20260401-群益证券-中际旭创-300308.SZ-AI高景气继续推动业绩增长_1.6T出货进展顺利_3页_397kb

中际旭创 (300308. SZ) 总结

核心内容

中际旭创（300308. SZ）是一家在光通信收发模块领域处于全球领先地位的公司，其2025年业绩年报显示公司实现了显著的业绩增长。2025年公司营收达到382.40亿元，同比增长60.25%；归母净利润为107.99亿元，同比增长108.81%。其中，第四季度归母净利润为36.65亿元，同比增长158.28%。

公司当前股价为569.41元，目标价为650元，当前股价对应2026-2028年A股的市盈率分别为26、15、12倍，维持“买进”建议。

主要观点

• 业绩增长显著：2025年公司业绩大幅增长，受益于算力需求的强劲增长，高速光模块占比持续提升。
• 技术储备充足：公司已具备1.6T硅光解决方案和自研硅光芯片，有助于未来盈利能力和市场竞争力的提升。
• 盈利预测乐观：预计2026-2028年公司净利润分别为246.12亿、415.16亿、516.87亿元，分别同比增长127.95%、68.68%、24.51%。
• EPS与市盈率：2026年EPS预计为22.15元，当前股价对应A股2026年P/E为26倍，未来有望进一步降低。
• 风险提示：需关注1.6T等新技术落地情况、中美政策影响及海外云厂商资本支出情况。

关键信息

公司基本资讯

• 产业别：通信
• A股价（2026/3/31）：569.41元
• 深证成指（2026/3/31）：13478.06
• 股价12个月高/低：658.8/66.86元
• 总发行股数（百万）：1111.12
• A股数（百万）：1105.50
• A市值（亿元）：6294.82
• 主要股东：山东中际投资控股有限公司（10.93%）
• 每股净值（元）：26.79
• 股价/账面净值：21.26

股价走势

• 一个月涨跌：1.0%
• 三个月涨跌：-9.9%
• 一年涨跌：487.5%

投资评等说明

• 强力买进：潜在上涨空间≥35%
• 买进：15%≤潜在上涨空间<35%
• 区间操作：5%≤潜在上涨空间<15%
• 中立：无法由基本面给予投资评等，预期近期股价将处于盘整，建议降低持股

产品组合

• 光通信收发模块：97.95%
• 其他：2.05%

机构投资者占流通A股比例

• 基金：4.6%
• 一般法人：48.2%

盈利预测

财务数据（附一：合并损益表）

资产负债情况（附二：合并资产负债表）

现金流量情况（附三：合并现金流量表）

结论

中际旭创凭借其在光通信领域的领先地位及对新兴技术的积极布局，展现出强劲的业绩增长潜力。随着1.6T光模块的逐步上量和硅光技术的持续发展，公司有望在未来几个季度进一步提升盈利能力。当前维持“买进”建议，但需警惕技术落地不及预期、政策变化及海外市场需求波动等风险因素。