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AI 硬件核心标的估值回落，关注配置机会总结

核心内容

2026年7月，A股市场中AI硬件核心标的经历了一轮显著调整，主要涉及PCB、光模块、光纤、服务器组装等环节。头部企业在2026年6月15日至7月6日期间出现较大回撤，部分公司跌幅超过20%，其中天孚通信跌幅最高，达到33%。尽管股价出现回调，但相关公司2026年至2028年的PE估值水平整体处于合理区间，具备中长期投资价值。

主要观点

1. AI硬件产业链受益明显
   PCB、光模块、光纤、服务器组装等环节深度受益于AI产业的发展，相关企业已释放业绩，并有望持续增长。

2. 短期回撤，中长期估值合理
   头部企业股价出现短期大幅回撤，但2026-2028年的PE估值显示其估值水平合理，具备配置潜力。

3. 投资建议
   建议投资者关注回调后的配置机会，重点聚焦于PCB、光模块、光纤、服务器组装等AI硬件核心环节的龙头企业。

关键信息

股价回撤情况

估值情况（2026-2028年PE）

投资建议

• PCB环节：胜宏科技、沪电股份、深南电路、鹏鼎控股等企业为行业龙头，PE估值相对较低，具备配置价值。
• 光模块/光器件环节：中际旭创与新易盛PE估值合理，天孚通信估值偏高，但回撤幅度较大，建议关注回调后的布局机会。
• 光纤光缆环节：长飞光纤、亨通光电、中天科技、烽火通信等公司估值水平相对合理，且受AI需求推动，具有长期增长潜力。
• 服务器组装环节：工业富联PE估值较低，且在AI服务器制造领域具有领先地位，是值得关注的配置标的。

风险提示

1. AI算力投资不及预期：若AI算力发展速度低于预期，可能影响相关硬件需求。
2. 技术发展不及预期：技术路线变化可能对现有业务产生冲击。
3. 竞争加剧：行业竞争加剧可能导致利润率下降。
4. 技术路径迭代风险：新技术替代可能影响现有产品市场份额。
5. 地缘政治与供应链扰动风险：全球供应链波动可能影响企业运营。

投资评级系统说明

• 股票投资评级：

  • 买入：投资收益率超越沪深300指数15%以上；
  • 增持：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为5%-15%；
  • 持有：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为-10%-5%；
  • 卖出：投资收益率落后沪深300指数10%以上。

• 行业投资评级：

  • 领先大市：行业指数涨跌幅超越沪深300指数5%以上；
  • 同步大市：行业指数涨跌幅相对沪深300指数变动幅度为-5%-5%；
  • 落后大市：行业指数涨跌幅落后沪深300指数5%以上。

免责声明

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