净利润增速高于营收增速。 ### 3. 战略布局 - **设立兰州分公司**：公司拟在兰州设立新分公司，以增强区域资源整合与协调能力，推动长期稳健发展。 - **技术升级与国产替代**：公司重点推进“XL-TD铁路信号显示设备”项目，已通过 **SIL4级安全认证**（行业最高安全等级），并参与多项行业标准制定，强化其在轨道交通领域的技术实力与行业地位。 - **产业链合作**：全面启动主要产品线的元器件和系统国产化方案，与多家国内优质供应商建立战略合作关系，进展顺利。 ### 4. 财务预测（2025-2027年） | 指标 | 2025E | 2026E | 2027E | |------------------|------|------|------| | 营业收入（亿元） | 3.39 | 4.11 | 4.51 | | 归母净利润（亿元）| 0.71 | 0.88 | 0.98 | | EPS（元/股） | 0.52 | 0.65 | 0.72 | | P/E（倍） | 26.87 | 21.62 | 19.51 | | P/B（倍） | 4.08 | 3.52 | 3.06 | ### 5. 财务指标分析 - **毛利率**：维持在 **44%** 左右，略有波动但整体稳定。 - **净利率**：从 **15.6%** 提升至 **21.7%**，盈利能力增强。 - **ROE**：从 **10.0%** 提升至 **15.7%**，显示公司股东回报能力增强。 - **资产负债率**：从 **29.9%** 逐步上升至 **34.4%**，但仍处于较低水平，财务结构稳健。 - **流动比率与速动比率**：维持在 **2.6-2.7** 和 **1.8-1.9** 之间，短期偿债能力良好。 --- ## 关键信息 ### 股价表现 - **当前价格**：13.96元 - **12个月最高/最低价**：20.80元 / 12.14元 - **近12个月相对收益**：-5.97% - **近12个月绝对收益**：-5.37% ### 股东结构 - **第一大股东**：广东博源基金管理有限公司 - **持股比例**：22.34% - **A股流通比例**：65.88% ### 投资建议 - **投资评级**：持有（维持） - **估值依据**：基于2025-2027年预测，PE分别为 **27/22/20倍**，估值逐步下降，反映市场对其未来增长的预期趋于理性。 ### 风险提示 - 核心竞争力下降风险 - 业务扩展进度不及预期 - 市场集中度风险 - 信用风险与经营性风险 - 新业务进展不及预期 - 政策变化风险 --- ## 结论 铁大科技在2025年实现营收与利润的双位数增长，展现出良好的增长势头与盈利能力。公司持续推动技术创新，积极布局轨道交通领域国产替代，强化行业地位。2026年公司计划设立兰州分公司，进一步拓展业务规模。财务指标显示公司经营稳健，偿债能力良好，估值逐步下降，未来增长预期合理。报告维持“持有”评级，建议投资者关注其长期发展及行业趋势。