> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 生猪期货日报总结 ## 核心内容 生猪期货市场在2026年4月14日整体呈现分化走势，近月合约表现反弹，远月合约则以震荡为主。市场交投活跃度集中在近月合约，显示出投资者对短期价格波动的关注。 ## 主要观点 - **行情分析**：近月合约LH2605反弹，远月合约LH2607和LH2609涨幅较大，而LH2701和LH2703小幅下跌，表明市场对近期价格走势的修正。 - **次日展望**：预计生猪期货将继续维持震荡偏弱走势，因供应持续增加，而需求端在淡季中承压，价格若进一步下跌，可能带动近月合约走弱。 - **宏观预期**：能繁母猪存栏正在调降，将影响未来10个月的供应。但短期内出栏量仍高，需求端恢复需时间，预计2026年二季度猪价仍将承压，三季度后可能逐步企稳。 - **风险关注**：需警惕疫情风险上升及政策干预可能性，若价格持续下跌，政策可能加大收储力度，对市场造成影响。 ## 关键信息 ### 行情回顾 - **主力合约**：LH2605当日开盘价为9050元/吨，最高反弹至9280元/吨，收盘于9185元/吨，成交量235724手，环比增长51.49%，持仓量124453手，环比下降18.38%。 - **其余合约**：LH2607和LH2609涨幅较大，LH2701和LH2703小幅下跌，价差有所修复。 - **期权走势**：4月14日期权合约总成交量达212021手，环比增长63.5%，隐含波动率持续上升，认购期权隐含波动率相对较低，反映市场对下行风险的担忧。 ### 当日逻辑 - **核心逻辑**：供需失衡是当前市场主要矛盾，供应端出栏量高位运行，需求端进入淡季，现货价格持续走低。 - **重要逻辑**：现货价格受养殖户出栏节奏、屠宰企业收购意愿及政策变化影响，期货市场成交量放大，需关注资金参与度。 - **宏观逻辑**：产能去化需时间，预计到2026年底或2027年春季才可能完成，当前养殖户补栏意愿较低，市场预期偏悲观。 ### 基本面分析 - **供应端**：2026年3月生猪出栏量为1382.64万头，环比增长18.3%；计划出栏量也增长14.0%。华北地区大体重猪存栏占比微降。 - **需求端**：屠宰利润维持低位，4月10日为5.5元/头。冻品库存增加6.9%，反映终端需求不足。 ### 重要事件解读 - **现货价格**：湖南、四川等地价格进一步下跌至8210-8270元/吨，创近期新低。 - **期货市场**：主力合约早盘反弹，可能源于技术性买盘。 - **饲料成本**：饲料原料价格整体下行，豆粕、玉米、麸皮价格均有下降，缓解养殖端压力，但终端消费需求不足仍是主要矛盾。 ## 风险揭示及免责声明 - 国金期货已取得中国证监会期货交易咨询业务资格，报告内容仅供参考，不构成投资建议。 - 报告信息来源于公开资料和第三方数据，不能保证绝对真实、完整和准确。 - 报告不构成对任何人的交易建议，使用报告内容所导致的损失，公司不承担责任。 - 提醒投资者注意期市风险，入市需谨慎。 ## 总结 生猪期货市场当前处于供需失衡状态，近月合约因技术性反弹表现活跃，但整体仍维持震荡偏弱趋势。供应端出栏量高位，需求端受淡季影响承压，现货价格持续走低。饲料成本下降缓解了养殖压力，但终端需求不足仍是主要矛盾。需关注疫情风险、政策干预及市场情绪变化，以把握未来走势。