> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 中泰期货原木周报总结（2026.6.27） ## 核心内容概述 本报告为中泰期货股份有限公司发布的原木周报，分析了2026年5月中国针叶原木市场的主要数据，包括供给、需求、库存、价格及成本利润等。报告指出，尽管部分指标有所回升，但整体市场仍处于传统淡季，需求疲软，库存持续累积，价格维持震荡偏弱态势。 --- ## 一、原木供给情况 ### 1.1 进口数据 - **针叶原木进口总量**：2026年5月约为188.77万立方米，同比减少13.84%；1-5月累计进口约926.15万立方米，同比减少8.84%。 - **辐射松进口量**：5月为154.73万立方米，同比减少12.84%。 - **云冷杉进口量**：5月为8.06万立方米，同比减少28%。 - **其他针叶原木进口量**：5月为25.98万立方米，同比减少9%。 - **到港量**：5月为42.4万立方米，环比增加8.6%。 ### 1.2 供应趋势 - 供应端受到新西兰恶劣天气影响，发运量有所收缩。 - 海运成本下降及新西兰元兑美元汇率走弱，可能对7月外盘价格形成支撑。 --- ## 二、原木需求情况 ### 2.1 周度出货量 - **全国周度出货量**：5月为42.91万立方米，环比增加1.05%，但同比减少1.61%。 - **山东出货量**：5月为24.85万立方米，环比增加0.49%，同比增加1.05%。 - **江苏出货量**：5月为15.12万立方米，环比增加0.28%，同比减少0.7%。 - **其他地区出货量**：5月为2.94万立方米，环比增加0.28%，同比减少1.96%。 ### 2.2 需求特征 - 传统淡季特征明显，中高考后需求恢复弹性有限。 - 梅雨季临近，抑制采购意愿。 - 加工厂开锯率偏低，建筑用材需求恢复缓慢。 --- ## 三、库存情况 ### 3.1 分地区库存 - **山东库存**：5月为173.50万立方米，环比减少0.6%，同比减少25.5%。 - **江苏库存**：5月为68.8万立方米，环比减少2.57%，同比减少42.23%。 - **区域分化**：太仓去库，扬镇和日照累库。 ### 3.2 分树种库存 - **辐射松库存**：5月为260万立方米，环比减少5%，同比减少71.25%。 - **云杉库存**：5月为17.5万立方米，环比持平，同比减少8.75%。 - **北美材库存**：5月为31.25万立方米，环比持平，同比减少2.5%。 - **总库存**：5月为308.75万立方米，环比减少7.5%，同比减少82.5%。 --- ## 四、价格与价差情况 ### 4.1 现货价格 - **辐射松3.9m中A**：价格为780元/方，环比持平。 - **辐射松3.9m大A**：价格为830元/方，环比下跌20元。 - **云杉11.8m统货**：价格为1180元/方，环比持平。 - **辐射松木方**：价格稳定，分别为山东1280元/方、广东1380元/方。 - **云杉木方**：价格有所下降，山东1790元/方，广东1760元/方（3m）；广东1810元/方（4m）。 ### 4.2 盘面价格 - **LG2607**：价格为806.5元/方，环比上涨12.5元。 - **LG2609**：价格为816.5元/方，环比上涨8.5元。 - **盘面价格走势**：震荡，短期基本面仍有支撑，但后续可能转向供需偏弱。 ### 4.3 价差与基差 - **现货价差**：辐射松3.9m中A与云杉11.8m价差为-400元/方，保持稳定。 - **盘面价差**：LG2607-LG2609为-10元/方，保持稳定。 - **基差**：辐射松3.9m中A与LG2607基差为-26.5元/方，辐射松5.9m中A与LG2607基差为-6.5元/方，云杉11.8m与LG2607基差为373.5元/方，均保持稳定。 --- ## 五、成本与利润分析 ### 5.1 进口成本 - **辐射松进口成本**：1005元/吨，环比持平。 - **云杉进口成本**：1243元/吨，环比持平。 - **新西兰海运成本**：已降低，从每JAS立方米40-43美元。 ### 5.2 成品成本 - **辐射松3m木方**：1331元/吨，环比持平。 - **辐射松4m木方**：1338元/吨，环比持平。 - **云杉3m木方**：1915元/吨，环比持平。 - **云杉4m木方**：1973元/吨，环比持平。 ### 5.3 利润情况 - **进口利润**：辐射松为-30元/吨，云杉为-63元/吨，均呈下降趋势。 - **成品利润（山东）**：辐射松3m木方利润为-51元/吨，辐射松4m木方利润为-68元/吨，云杉3m木方利润为-125元/吨，云杉4m木方利润为-105元/吨，整体利润稳定。 --- ## 六、未来观点 - **基本面**：新西兰恶劣天气持续，可能影响出口量，但中国到岸价趋于稳定，海运成本下降，预计7月外盘价格将有所回升。 - **市场趋势**：原木现货市场仍将延续“高成本与弱需求博弈”的运行特征。 - **供需预测**：随着到港量增加，基本面预计转向供需偏弱状态，可能对现货及盘面带来一定压力。 - **整体预期**：盘面仍维持一定偏弱震荡水平。 --- ## 七、附注 - **数据来源**：木联数据、中泰期货整理。 - **分析师信息**：高萍（从业资格号：F3002581，交易咨询证号：Z0012806）；杨心宇（从业资格号：F03118311，交易咨询证号：Z0022743）。 - **免责声明**：本报告仅供本公司客户参考，不构成交易建议，市场有风险，投资需谨慎。