20250615-东吴证券-公用事业行业跟踪周报_可再生能源电力开发建设月度调度会召开_国家能源局组织开展能源领域氢能试点_21页_1mb

公用事业行业跟踪周报内容分析与总结

核心观点

• 强化“十四五”规划收官与做好大型风电光伏基地建设
• 加快编制“十五五”可再生能源发展规划
• 加大政策供给力度，推动新能源高质量发展
• 国家能源局组织开展氢能试点，试点方向涵盖规模化制氢、清洁氢能综合开发等领域

核心数据跟踪

• 用电量：2025年1-4月全社会用电量同比+31%，3月提升0．6个百分点。第一、二、三产业及居民用电同比分别增长100%、23%、60%及25%
• 发电量：火电同比增速下滑幅度收窄；水电、核电、风电、光伏发电量同比分别+22%、+127%、+109%、+195%
• 装机容量：风电新增1996万千瓦，同比+185%；光伏新增10493万千瓦，同比+746%
• 水电情况：三峡水位正常，入库流量同比下降190．4％，出库流量同比上涨261．3％

投资建议

• 火电：迎峰度夏关注区域火电投资机会，推荐【建投能源】【华电国际】【华能国际】【国电电力】【申能股份】【皖能电力】
• 水电：重点推荐【长江电力】
• 核电：重点推荐【中国核电】【中国广核】，建议关注【中广核电力H】
• 绿电：推荐【龙净环保】，关注【龙源电力H】【中闽能源】【三峡能源】
• 电网智能化及绿电扶持值得关注

风险提示

• 电力需求不及预期
• 电价与煤价波动风险
• 流域来水不及预期
• 政策执行不及预期