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晨会纪要总结 (2026年01月23日)

核心内容概述

2026年1月23日晨会聚焦市场策略、基金研究、债券研究、行业动态及湖南经济动态。整体市场呈现回暖迹象，三大指数收涨，资金轮动频繁，市场情绪有所改善。同时，多项政策利好释放，对相关行业及公司形成支撑。

主要观点与关键信息

一、市场策略

• 三大指数收涨：上证指数、深证成指、创业板指、科创50、北证50等均实现上涨，其中创新成长板块表现较强。
• 市场风格分化：小微盘股表现优于超大盘股，但蓝筹股风格靠后。
• 资金动向：资金高抛低吸频率增加，交投活跃度维持高位，全市场超3500家个股上涨。
• 板块轮动：前期热点主题（如商业航天、AI应用）回暖，而半导体、贵金属等板块表现较弱。
• 投资建议：
  • 短期：关注周期风格（如有色、化工、油气、地产）及前期热点板块的反弹机会。
  • 中期：更侧重“业绩基本面”，把握去年12月中旬至2026年3月初的做多窗口期。

二、基金研究

• 基金指数上涨：万得LOF基金价格指数上涨0.25%，万得ETF基金价格指数上涨0.32%。
• ETF表现分化：南方中证500ETF、博时标普500ETF、华夏野村日经225ETF等表现较好，华安黄金ETF下跌。
• ETF成交额：两市ETF总成交额约5978.97亿元，巴西、航空航天类ETF表现突出。

三、债券研究

• 国债收益率上行：1年期国债收益率上行0.09BP至1.29%，10年期国债收益率上行1.13BP至1.84%。
• 国开债走势：1年期国开债收益率下行0.48BP至1.59%，10年期国开债收益率上行0.80BP至1.99%。
• DR利率上行：DR001上行9.59BP至1.42%，DR007上行1.22BP至1.51%。
• 国债期货下跌：10年期主力合约跌0.05%，5年期主力合约跌0.04%，2年期主力合约跌0.02%。
• 信用利差变化：3年期AAA级信用利差下行1.33BP至13.88BP，AA-AAA级等级利差下行1.00BP至22.00BP。

四、重要财经资讯

• 超长期特别国债：2026年第一批936亿元超长期特别国债支持设备更新资金下达，支持约4500个项目，带动总投资超4600亿元。
• 央行逆回购操作：央行开展2102亿元7天期逆回购操作，单日净投放309亿元。
• 消费贷款贴息政策延长：个人消费贷款财政贴息政策实施至2026年12月31日，实际利率有望降至2%左右。
• 养老服务补贴项目：全国范围内启动向中度以上失能老年人发放养老服务消费补贴，强化评估与资金监管。

五、行业及公司动态

• 国际能源署上调石油需求预期：2026年全球石油需求日均增长93万桶，主要来自非OECD国家。
• 连锁餐饮行业：2025年门店数量增长59.8%，但销售额和利润增长比例较低，部分企业外卖占比超30%。
• 调味品行业：2025年行业存量小幅下降3.5%，新注册企业数量趋稳。
• 负极材料行业：2025年中国负极材料出货量达292.2万吨，同比增长38.1%，人造石墨占比提升至86.9%。
• 房地产政策：住建部提出“十五五”期间推动房地产高质量发展，推进现房销售制，构建新模式。
• 城市更新计划：北京市2026年首次单列城市更新计划指标，推动存量更新规模不低于新增供应。
• 核能产业：中国核电、阿里巴巴等成立核能公司，注册资本2.5亿元。
• 外资券商发展：瑞穗证券（中国）正式成立，外资券商数量增至15家。
• 重点公司表现：
  • 大金重工：2025年净利润预计10.5亿至12亿元，同比增长121.58%至153.23%，海外订单增长显著。
  • 博腾股份：2025年营收预计33.5亿至35亿元，同比增长11%至16%，实现扭亏为盈。
  • 方正科技：2025年净利润预计4.3亿至5.1亿元，同比增长67.06%至98.14%，四季度净利润环比增长6.25%。

湖南经济动态

• 金杯电工：2026年拟提供不超过600亿元担保额度，占净资产比例152.40%，主要用于子公司资金需求。
• 山河智能：与易普力合作，数智化现场混装铵油炸药车下线，具备高效率、高精度、高安全等优势。
• 湖南交通投资：2026年计划完成公路水路固定资产投资840亿元，推动交通物流降本提质增效，重点发展江海直达航线及铁水联运精品线路。

投资评级说明

风险提示

• 市场层面：板块轮动较快，题材高度有限；部分板块如半导体、贵金属表现不佳。
• 公司层面：大金重工关注海外订单增长及行业竞争；博腾股份需警惕政策及竞争风险；方正科技面临原材料价格波动及技术发展不确定性。
• 行业层面：负极材料行业存在石墨化环节产能过剩风险；连锁餐饮行业需关注扩张与盈利的平衡。
• 政策层面：需关注消费贷款贴息、房地产调控、养老服务补贴等政策的后续执行效果。

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