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铅期货研究报告总结

基本面分析

• 价格与库存：沪铅主力收盘价为17175元/吨，微涨0.44%；期货库存46439吨，较前日增加50吨。LME铅库存271925吨，环比增1850吨，注销仓单减少。
• 进口与利润：进口升贴水为105美元/吨，进口盈亏为-701.99元/吨；沪铅连三进口盈亏为-655.56元/吨，显示进口仍不具优势。
• 供需关系：再生精铅价格为16875元/吨，综合盈亏-399元/吨；铅锭现货进口盈亏回升，消费需求仍需观察政策催化。

趋势强度

• 当前趋势强度为1，属于“偏强”判断，但需结合基本面变化动态评估。

重要新闻与市场情绪

• 美国6月ADP就业数据爆冷，录得下降3.3万人，可能引发对非农就业数据吸引力下降的担忧，叠加瑞银与花旗对就业市场降温加速降息的预警，料将抑制市场黄金及美元配置需求。

风险提示

• 若LME注销仓单继续下降，以及进口盈利条件转变，可能导致国内价格承压；临期合约的移仓换月需关注资金面变化和实需托盘参与程度。