> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 纯碱早报总结（2026-4-30） ## 核心内容 本报告为大越期货投资咨询部金泽彬于2026年4月30日发布的纯碱市场早报，内容涵盖纯碱期货行情、现货行情、基本面分析及市场风险提示，旨在为投资者提供市场判断依据。 ## 主要观点 ### 1. 期货行情 - **主力合约收盘价**：SA2609收盘价为1238元/吨，较前值微涨0.08%。 - **现货价格**：河北沙河重质纯碱低端价为1160元/吨，较前一日下跌25元/吨。 - **基差**：主力基差为-78元，较前值-52元有所扩大，期货升水现货。 ### 2. 现货行情 - 河北沙河重质纯碱市场低端价1160元/吨，较前一日下跌2.11%。 - 纯碱基差季节性图显示基差呈现季节性波动特征。 ### 3. 基本面分析 #### (1) 供给端 - **行业开工率**：纯碱周度行业开工率为84.30%，处于较高水平。 - **周度产量**：纯碱周度产量为79.84万吨，其中重质纯碱产量为41.87万吨，为历史高位。 - **生产利润**：华北氨碱法利润为-88.38元/吨，华东联产法利润为142.50元/吨，区域利润差异明显。 #### (2) 需求端 - **产销率**：纯碱周度产销率为101.57%，表明市场需求略高于供给。 - **下游需求** - **浮法玻璃**：全国日熔量为14.49万吨，开工率为69.39%，整体延续下滑趋势。 - **光伏玻璃**：光伏玻璃在产产能有所波动，2.0mm单镀（面板）价格走势显示需求疲软。 #### (3) 库存情况 - **厂内库存**：全国纯碱厂内库存为186.76万吨，较前一周下降0.63%，但仍高于5年均值。 - **库存趋势**：库存处于历史同期高位，表明市场去库存压力较大。 ## 关键信息 ### 1. 市场情绪 - **整体偏空**：基本面疲弱，供给充裕，需求下滑，库存偏高，市场情绪偏空。 - **主力持仓**：主力持仓净空，且空头减少，显示市场看空情绪有所缓解。 ### 2. 影响因素 #### 利多因素 - 下游浮法玻璃冷修乏力，生产持稳。 - 纯碱春季检修带来产量损失，短期供给减少。 #### 利空因素 - 远兴能源二期产线开工负荷提升，预计产量维持高位。 - 光伏玻璃减产，对纯碱需求走弱。 ## 主要逻辑与风险点 ### 1. 主要逻辑 - **供给高位**：纯碱产量处于历史高位，且行业开工率维持较高水平。 - **需求疲软**：浮法玻璃与光伏玻璃需求均呈现下滑趋势，对纯碱消费支撑不足。 - **库存压力**：库存处于历史同期高位，去库存速度放缓，市场面临供过于求压力。 ### 2. 风险点 - **下游冷修不及预期**：若浮法玻璃和光伏玻璃冷修不及预期，将对纯碱需求形成拖累。 - **宏观利好超预期**：若出现宏观利好政策或经济数据超预期，可能对市场情绪产生积极影响。 ## 结论 短期来看，纯碱市场预计将维持低位震荡走势，主要受制于供给高位与终端需求疲软的双重压力。投资者需关注下游冷修进度及宏观政策动向，以判断市场未来走势。