> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 豪迈科技（002595）2026年一季报点评总结 ## 核心内容 豪迈科技在2026年第一季度实现了营收稳健增长，但归母净利润小幅下滑，主要受汇兑损失影响。公司持续拓展业务领域，特别是在数控机床领域表现突出，成为增速最快的业务板块。此外，公司宣布两项扩产议案，总投资29.23亿元，以应对市场需求的快速增长。 ## 主要观点 ### 营收与利润表现 - **2026Q1营收**：26.68亿元，同比增长17.07%。 - **2026Q1归母净利润**：5.15亿元，同比下降0.83%。 - **2026Q1扣非归母净利润**：4.97亿元，同比下降0.94%。 - **销售毛利率**：34.05%，同比上升0.24个百分点。 - **销售净利率**：19.31%，同比下降3.49个百分点。 - **期间费用率**：11.50%，同比上升3.72个百分点，其中财务费用率上升显著，主要由于汇率波动导致汇兑损失增加。 ### 业务拓展与产能扩张 - **数控机床业务**：2025年实现收入9.68亿元，同比增长142.59%，成为增长最快的业务板块。 - **新产品发布**：2025年推出五轴超快激光微加工机床、精密立式五轴车铣复合、卧式五轴车铣复合加工中心等产品，拓展至电子信息、汽车制造、精密模具、能源、半导体等领域。 - **扩产计划**：公司计划投资29.23亿元，建设高端装备关键零部件项目，预计年产25万吨，主要服务于风电、燃气轮机等能源类产品的零部件铸造及精加工，绑定GE、三菱、西门子等头部企业。 ### 盈利预测与估值 - **2026-2028年归母净利润预测**：分别为31亿、38亿、45亿元，对应EPS分别为3.87元、4.70元、5.61元。 - **动态PE**：当前股价对应2026-2028年PE分别为23倍、19倍、16倍。 - **维持“买入”评级**：基于燃气轮机零部件产能持续释放和数控机床业务加速放量的预期。 ## 关键信息 ### 市场数据 - **收盘价**：90.11元 - **一年最低/最高价**：55.10元 / 101.50元 - **市净率**：5.75倍 - **流通A股市值**：715.89亿元 - **总市值**：720.88亿元 ### 基础数据 - **每股净资产**：15.67元 - **资产负债率**：18.41% - **总股本**：800百万股 - **流通A股**：794.47百万股 ### 财务预测 - **资产负债表**：预计2026-2028年资产总计分别为168.80亿、198.58亿、234.33亿。 - **利润表**：预计2026-2028年营业总收入分别为136.09亿、164.07亿、194.12亿；归母净利润分别为30.96亿、37.62亿、44.85亿。 - **现金流量表**：预计2026-2028年经营活动现金流分别为231.3亿、275.7亿、343.8亿；投资活动现金流分别为-361亿、-242亿、-217亿；筹资活动现金流分别为-929亿、-1129亿、-1345亿。 ### 估值指标 - **每股净资产**：预计2026-2028年分别为17.77元、21.07元、24.99元。 - **ROIC**：预计2026-2028年分别为22.88%、23.43%、23.49%。 - **ROE-摊薄**：预计2026-2028年分别为21.77%、22.33%、22.43%。 - **资产负债率**：预计2026-2028年分别为15.72%、15.10%、14.65%。 - **P/E（现价&最新股本摊薄）**：预计2026-2028年分别为23.29倍、19.16倍、16.07倍。 - **P/B（现价）**：预计2026-2028年分别为5.07倍、4.28倍、3.61倍。 ## 风险提示 - **下游需求不及预期**：风电及燃气轮机市场需求可能受政策或经济环境影响。 - **原材料价格波动**：原材料成本上涨可能影响盈利能力。 - **汇率波动**：汇兑损失可能对财务费用产生较大影响。 ## 投资建议 - **投资评级**：维持“买入”评级。 - **投资逻辑**：公司具备从毛坯到成品的一体化生产能力，受益于全球燃气轮机产业链供不应求，数控机床业务快速放量，盈利预测乐观，估值合理。 ## 免责声明 - 本报告基于分析师认为可靠的信息，不构成投资建议。 - 报告版权属东吴证券研究所所有，未经授权不得翻版、复制和发布。 - 投资有风险，入市需谨慎。