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有色金属行业周报总结（2026年6月28日）

核心内容

本周有色金属行业整体表现疲软，申万一级行业周跌幅达8.44%，排名垫底。各二级子板块均出现下跌，其中贵金属和工业金属跌幅最大，分别为-14.51%和-11.41%。小金属和金属新材料板块跌幅较小，分别为-0.99%和-6.64%，市场更偏好交易这些板块，其周换手率显著高于沪深300基准。

主要观点

• 市场偏好：市场对战略小金属和金属新材料板块表现出更高的交易活跃度，换手率显著高于其他子板块。
• 基本金属表现：受美股科技股下跌和美元走强影响，铜、铝等基本金属价格下跌，库存去库趋势明显，但COMEX铜库存仍呈累库状态。
• 锂市场动态：5月我国氢氧化锂出口量环比和同比均大幅下降，但电池级碳酸锂产量同比大增98.4%，市场价周度跌幅达8.81%。终端需求长期增长趋势未改，价格企稳后补库潜力仍存。
• 小金属价格分化：铟价大幅上涨，锗价保持稳定，短期来看，铟受下游需求预期提振偏强，锗则处于高位整理状态。
• 政策影响：欧盟拟对铝废料出口征收15%关税，旨在保障再生铝原料供应，可能对国内铝价形成支撑。

关键信息

1. 有色板块表现

• 整体表现：有色金属行业周跌幅8.44%，全行业表现最差。
• 子板块表现：
  • 贵金属：-14.51%
  • 工业金属：-11.41%
  • 能源金属：-6.95%
  • 金属新材料：-6.64%
  • 小金属：-0.99%
• 换手率对比：小金属和金属新材料换手率分别为39.26%和35.11%，显著高于其他子板块。

2. 基本面跟踪与点评

2.1 工业金属

• 铜：
  • LME 3个月期铜周跌幅2.11%，报收13,308美元/吨。
  • SHFE现货铜周跌幅3.38%，报收101,630元/吨。
  • LME铜库存月度去库11.43%，SHFE铜库存月度去库23.57%。
  • COMEX铜库存月环比增长3.53%，反映美国“232调查”影响仍在。
• 铝：
  • LME 3个月期铝周跌幅6.58%，报收3,174美元/吨，创三个月来新低。
  • SHFE现货铝周跌幅4.11%，报收22,880元/吨。
  • LME铝库存月度去库8.14%，SHFE铝库存月度去库0.67%。
  • 欧盟拟从9月起对铝废料出口征税15%，预期将支撑国内铝价。

2.2 能源金属

• 锂：
  • 5月氢氧化锂出口量环比-35.9%，同比-36.4%；出口均价环比回升。
  • 碳酸锂5月产量同比大增98.4%，达83,150吨；进口量环比+15%，同比+78%。
  • 电池级碳酸锂市场价151,050元/吨，周度跌幅8.81%。
  • 价格已接近部分矿企成本线，但终端需求增长趋势未改，价格企稳后补库潜力仍存。

2.3 战略小金属

• 铟：
  • 国内价格大幅跳涨，精铟上调320元至5040元/千克，年初至今涨幅约60%。
• 锗：
  • 国内价格持稳，锗锭23,400元/千克，年初至今涨幅超83%。
• 企业动态：
  • 驰宏锌锗发布“揭榜挂帅”项目，提升稀散金属回收率，巩固资源壁垒。

个股表现

• 周涨幅前五名：东方钽业、长裕集团、东方锆业、新疆众和、驰宏锌锗。
• 周跌幅前五名：江西铜业、金田股份、盛达资源、铜陵有色、金诚信。

风险提示

1. 上游建设及复产进度超预期，可能影响市场供需。
2. 下游需求受到冲击，可能拖累行业表现。
3. 资源国出口管制与美日等关税、反倾销政策收紧，增加供应链不确定性。
4. 国内产业升级导致隐性社会供给阶段性承压。
5. 地缘政治风险，地区冲突反复可能影响全球市场稳定。

投资评级说明

• 行业评级：
  • 强于大市：预期行业指数在未来6个月内超越沪深300指数表现。
• 个股评级：未提供具体个股评级，但整体维持“强于大市”评级。

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