20231126-东方证券-造纸产业链数据每周速递_12月智利针叶浆外盘报价持平_12页_599kb

12月智利针叶浆外盘报价持平 —— 造纸产业链数据每周速递（2023/11/25）

核心内容

本周轻工制造行业指数下跌 0.09%，跑赢大盘 0.75pct；造纸子板块上涨 0.53%，跑赢大盘 1.37pct。轻工制造(申万)指数在29个申万一级行业中排名第13位，造纸子板块表现优于大盘。本周轻工四大子板块涨幅排序为：家具（+0.75%）、造纸（+0.53%）、文娱用品（-0.07%）、包装印刷（-1.74%）。

产业链数据跟踪

原材料价格

• 国废到厂价：下跌 1元/吨，不含税均价为 1553元/吨，跌幅为 0.1%。
• 外废价格：美废、欧废、日废OCC东南亚主港CIF价格均 维稳，分别为 178美元/吨、128美元/吨、153美元/吨。
• 木浆外盘报价：阔叶木浆和针叶木浆外盘报价 维稳，分别为 630美元/吨 和 780美元/吨。
• 木浆现货价格：阔叶木浆下跌 70元/吨（1.3%），针叶木浆下跌 110元/吨（1.8%）。
• 2023年10月下旬中国三大港口木浆库存：合计 164万吨，环比下降 6.6%，其中青岛港下降 6.0%，常熟港下降 11.6%，保定港增加 61.0%。
• 动力煤价格：下跌 3元/吨，秦皇岛港平仓价为 753元/吨，跌幅为 0.4%。
• 溶解浆价格：维稳，内盘价格为 7600元/吨；粘胶短纤价格下跌 50元/吨，棉花价格指数下跌 346元/吨。

成品纸价格

• 双胶纸：均价下跌 20元/吨，跌幅为 0.3%，为 6238元/吨。
• 铜版纸：均价 维稳，为 6040元/吨。
• 白卡纸：均价下跌 10元/吨，跌幅为 0.2%，为 4964元/吨。
• 箱板纸：高档和低档箱板纸出厂均价均下跌 20元/吨，跌幅分别为 0.5% 和 0.7%。

盈利水平

• 木浆系纸品盈利分化：双胶纸盈利水平分化，小型纸企增加 33元/吨，大型纸企下降 17元/吨；白卡纸盈利水平也分化，小型纸企增加 31元/吨，大型纸企下降 8元/吨。
• 废纸系纸品盈利下降：盈利水平较上周下降约 14-20元/吨。
• 铜版纸盈利增加：盈利水平较上周增加 1-48元/吨。

月度数据

• 2023年1-10月机制纸及纸板累计产量：达 11753.5万吨，同比增长 4.1%。
• 2023年9月机制纸及纸板制造业产成品库存（测算值）：同比增加 7.1%，环比下降 6.9%。
• 2023年1-10月纸及纸板进口量累计同比增加：34.0%。
• 2023年1-10月纸及纸板出口量累计同比增加：4.5%。
• 2023年10月纸及纸板进口量：当月同比增加约 45.5%。
• 2023年10月纸及纸板出口量：当月同比增长 19.1%。

投资建议

• 推荐标的：华旺科技（买入）、仙鹤股份（买入）、五洲特纸（增持）。
• 关注标的：太阳纸业（买入）、山鹰国际（增持）。
• 未评级标的：玖龙纸业。

风险提示

• 宏观经济风险：若宏观经济增速放缓或终端需求下滑超预期，可能对木浆和成品纸价格造成下行压力。
• 海外项目风险：海外新项目推进不达预期可能限制行业盈利提升。

行业评级

• 评级：看好（维持）
• 地区：中国
• 行业：造纸轻工行业

证券分析师信息

• 李雪君
  电话：021-63325888*6069
  邮箱：lixuejun@orientsec.com.cn
  执业证书编号：S0860517020001
  香港证监会牌照：BSW124

联系人

• 谢雨辰
  邮箱：xieyuchen@orientsec.com.cn

相关报告

• 把握需求修复主线，优选低估值优质龙头 —— 轻工制造行业2024年度投资策略（2023-11-22）
• 本周废纸系纸品价格下跌，木浆系纸品价格分化 —— 造纸产业链数据每周速递（2023/11/18）
• 10月家具、家电类零售额同比均有增长 —— 地产后周期产业链数据每周速递（2023/11/19）