> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 环保行业跟踪周报总结 ## 核心内容概览 本周环保行业周报重点分析了行业内的主要趋势、公司动态及投资建议，主要涉及垃圾焚烧、生物油、水务运营、环卫装备、锂电回收等细分领域。同时，提及了AI对半导体治理的影响，以及龙净环保的定增进展。 --- ## 主要观点与关键信息 ### 1. 行业整体表现 - **垃圾焚烧板块**：2025年业绩与ROE双升，现金流显著改善，分红比例提升，出海战略持续推进。 - **生物油板块**：2025年业绩实现反转，政策推动与能源价值中枢上行，废油脂资源端稀缺性凸显。 - **水务运营板块**：业绩稳健，资本开支下行，自由现金流由负转正，核心城市水价改革推进。 - **环卫装备板块**：新能源环卫车渗透率加速提升，2026年1-4月销量同比增长220.96%，新能源市占率持续增长。 - **锂电回收板块**：金属锂价格呈上涨趋势，锂电循环产业链单吨毛利有所提升。 --- ### 2. 公司动态 #### 龙净环保 - **定增获通过**：公司定增申请获得上交所审核通过，募资20亿元用于补充流动资金。 - **紫金矿业增持**：紫金矿业及其子公司持股比例将提升至33.76%，增强公司战略执行力。 - **双碳业务加速**：聚焦矿山微电网、矿卡电动化、无人化，构建矿山绿色能源解决方案。 - **项目进展**：西藏麻米措光伏+储能项目、刚果（金）水力发电+光伏项目稳步推进。 #### 其他重点公司 - **垃圾焚烧**：重点推荐【瀚蓝环境】【绿色动力H+A】【光大环境】【海螺创业】【永兴股份】【军信股份】等。 - **生物油**：重点推荐【山高环能】【朗坤科技】【卓越新能】等。 - **水务运营**：重点推荐【粤海投资】【兴蓉环境】【洪城环境】【上海实业控股】等。 - **环卫装备**：建议关注【盈峰环境】【宇通重工】【福龙马】【玉禾田】【侨银股份】等。 - **半导体治理**：AI驱动下，建议关注【美埃科技】。 --- ### 3. 行业数据与趋势 #### 生物油市场 - **SAF（生物航煤）**： - 欧洲均价2650美元/吨，中国均价2350美元/吨，价格持续上涨。 - 欧盟2025-2050年强制添加比例从2%提升至70%，预计2025年需求达105万吨，2050年达3662万吨。 - 2025年生物油板块收入增长46%，归母净利2.2亿元，实现业绩反转。 - UCO（废油脂）价格显著滞涨于SAF，资源端稀缺性凸显，建议关注资源端公司。 #### 环卫装备 - 2026年1-4月新能源环卫车销量同比增长220.96%，新能源渗透率提升至27.59%。 - 新能源环卫车销量CR3为50.19%，CR6为65.87%。 - 河南新能源环卫车渗透率最高达87.60%。 #### 垃圾焚烧 - 2025年板块收入同比增长4%，毛利率提升2.3个百分点。 - 财务费用率下降，净利率提升0.1个百分点。 - 2025年自由现金流达118亿元，同比增长78%。 - 出海战略明确，印尼项目加速释放，伟明、旺能中标项目。 #### 锂电回收 - 金属锂价格呈上涨趋势，锂电循环产业链单吨毛利提升。 - 2026年5月，单吨废料毛利提升0.3万元，环比增长0.172万元。 --- ### 4. 投资建议 - **重点推荐**：龙净环保、高能环境、赛恩斯、瀚蓝环境、绿色动力环保、海螺创业、永兴股份、光大环境、军信股份、粤海投资、美埃科技、九丰能源、宇通重工、景津装备、新奥能源、昆仑能源、三峰环境、兴蓉环境、洪城环境、中国水务、伟明环保、蓝天燃气、新奥股份、金科环境、英科再生、路德科技。 - **建议关注**：大禹节水、联泰环保、旺能环境、北控水务集团、碧水源、浙富控股、中山公用。 --- ### 5. 风险提示 - **政策风险**：政策推广不及预期可能影响行业增长。 - **财政风险**：财政支出低于预期可能影响企业运营。 - **竞争风险**：行业竞争加剧可能压缩利润空间。 --- ### 6. 未来展望 - **双碳驱动**：清洁能源和再生资源是降碳的核心路径，非电纳入碳考核体系。 - **AI赋能**：AI技术在环卫智能化、半导体治理等领域带来增长机遇。 - **出海增长**：垃圾焚烧与生物油板块具备海外拓展潜力，有望带动新增长。 --- ## 图表与数据简要 - **生物航煤价格**：欧洲均价2650美元/吨，中国均价2350美元/吨，价格持续上涨。 - **生物柴油价格**：国内一代生物柴油均价8500元/吨，二代13500元/吨，价格稳定。 - **UCO价格**：餐厨废油均价7700元/吨，潲水油均价6825元/吨，地沟油均价6475元/吨。 - **生物航煤单吨盈利**：得率65%、70%、75%时，单吨盈利分别为1948、2794、3528元。 - **环卫车销量**：2026年1-4月新能源环卫车销量同比增长220.96%，渗透率提升至27.59%。 --- ## 总结 本周环保行业报告强调了垃圾焚烧、生物油、水务运营及环卫装备等板块的增长潜力，尤其指出在双碳战略推动下，清洁能源与资源化利用成为行业核心驱动力。龙净环保的定增获通过，紫金矿业增持助力其发展，成为重点关注对象。同时，AI与新能源技术的结合为行业带来新的增长点，建议投资者关注具备资源端优势及技术储备的公司，同时警惕政策及竞争风险。