> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 江波龙（9976.HK）新股点评总结 ## 核心内容 江波龙（9976.HK）于2026年9月8日上市，本次发行共筹集资金约60.202亿港元（扣除包销费及佣金）。每手股数为50股，入场费为12,151.32港元。本次招股分为国际配售和公开发售两部分，国际配售占比约90%（2,347万股），公开发售约10%（260.78万股）。 ## 主要观点 - **公司定位**：江波龙是一家独立品牌半导体存储器厂商，专注于存储产品的设计、开发、后端制造及销售，产品覆盖消费级、企业级及工规级应用。 - **市场地位**：根据灼识咨询数据，公司于2025年占据全球存储产品市场1.2%的份额，是全球第九大存储器厂商，也是中国超过30个市场参与者中最大的独立存储器厂商。 - **行业前景**：全球半导体存储产品市场预计在2026年大幅增长至5,282亿美元，主要受AI相关工作负载扩张的推动。预计到2030年，市场规模将达到8,756亿美元，2025年至2030年的CAGR为26.0%。 - **财务表现**：2023至2025年，公司收入分别为人民币10,125百万元、17,464百万元和22,766百万元，净利润分别为-827.9百万元、498.7百万元和1,423.3百万元，显示公司盈利能力在逐步改善。 - **估值分析**：港股发行价相当于A股（8月28日收盘价376.9元/股）的55%，具备一定的估值安全边际。 - **投资建议**：建议投资者考虑参与申购，同时需关注行业政策变化及国际局势对大盘的影响。 ## 关键信息 ### 招股详情 - **保荐人**：中信证券、花旗 - **上市日期**：2026年9月8日（星期二） - **招股价格**：240.6港元/股 - **集资额**：60.202亿港元（扣除包销费及佣金） - **每手股数**：50股 - **入场费**：12,151.32港元 - **招股日期**：2026年8月31日 - 2026年9月3日 - **国元证券申购截止日期**：2026年9月2日 - **招股总数**：2,607.78万股（视乎超额配股权行使与否而定） - **国际配售**：2,347万股（约占90%） - **公开发售**：260.78万股（约占10%） ### 行业相关上市公司估值（2026年8月28日） | 板块 | 代码 | 证券简称 | 收盘价（港元） | 总市值（亿港元） | PS（2025） | PE（2025） | PE（TTM） | |--------|--------|------------|----------------|------------------|-----------|-----------|-----------| | 半导体 | 3986.HK | 兆易创新 | 486.00 | 3,238.61 | 33.58 | 187.5 | 37.5 | | 半导体 | 6809.HK | 澜起科技 | 285.00 | 3,034.92 | 57.58 | 140.5 | 98.3 | | 半导体 | 2676.HK | 纳芯微 | 162.40 | 452.83 | 7.12 | -104.8 | -277.0 | | 半导体 | 3277.HK | 长光辰芯 | 81.75 | 363.86 | 38.37 | 111.7 | 107.4 | ### 免责条款要点 - 本报告信息来源于公开资料，国元证券经纪（香港）不对信息的准确性或完整性作出保证。 - 报告内容仅作参考，不构成投资建议。 - 报告观点可能随市场变化而调整，不承诺未来回报。 - 投资者需自行评估风险，做出独立决策。 ### 分析员声明 - 分析员具备香港证监会授予的第四类牌照，以独立、客观的态度出具本报告。 - 报告内容反映分析员的研究观点，不涉及任何直接或间接的补偿。 ## 总结 江波龙作为一家独立品牌半导体存储器厂商，具备完整的产品设计、制造和销售能力，市场地位稳固。在AI驱动下，全球存储产品市场正迎来快速增长，公司有望受益。港股发行价具有一定的估值优势，建议投资者关注其上市机会，同时注意市场风险与行业政策变化。