> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 铁矿石期货日报总结（20260701） ## 核心内容 ### 行情分析 - **主力合约表现**：7月1日铁矿石主力合约I2609收于733元/吨，跌幅1.68%，盘中最低触及728.5元/吨，创3月以来新低。 - **市场情绪**：黑色系商品整体走弱，铁矿石领跌，反映出市场对下半年供需宽松格局的悲观预期。 - **成交量与持仓量**：当日成交量28.95万手，持仓量增至63.27万手，显示空头增仓主导市场走势。 - **现货市场**：青岛港主流品种价格全面下调，61.5% PB粉报价705元/湿吨，超特粉573元/湿吨，卡拉加斯粉65%品位报价849元/湿吨，贸易商报价积极性一般，钢厂询盘偏弱。 ### 次日展望 - **短期趋势**：预计铁矿石价格将延续震荡偏弱走势。 - **技术面**：主力合约跌至730元/吨整数关口，均线系统空头排列，MACD指标死叉向下，短期下行趋势明确。 - **基本面**：7月主流矿山发运量维持高位，澳洲矿山在财年结束后可能发运节奏放缓，但巴西发运环比回升，预计到港量仍将增加。 - **需求端**：铁水产量接近阶段性顶部，钢厂盈利率从6月初的59.3%下滑至6月26日的51.1%，采购积极性降温。 ### 宏观预期 - **国内需求**：房地产投资持续负增长，1-5月累计同比降幅扩大；基建投资虽保持正增长，但增速放缓，对钢材需求拉动有限。 - **海外影响**：美联储维持紧缩政策，美元指数走强压制大宗商品定价；BDI指数回落，海运费成本支撑减弱。 - **流动性**：国内流动性边际宽松，对商品市场情绪有所支撑，但难以改变基本面弱势。 ## 主要观点 ### 当日逻辑 - **市场情绪**：延续6月下旬的悲观预期，钢厂需求疲软与港口高库存形成负反馈，叠加宏观缺乏利好，价格进一步下探。 - **技术形态**：主力合约呈现增仓下跌，量价配合显示空头主导；MACD与KDJ指标均显示短期超卖但趋势偏空。 - **资金流向**：主力资金净流出，多头止损盘与空头增仓盘共同推动价格下行。 ### 基本面分析 - **库存情况**：全国45港铁矿石库存升至1.68亿吨以上，环比增加236.57万吨，库存拐点已确认。 - **发货量**：全球铁矿石发运量为3322.5万吨，环比减少145.2万吨，澳洲发运量下降，巴西发运量回升。 - **铁水产量**：铁水日均产量连续4周回升，但增速明显放缓，从+1.38万吨降至+0.71万吨，上行动能衰竭。 ## 关键信息 ### 风险关注 - **下行风险**： - 港口库存持续累积，压制矿价。 - 钢厂盈利收缩，可能引发减产，铁水产量拐点提前。 - 房地产投资持续负增长，终端需求疲软向原料端传导。 - **上行风险**： - 澳洲或巴西出现天气扰动或设备检修，供应阶段性收紧。 - 国内粗钢压减政策超预期执行，引发市场对供应收缩的担忧。 - 基建投资加速落地，提振未来需求预期。 - 海运费因地缘政治因素重新上涨，推升到岸成本。 ### 期权市场 - **交投活跃度**：铁矿石期权市场交投活跃度提升，平值及轻度虚值看跌期权持仓量高，显示市场对下行风险的对冲需求。 - **隐含波动率**：隐含波动率温和上行，与期货市场弱势走势相呼应。 ## 总结 铁矿石市场在7月1日延续弱势，主力合约I2609收于733元/吨，跌幅1.68%。市场情绪悲观，主要受钢厂需求疲软、港口库存高企及宏观面偏空影响。技术面上，空头排列与指标死叉向下，短期下行趋势明确。基本面方面，供给端维持高位，但需求端铁水产量增速放缓，钢厂利润收缩，采购意愿下降。宏观层面，房地产投资持续负增长，基建增速放缓，叠加海外紧缩政策与海运费回落，进一步压制矿价。期权市场看跌情绪浓厚，隐含波动率温和上行，显示市场对下行风险的担忧。未来需关注供需变化、政策执行及地缘因素对市场的影响。