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纯碱早报总结（2026-4-30）

核心内容

本报告为大越期货投资咨询部金泽彬于2026年4月30日发布的纯碱市场早报，内容涵盖纯碱期货行情、现货行情、基本面分析及市场风险提示，旨在为投资者提供市场判断依据。

主要观点

1. 期货行情

• 主力合约收盘价：SA2609收盘价为1238元/吨，较前值微涨0.08%。
• 现货价格：河北沙河重质纯碱低端价为1160元/吨，较前一日下跌25元/吨。
• 基差：主力基差为-78元，较前值-52元有所扩大，期货升水现货。

2. 现货行情

• 河北沙河重质纯碱市场低端价1160元/吨，较前一日下跌2.11%。
• 纯碱基差季节性图显示基差呈现季节性波动特征。

3. 基本面分析

(1) 供给端

• 行业开工率：纯碱周度行业开工率为84.30%，处于较高水平。
• 周度产量：纯碱周度产量为79.84万吨，其中重质纯碱产量为41.87万吨，为历史高位。
• 生产利润：华北氨碱法利润为-88.38元/吨，华东联产法利润为142.50元/吨，区域利润差异明显。

(2) 需求端

• 产销率：纯碱周度产销率为101.57%，表明市场需求略高于供给。
• 下游需求
  • 浮法玻璃：全国日熔量为14.49万吨，开工率为69.39%，整体延续下滑趋势。
  • 光伏玻璃：光伏玻璃在产产能有所波动，2.0mm单镀（面板）价格走势显示需求疲软。

(3) 库存情况

• 厂内库存：全国纯碱厂内库存为186.76万吨，较前一周下降0.63%，但仍高于5年均值。
• 库存趋势：库存处于历史同期高位，表明市场去库存压力较大。

关键信息

1. 市场情绪

• 整体偏空：基本面疲弱，供给充裕，需求下滑，库存偏高，市场情绪偏空。
• 主力持仓：主力持仓净空，且空头减少，显示市场看空情绪有所缓解。

2. 影响因素

利多因素

• 下游浮法玻璃冷修乏力，生产持稳。
• 纯碱春季检修带来产量损失，短期供给减少。

利空因素

• 远兴能源二期产线开工负荷提升，预计产量维持高位。
• 光伏玻璃减产，对纯碱需求走弱。

主要逻辑与风险点

1. 主要逻辑

• 供给高位：纯碱产量处于历史高位，且行业开工率维持较高水平。
• 需求疲软：浮法玻璃与光伏玻璃需求均呈现下滑趋势，对纯碱消费支撑不足。
• 库存压力：库存处于历史同期高位，去库存速度放缓，市场面临供过于求压力。

2. 风险点

• 下游冷修不及预期：若浮法玻璃和光伏玻璃冷修不及预期，将对纯碱需求形成拖累。
• 宏观利好超预期：若出现宏观利好政策或经济数据超预期，可能对市场情绪产生积极影响。

结论

短期来看，纯碱市场预计将维持低位震荡走势，主要受制于供给高位与终端需求疲软的双重压力。投资者需关注下游冷修进度及宏观政策动向，以判断市场未来走势。