> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # AI赋能新消费行业春季策略总结 ## 核心内容 2026年新消费行业春季策略聚焦于“AI+消费”的融合发展，认为AI将成为促进消费的“催化剂”，推动消费市场向智能化、个性化和场景化方向演进。政策支持、技术突破与市场需求共同驱动AI在消费领域的应用，形成“需求牵引技术、技术创造需求”的良性循环。 ## 主要观点 1. **政策推动** - “十五五”全面实施“人工智能+”行动，目标是到2030年新一代智能终端、智能体等应用普及率超90%。 - 2026年政府工作报告安排2500亿元超长期特别国债资金，专项支持消费品以旧换新。 2. **AI对消费的赋能** - AI将从辅助功能演进为产品的“大脑”，推动消费品在生产制造、供应链、运营选品、消费场景等方面全面革新。 - AI零售、AI智能家居、AI清洁、AI眼镜等子行业将成为AI+消费的核心领域。 3. **消费市场趋势** - 消费市场正经历结构性变革，AI技术推动消费体验升级。 - 2026年1-3月社会消费品零售总额同比增长2.4%，服务零售额增长5.5%，县域消费持续壮大。 4. **AI+ESG融合** - AI技术加速赋能家电、茶饮等行业，提升企业ESG成效，推动绿色可持续发展。 - SHEIN等企业通过AI技术实现供应链优化、绿色生产，提升能效和环保水平。 ## 关键信息 ### 宏观背景 - 2026年中国经济预计增长4.5%，接近政府目标下限。 - CPI温和上涨，消费板块占优，但受房地产拖累，整体消费意愿未显著提升。 - 消费行业处于可为阶段，结构性机会显现。 ### 基金持仓 - 2025年报基金消费行业持仓前三为电子、电力设备、医药生物。 - 大消费板块中，食品饮料、家用电器、商贸零售位列基金持仓前三，其中商贸零售和轻工制造市值增长率为正。 ### 个股表现 - 2026年一季度消费行业部分上市公司表现亮眼，如嘉美包装、东方甄选、TCL电子等。 - 中国资产信心有望提升，消费领域结构性机会值得重视。 ### 智能眼镜市场 - 全球智能眼镜市场实现高速增长，AI技术推动产品智能化。 - 中国智能眼镜市场表现突出，2025年出货量同比增长87.1%，预计2029年销量将达4153.3万副。 - 建议关注立讯精密、恒玄科技、歌尔股份、康耐特光学等。 ### 智能影像设备 - 短视频与Vlog浪潮推动智能影像设备市场快速增长，2025年全球手持智能相机市场出货量达1665万台。 - 大疆、影石创新等企业引领市场，AI算法、3D空间识别等技术提升产品竞争力。 - 建议关注大疆、影石创新、萤石网络等。 ### 智能全屋 - 智能家居市场持续增长，2024年我国市场规模达7560亿元，预计2027年冲击万亿。 - AI赋能家庭服务机器人，如科沃斯、方太、追觅等企业推出全屋智能解决方案。 - 建议关注美的集团、小米集团、九号公司、安克创新等。 ### 智能清洁 - 智能清洁行业技术大爆发，AI与跨界成为趋势。 - 2025年扫地机器人出货量同比增长17.1%，中国品牌占据全球市场主导地位。 - 建议关注石头科技、追觅等。 ### AI+ESG - AI技术助力企业提升ESG表现，如海信、SHEIN等企业通过AI实现绿色生产与供应链优化。 - SHEIN通过全链条绿色化实现减塑、减碳目标，推动可持续发展。 ## 重点关注公司 | 板块 | 证券代码 | 公司 | 总市值(亿元) | 24年收入(亿元) | 25年Q1-Q3收入(亿元) | 24年收入YOY | 25年Q1-Q3收入YOY | 24年归母净利润(亿元) | 25年Q1-Q3归母净利润(亿元) | 24年PE(倍) | 27年E PE(倍) | |------|----------|------|----------------|----------------|------------------------|----------------|------------------|------------------------|-----------------------------|-------------|-------------| | AI+消费 | 002475.SZ | 立讯精密 | 4,789.08 | 2,687.95 | 2,209.15 | 15.91% | 24.69% | 133.66 | 115.18 | 22.0 | 17.7 | | AI+消费 | 688608.SH | 恒玄科技 | 290.44 | 32.63 | 29.33 | 49.94% | 18.61% | 4.60 | 5.02 | 31.1 | 23.2 | | AI+消费 | 688775.SH | 影石创新 | 793.98 | 55.74 | 66.11 | 53.29% | 67.18% | 9.95 | 7.92 | 47.3 | 32.7 | | AI+消费 | 000333.SZ | 美的集团 | 6,049.11 | 4,071.50 | 3,630.57 | 9.44% | 13.82% | 385.37 | 378.83 | 12.8 | 11.8 | | AI+消费 | 9988.HK | 阿里巴巴-W | 22,979.67 | 9,411.68 | - | 8.34% | - | 797.41 | - | 25.0 | 21.4 | | AI+消费 | 3690.HK | 美团-W | 4,608.88 | 3,375.92 | - | 21.99% | - | 358.07 | - | - | 15.6 | | AI+消费 | 2097.HK | 蜜雪集团 | 974.40 | 248.29 | - | 22.29% | - | 44.37 | - | 14.9 | 13.1 | ## 风险提示 1. **国内消费增长持续放缓风险** 2. **地产复苏速度低于预期风险** 3. **原材料价格大幅上涨风险** 4. **海外监管趋严风险** 5. **大客户流失风险** 6. **汇率大幅波动风险** ## 行业评级 - **AI+消费板块**：**增持** 行业基本面看好，相对表现优于同期基准指数。 ## 分析师声明 - 本报告由分析师杜洋撰写，具备证券投资咨询资格。 - 报告信息来源于合规渠道，力求准确反映研究观点，不受到第三方影响。 ## 免责声明 - 本报告仅供上海证券有限责任公司客户使用。 - 未经书面授权，不得对本报告进行任何形式的发布、复制、引用或转载。 - 报告内容仅供参考，不构成私人咨询建议。市场有风险，投资需谨慎。