> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 贵金属市场周报总结（2026年4月30日） ## 核心内容概览 本周贵金属市场整体延续回调态势，主要受地缘政治风险与美联储政策影响。美伊停火谈判反复，美元指数及美债收益率走高，压制金银价格反弹。黄金与白银期货合约周内分别下跌2.18%与3.74%，市场风险偏好回落，多头集中获利了结。中长期来看，美元信用弱化与央行购金需求仍为黄金提供支撑。 ## 主要观点 ### 1. 市场波动因素 - **地缘风险**：美伊停火谈判反复，特朗普对伊朗实施海上封锁，推动原油及美元上涨，压制金银价格。 - **美联储政策**：连续第三次维持利率不变，鲍威尔延续“审慎观望”基调，短期降息预期较弱。 - **通胀预期**：能源价格与通胀反弹风险升高，实际利率维持高位，压制金银估值。 ### 2. 期现市场表现 - **黄金**：沪金主力2606合约周跌2.18%，报1016.12元/克；基差周环比走强，报3.12元/克。 - **白银**：沪银主力2606合约周跌3.74%，报18135元/千克；基差周环比走强，报-53元/千克。 - **内外价差**：黄金内外盘价差周环比走强，白银内外盘价差走弱。 - **ETF持仓**：全球黄金ETF净持仓减少，但2025年全年净持仓增长801吨，支撑金价；白银ETF净持仓减少0.70%。 ### 3. 产业供需情况 - **白银供需**：2025年全球白银供应增长3%，需求下降4%，供需缺口收窄至-70百万盎司。 - **进口数据**：中国白银进口量3月环比增长78.43%，银矿砂及精矿进口量增长35.33%。 - **半导体需求**：集成电路产量持续增长，同比增速达20.60%，带动白银需求。 ### 4. 宏观及期权市场 - **美元指数**：周内小幅走高至98.96。 - **美债收益率**：10Y与2Y美债收益率分别为4.36%与3.92%，利差基本持平。 - **波动率指标**：CBOE黄金波动率小幅上升，标普500/伦敦金价格比值反弹。 ### 5. 央行购金动态 - **中国央行**：3月末黄金储备为7438万盎司，为连续第17个月增持，增持速度加快。 - **其他央行**：土耳其央行减持黄金储备，而新兴国家央行仍延续购金态势。 ## 关键信息 ### 1. 贵金属价格走势 - **黄金**：沪金周跌2.18%，伦敦金短线关注4500美元/盎司支撑，上方阻力位4600—4700美元/盎司。 - **白银**：沪银周跌3.74%，伦敦银70美元/盎司或有强支撑，上方阻力位75美元/盎司。 ### 2. 期现市场变化 - **黄金ETF**：全球黄金ETF净流出120亿美元，导致一季度累计净流入减半。 - **白银ETF**：全球白银ETF净持仓减少0.70%。 - **库存变化**：COMEX黄金库存减少0.77%，白银库存减少1.20%；上期所白银库存增加22.1%。 ### 3. 供需与进口 - **白银供应**：2025年全球白银供应增长3%，需求下降4%，供需缺口收窄。 - **中国进口**：3月中国白银进口量增长78.43%，银矿砂及精矿进口增长35.33%。 - **半导体需求**：集成电路产量同比增速达20.60%，带动白银需求。 ### 4. 宏观环境 - **美元指数**：周内小幅上升至98.96。 - **美债收益率**：10Y与2Y美债收益率分别为4.36%与3.92%，实际收益率维持1.92%。 - **CBOE波动率**：黄金波动率小幅上升，标普500/伦敦金价格比值反弹。 ### 5. 央行动态 - **中国央行**：3月末黄金储备连续17个月增持，增幅加快。 - **其他央行**：土耳其央行减持黄金储备，新兴国家央行购金态势延续。 ## 操作建议 - **黄金**：建议中长线逢低布局。 - **白银**：短期观望，等待供需变化明确。 ## 免责声明 本报告基于公开可获得资料整理，瑞达期货股份有限公司对信息的准确性及完整性不作任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应根据自身情况判断。未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布本报告。 ```