> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 贵金属市场分析总结 ## 核心内容 本报告分析了2026年8月7日贵金属市场的走势及影响因素，指出金银近期经历反弹，但中期调整格局并未改变。报告结合了国际地缘政治局势、美国经济数据、美联储政策动向、美元指数变化、库存及ETF持仓等多方面信息，为投资者提供市场参考。 --- ## 主要观点 1. **贵金属反弹进程过半** - 金银价格在近期经历明显反弹，但反弹幅度已接近中期调整的预期，中期调整格局依然存在。 2. **地缘政治风险持续发酵** - 霍尔木兹海峡局势紧张，伊朗与阿曼接近达成协议，关闭部分航道并由伊朗管理入口，可能对全球能源运输造成影响，间接影响贵金属价格。 3. **美联储政策释放偏鹰信号** - 美联储官员对通胀和就业市场表现出关注，沃什已准备好在数据偏热时加息，但市场对就业疲软与政策路径的博弈仍在持续。 4. **美国经济数据分化** - 制造业数据强劲，但就业市场显著降温，ADP和非农数据均低于预期，对美元形成压制。 5. **美元指数小幅下跌** - 多因素影响下，美元指数当周小幅收跌，包括地缘风险溢价回落、就业数据疲软以及贸易政策不确定性。 6. **贵金属库存变化** - COMEX黄金库存减少，白银库存增加，显示市场供需变化。 7. **ETF持仓增加** - SPDR和SLV黄金、白银ETF持仓量均有所上升，表明机构投资者对贵金属的配置意愿增强。 8. **国内期货市场持仓上升** - 沪金和沪银主力合约持仓量较上周有所增加，显示市场活跃度提升。 --- ## 关键信息 ### 一、行情回顾 - **伦敦金现**：上涨7.44%，至4341.91美元/盎司 - **伦敦银现**：上涨10.23%，至63.472美元/盎司 - **COMEX黄金**：上涨7.17%，至4401.3美元/盎司 - **COMEX白银**：上涨10.41%，至63.8美元/盎司 - **SHFE黄金**：上涨5.03%，至936.76元/克 - **SHFE白银**：上涨9.43%，至15635元/千克 ### 二、重要事件及基本面 1. **霍尔木兹海峡局势** - 伊朗与阿曼接近达成协议，可能关闭部分航道，影响全球能源运输。 2. **美联储政策动向** - 沃什释放偏鹰信号，准备在通胀数据偏热时加息，但市场对就业疲软与加息路径仍存在分歧。 3. **美国经济数据** - 制造业扩张速度加快，但就业市场降温，非农数据大幅低于预期。 4. **贸易保护主义** - 美国对进口多晶硅及其衍生产品采取关税措施，25个州起诉该政策，中美科技摩擦加剧。 ### 三、美元指数 - 上周美元指数小幅下跌，主要受就业数据疲软、地缘风险溢价回落及贸易政策不确定性影响。 ### 四、库存变化 - **COMEX黄金**：库存2670.83万盎司，较前一周减少32.91万盎司 - **COMEX白银**：库存3.34亿盎司，较前一周增加147.37万盎司 ### 五、ETF持仓 - **SPDR黄金**：持仓量增加至1017.54吨 - **SLV白银**：持仓量增加至15172.99吨 ### 六、国内期货市场持仓 - **沪金主力**：持仓量207293手，较上周增加25143手 - **沪银主力**：持仓量332723手，较上周增加36985手 --- ## 后市展望 综合当前市场环境，贵金属价格虽经历反弹，但中期调整格局尚未改变。投资者需关注美联储政策动向、地缘政治风险及全球经济数据变化，以判断未来走势。 --- ## 写作信息 - **写作日期**：2026年8月10日 - **作者**：范芮（国元期货高级分析师） - **联系方式**：010-84555195 - **公司资质**：京证监许可【2012】76号 --- ## 免责声明 本报告仅供参考，不构成任何投资建议。投资者应独立进行决策，国元期货不对因使用本报告而造成的损失承担任何责任。报告内容基于公开或调研资料，不保证其准确性、可靠性、时效性及完整性。