> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 五月市场策略总结 ## 核心内容 2026年4月29日发布的市场策略报告指出，5月A股市场预计将继续呈现**窄幅震荡**的走势，**波动幅度低于三月**。市场在经历了三月的“先抑后扬”与四月的“慢牛蓄力”后，进入新的阶段，整体表现趋于中性。地缘政治风险（如美伊冲突）对市场的影响已边际减弱，但仍然存在一定的不确定性。在此背景下，建议投资者采取**逢低布局**或**区间网格交易**策略，以应对市场震荡。 ## 主要观点 - **市场走势预测**：五月市场将维持窄幅震荡，波动率下降，整体风格从乐观转向中性。 - **地缘影响减弱**：尽管美伊冲突风险上升，但A股对这类事件的敏感度已有所降低。 - **ETF配置建议**：推荐关注**中证1000ETF（159629/560110）**，以捕捉中盘蓝筹股的潜在机会。 ## 风格策略总结 ## 风格转变 5月市场风格预计从**乐观定价**转向**中性定价**，**风险偏好适度扩散**。这将有利于**中盘蓝筹股**的风格特征进一步扩散，形成结构性机会。 ## 投资方向 - **农业**：继续看好农业板块的长期价值。 - **AI与安全主线**：人工智能及安全相关行业盈利预期稳定，具备长期投资价值。 - **碳中和**：政策推动下，碳中和相关制造装备仍有发展空间。 ## ETF配置建议 - 创业板人工智能ETF大成（159242） - 畜牧养殖ETF（516760/159865） - 粮食ETF（159698） - 碳中和ETF（159885/159642/561190/560060） ## 行业策略总结 ## 保险行业分析 保险板块在经历回调后，估值性价比凸显，具备中长期配置价值。 - **负债端**：2026年前3月人身险保费增长较快，寿险韧性仍强，产品结构优化有助于负债成本下降，缓解利差损压力。 - **资产端**：头部险企在车险与非车险业务上均有边际改善，资产端权益弹性更足、OCI占比高、久期匹配优的公司更具修复潜力。 ## 投资建议 - 关注**“开门红”表现良好、分红险转型领先、渠道经营稳健**的头部险企。 - 重点推荐**中国平安（601318，买入）**，其余如**中国太保（601601，未评级）**、**中国人保（601319，未评级）**也值得关注。 ## ETF配置建议 - 证券保险ETF鹏华（515630） ## 主题策略总结 ## 房地产行业分析 - **“银四”变“金四”**：北京、广州、深圳等地的二手房成交量同比显著增长，显示市场情绪有所回暖。 - **房价止跌预期**：京沪两地有望率先实现房价止跌回稳，带动高能级城市景气度修复。 - **周期底部预期**：中性预期可能在2027年迎来周期底部，大级别地产股的β行情可能于2026年Q4或2027年Q1启动。 ## 投资建议 - 关注具备**现金流优势、历史包袱轻**的龙头房企，未来在β行情基础上可能迎来**α共振行情**。 - 推荐配置**房地产ETF银华（159768）**。 ## 风险提示 - 政策不及预期 - 资本市场波动加大 - 居民财富增长不及预期 - 长端利率下行超预期 - 险企改革不及预期 - 逆周期调节政策不及预期 - 楼市改善不及预期 - 房企信用风险加剧 ## 投资评级说明 ### 公司投资评级标准 - **买入**：相对强于市场基准指数收益率 **15%以上** - **增持**：相对强于市场基准指数收益率 **5%~15%** - **中性**：相对于市场基准指数收益率 **-5%~+5%** - **减持**：相对弱于市场基准指数收益率 **-5%以下** - **未评级**：股票不在研究覆盖范围内 - **暂停评级**：存在利益冲突或重大不确定性 ### 行业投资评级标准 - **看好**：相对强于市场基准指数收益率 **5%以上** - **中性**：相对于市场基准指数收益率 **-5%~+5%** - **看淡**：相对弱于市场基准指数收益率 **-5%以下** - **未评级**：行业不在研究覆盖范围内 - **暂停评级**：存在重大不确定性 ## 免责声明 本报告由**东方证券股份有限公司**制作及发布，仅供客户使用。报告基于公开信息撰写，力求准确但不保证其完整性。市场走势可能发生变化，投资者应自行判断，自行承担风险。未经允许，不得复制、转发或公开传播本报告内容。 ## 报告发布信息 - **发布日期**：2026年04月29日 - **分析师**：江韶军（执业证书编号：S0860525090001） - **联系方式**：jiangshaojun@orientsec.com.cn / 021-63326320 ## 相关报告 - 防守后指数转震荡，双碳新政助力中盘：2026-04-27 - 防守为主优化结构，聚焦中国优势制造：2026-04-23 - 压力将现，适度防守：2026-04-22 / 2026-04-21 ## 东方证券研究所信息 - **地址**：上海市中山南路318号东方国际金融广场26楼 - **电话**：021-63325888 - **传真**：021-63326786 - **网址**：www.dfzq.com.cn