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PTA&MEG 周报总结（2021.5.16-5.20）

核心内容概述

本周PTA与MEG市场均呈现震荡态势，PTA2209合约高位盘整，EG2209合约震荡下行。整体来看，PTA市场受成本端上涨和人民币贬值影响，加工费维持低位，而MEG市场则因供应端持续挤出与需求疲软，价格弱于PTA。市场短期内以成本驱动为主，但终端需求仍偏弱。

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基本面分析

PTA 市场

• 价格走势：PTA2209合约上周收于6668，跌幅1.24%，振幅4.95%；09基差收于87。
• 供给情况：PTA装置运行平稳，个别装置小幅提负，整体负荷为75.3%，环比增加0.2%；周产量增加0.27万吨。
• 需求情况：涤丝前纺部分亏损修复，长丝装置检修与重启并存，综合涤丝负荷上升；短纤装置部分工厂提负，瓶片装置减产；聚酯开工率81.9%，环比增加0.7%，周产量增加0.91万吨，对应PTA消费增加0.78万吨。
• 库存情况：PTA累库预期未变，市场短期交易成本驱动为主。
• 加工费：PTA加工费明显压缩，受成本端上涨和人民币贬值影响。
• 仓单数量：PTA注册仓单量维持高位，对市场有一定影响。

MEG 市场

• 价格走势：EG2209合约收于5028，跌幅3.86%，振幅5.84%；09基差收于-86。
• 供给情况：MEG总负荷回落至56.45%，环比减少2.24%；煤制负荷回落明显至46.67%，环比减少8.55%；周产量减少0.94万吨。
• 库存情况：MEG港口库存维持高位，上周预报到货量12.7万吨，环比增加1.3万吨，但港口累库速度放缓。
• 成本支撑：MEG无明显成本支撑，价格弱于PTA。
• 负荷与利润：各工艺路线利润持续处于低位，MEG负荷下行加速，短期港口库存有望见顶。
• 聚酯端影响：聚酯负荷回升速度偏慢，终端织机与加弹负荷再度回落，聚酯对MEG的支撑较弱。

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技术面分析

• PTA2209合约：日线图显示突破前高后进入盘整，均线维持多头排列，预计后市维持6500-6800区间整理。
• EG2209合约：日线图显示向上突破失败，进一步试探前低，后市关注4850-4900一带支撑作用。

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市场展望

• PTA：短期以成本驱动为主，加工费低位运行，市场情绪偏谨慎，需关注油价及人民币汇率变化。
• MEG：供应端持续挤出，港口库存短期有望见顶，但需求端疲软限制价格反弹空间，整体偏弱。
• 聚酯端：开工负荷触底回升，但速度偏慢，终端需求不足，库存仍处于高位，对原料支撑有限。
• PX端：PX负荷明显上升，受韩国S-oil工厂爆炸影响，市场担忧供应紧张，但国内装置提负意愿增强，PXN反弹。

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关键信息汇总

PTA 关键信息

• 周产量增加0.27万吨
• 聚酯消费增加0.78万吨
• 加工费明显压缩
• 仓单维持高位

MEG 关键信息

• 周产量减少0.94万吨
• 港口库存维持高位
• 煤制负荷下降明显
• 无明显成本支撑，价格弱于PTA

聚酯与涤纶关键信息

• 聚酯开工率81.9%，环比增加0.7%
• 终端负荷回落，库存高位
• 涤纶产品名义利润修复有限，仍处于极低水平

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