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有色商品日报（2026年4月1日）总结

核心内容概述

本日报主要分析了2026年3月31日至4月1日期间，铜、铝、镍、锌、铅和锡等有色金属品种的市场行情、库存变化、加工费、升贴水及供需动态。整体来看，市场受到宏观政策、地缘政治、库存变化及成本端影响，呈现出多空交织、震荡偏强的格局。

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主要观点

铜

• 价格走势：隔夜内外铜价震荡走高，国内精炼铜现货进口窗口打开，但进口盈利大幅收窄。
• 宏观环境：美国和伊朗释放结束中东冲突的信号，市场情绪偏乐观；但霍尔木兹海峡通航问题尚未解决，仍需谨慎。
• 库存变化：LME铜库存下降175吨至362,425吨；Comex铜库存下降866吨至532,673吨；SHFE铜仓单下降9,710吨至221,261吨。
• 需求表现：国内下游补库显著，推动社会库存快速去化，显示需求韧性。
• 操作建议：短期建议在90,000~100,000元/吨区间内操作，关注关键支撑位逐步布局多单。

铝

• 价格走势：氧化铝震荡偏弱，AO2605收于2,813元/吨，跌幅2.12%；沪铝震荡偏强，AL2605收于24,915元/吨，涨幅0.61%。
• 库存变化：LME铝库存下降1,900吨至416,775吨；SHFE仓单增加4,155吨至416,607吨。
• 市场动态：国内铝锭累库形势缓和，4月有望见到去库拐点；中东铝厂袭击事件可能推升海外铝价。
• 加工费变化：6063铝加工费上涨，1A60铝杆加工费持稳，低碳铝杆加工费上调。
• 操作建议：短期中东地缘影响居上，国内需求未完全发力，内外库存走势分化，沪弱伦强格局持续。

镍

• 价格走势：LME镍跌0.75%报17,195美元/吨；沪镍涨0.13%报135,800元/吨。
• 库存变化：LME镍库存减少48吨至281,526吨；SHFE镍仓单增加685吨至57,858吨。
• 成本影响：镍矿供应偏紧、海运费上涨导致成本端走强；印尼镍矿配额收紧进一步扰动市场。
• 操作建议：短期关注海外地缘和市场情绪，操作上可参考成本线短线做多机会；需留意一级镍库存变化带来的正反馈。

锌

• 价格走势：主力结算价微涨0.6%，SMM现货价格略有上涨。
• 库存变化：上期所锌库存周度增加793吨至6,268吨；LME锌库存减少775吨至114,500吨。
• 市场动态：国内现货升贴水略有扩大，进口锌升贴水维持稳定。
• 操作建议：短期市场震荡，需关注进口盈亏及成本变化。

铅

• 价格走势：沪铅价格略有上涨，现货升水有所扩大。
• 库存变化：LME铅库存下降1,300吨至281,700吨；SHFE铅库存周度增加174吨至53,041吨。
• 市场动态：铅精矿价格稳定，加工费维持不变，显示市场供需平衡。
• 操作建议：短期关注地缘政治及国内需求变化，市场震荡偏弱。

锡

• 价格走势：锡价上涨1.3%，LME锡价下跌2.1%。
• 库存变化：LME锡库存微增35吨至8,700吨；SHFE锡库存下降1,642吨至8,400吨。
• 市场动态：锡现货升贴水维持稳定，沪伦比有所上升。
• 操作建议：短期锡价受地缘政治和成本端影响，需关注库存变化及市场情绪。

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关键信息汇总

铜

• 国内精炼铜进口窗口打开，但盈利收窄。
• 3月制造业PMI升至50.4，显示需求韧性。
• LME铜库存下降175吨，Comex铜库存下降866吨，SHFE铜仓单下降9,710吨。
• 市场短期关注美伊冲突缓和信号，操作建议关注90,000~100,000元/吨区间。

铝

• 氧化铝震荡偏弱，价格维持在2,813元/吨。
• 中东铝厂袭击事件推升海外铝价。
• 国内铝锭累库形势缓和，4月或见去库拐点。
• SHFE仓单增加，LME库存下降。

镍

• LME镍库存减少，SHFE镍仓单增加。
• 镍矿供应偏紧，成本端走强。
• 印尼镍矿配额收紧，需关注7月补充配额预期。

锌

• 主力结算价微涨0.6%，SMM现货价格略有上涨。
• 上期所锌库存周度增加，LME锌库存减少。
• 国内现货升贴水扩大，进口锌升贴水稳定。

铅

• 沪铅价格略有上涨，现货升水扩大。
• 铅精矿价格稳定，加工费维持不变。
• LME铅库存下降，SHFE铅库存周度增加。

锡

• 锡价上涨1.3%，LME锡价下跌2.1%。
• LME锡库存微增，SHFE锡库存下降。
• 沪伦比上升，显示国内需求增强。

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结论

整体来看，有色金属市场在宏观政策、地缘政治及成本端因素的共同作用下，呈现出震荡偏强的态势。铜、铝、镍等品种在短期市场情绪和库存变化的推动下，价格表现相对积极，但需警惕地缘风险和库存压力对价格的潜在影响。锌和铅市场则相对稳定，操作建议以短线为主，关注库存变化和成本端动向。