> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 上海中期期货——早盘短评20260904 总结 ## 核心内容概览 本报告为2026年9月4日的早盘短评，涵盖宏观金融、股指、能化、黑色、农产品等多个板块的市场分析与走势展望。整体市场呈现震荡偏强格局，但不同品种表现分化，需关注宏观政策、地缘政治、供需变化及关键数据发布。 --- ## 宏观金融 - **国际市场**：美股三大指数全线大涨，加息预期降温，9月加息概率降至约50%。美债收益率回落，美元指数下跌，黄金与白银价格分别上涨2.39%和3.24%。 - **地缘风险**：美伊冲突持续，霍尔木兹海峡通航受限，对全球原油供应形成压力。 - **国内政策**：十部门印发《促进中小企业发展"十五五"规划》，设立国家中小企业发展基金二期；发改委推进“六张网”重大项目协调机制，新型政策性金融工具首批4.6亿元已投放。 - **重点数据**：今日重点关注美国8月非农就业数据，9月11日美国CPI数据及9月15-16日美联储议息会议。 --- ## 股指 - **走势**：四大期指涨跌互现，成交缩至1.76万亿。 - **IF/IM/IH/IC**：主力合约分别上涨0.14%、0.18%、0.26%、0.41%。 - **影响因素**：美联储沃勒偏鸽表态缓解加息担忧，国内政策持续发力，但制造业PMI仍处荣枯线下方，内需改善节奏偏缓。 - **展望**：期指或震荡偏强，非农数据可能加大波动。 --- ## 能化板块 ### 原油 - **走势**：主力合约收跌1.78%。 - **影响因素**：美伊冲突升级，霍尔木兹海峡通航受限，地缘风险溢价未消失。 - **展望**：短期或维持偏强态势，需关注海峡通行恢复进程。 ### 燃料油 - **走势**：主力合约收涨0.93%。 - **影响因素**：供应偏紧，需求支撑有限，成本端受原油影响。 - **展望**：短期价格走势取决于霍尔木兹海峡通行情况。 ### PTA - **走势**：主力合约收跌0.27%。 - **影响因素**：供应端有增量预期，但需求持续走弱，中东局势影响供应风险。 - **展望**：价格或偏强运行，需关注地缘及原油走势。 ### 甲醇 - **走势**：主力合约小幅上涨0.5%。 - **影响因素**：供应回升，需求略有改善，但下游利润收缩可能限制涨幅。 - **展望**：短期震荡，若地缘缓和或回落。 ### 天然橡胶 - **走势**：主力合约震荡整理。 - **影响因素**：新胶供应增加缓慢，库存下降，成本支撑稳固。 - **展望**：短期下跌空间受限，关注供应节奏及天气变化。 ### 聚丙烯 - **走势**：主力合约小幅上涨1.13%。 - **影响因素**：成本端原油偏强，供应端检修损失偏高，需求小幅回升。 - **展望**：跟随原油波动，短期震荡运行。 ### 塑料 - **走势**：主力合约小幅上涨0.87%。 - **影响因素**：成本端原油走强，供应端稳定，下游棚膜需求预计好转。 - **展望**：短期随原油波动，关注地缘及终端需求变化。 --- ## 黑色板块 ### 钢材 - **走势**：螺纹、热卷主力合约承压震荡。 - **影响因素**：供应下降，库存去库，但建材消费疲弱。 - **展望**：短期反弹格局，关注3150与3350一线支撑。 ### 铁矿石 - **走势**：主力合约探底回升，围绕720一线整理。 - **影响因素**：供应回升，需求偏弱，库存维持去库态势。 - **展望**：短期企稳，关注终端需求兑现情况。 ### 焦炭 & 焦煤 - **走势**：焦炭高位震荡回落，焦煤冲高回落。 - **影响因素**：供应紧张，成本端上涨，下游采购积极。 - **展望**：短期偏强运行，关注山西煤矿复产及终端需求变化。 --- ## 农产品板块 ### 豆粕 - **走势**：主力合约震荡整理。 - **影响因素**：美豆出口需求强劲，国内豆粕库存高位。 - **展望**：短期震荡，关注美豆成本线及国内库存变化。 ### 菜籽类 - **走势**：菜粕震荡，菜油偏强。 - **影响因素**：加拿大产量上调，国内库存回升，厄尔尼诺影响供应。 - **展望**：短期震荡，关注产区天气及进口情况。 ### 棕榈油 - **走势**：主力合约震荡偏弱。 - **影响因素**：厄尔尼诺导致减产风险上升，国内库存偏高。 - **展望**：下方支撑较强，关注新榨季来临对陈糖的压制。 ### 豆油 - **走势**：主力合约震荡偏弱。 - **影响因素**：美豆油库存降至十个月低点，国内库存止降转升。 - **展望**：短期高位压力增加，关注新榨季供应变化。 ### 生猪 - **走势**：主力合约震荡偏强。 - **影响因素**：现货价格微跌，出栏量缩量，终端需求一般。 - **展望**：养殖端出栏压力大，短期震荡偏强。 ### 鸡蛋 - **走势**：主力合约震荡偏强。 - **影响因素**：主产区与主销区均价上涨，库存小幅累库。 - **展望**：短期偏强，关注终端需求及库存变化。 ### 玉米 - **走势**：主力合约低位震荡。 - **影响因素**：库存维持稳定，但低于去年同期。 - **展望**：短期供需相对平衡，关注新玉米上市情况。 ### 棉花 - **走势**：主力合约震荡偏弱。 - **影响因素**：美国棉花优良率下降，国内纺企开机负荷小幅下调。 - **展望**：短期震荡，关注新棉质量及下游需求变化。 ### 白糖 - **走势**：主力合约震荡偏弱。 - **影响因素**：全球糖市缺口下调，国内库存同比增加。 - **展望**：短期震荡，关注新榨季供应及消费节奏。 --- ## 风险提示 - 市场存在较大波动风险，需密切关注地缘政治、宏观经济及政策变化。 - 投资者应独立判断，谨慎决策，注意控制仓位与风险敞口。 ## 免责声明 - 本报告内容为分析师个人观点，不代表公司立场。 - 所有信息仅供参考，不构成投资建议。 - 部分数据来源于第三方，不对其准确性、完整性等作保证。 ```