> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 铜市场周度总结 ## 核心内容概述 本报告总结了本周铜市场在期货市场、现货市场、上游情况、产业情况、下游及应用以及行业消息等方面的表现与趋势，旨在为投资者提供市场动态与投资建议。 --- ## 一、期货市场 | 数据指标 | 最新 | 环比变化 | |----------|------|----------| | 期货主力合约收盘价:沪铜 | 103,160.00元/吨 | -950.00↓ | | 主力合约隔月价差 | 50.00元/吨 | +40.00↑ | | 期货前20名持仓:沪铜 | -41,907.00手 | -1815.00↓ | | 上期所库存:阴极铜 | 169,512.00吨 | -6902.00↓ | | 上期所仓单:阴极铜 | 95,543.00吨 | -2856.00↓ | | LME3个月铜 | 13,693.50美元/吨 | +103.00↑ | | LME铜:库存 | 376,775.00吨 | -2450.00↓ | | LME铜:注销仓单 | 139,175.00吨 | -150.00↓ | | COMEX铜:库存 | 646,267.00短吨 | +1721.00↑ | ### 主要观点： - **沪铜主力合约震荡偏弱**，收盘价下跌，但隔月价差上涨，显示市场对远月合约的预期有所改善。 - **持仓量减少**，期货前20名持仓和上期所仓单均呈现下降趋势，表明市场参与者信心不足。 - **LME铜价格小幅上涨**，库存下降，注销仓单减少，显示伦敦市场铜价有所支撑。 - **COMEX铜库存增加**，表明美国市场铜供应有所改善，但涨幅有限。 --- ## 二、现货市场 | 数据指标 | 最新 | 环比变化 | |----------|------|----------| | SMM1#铜现货 | 104,170.00元/吨 | +70.00↑ | | 长江有色市场1#铜现货 | 103,375.00元/吨 | -795.00↓ | | CIF上海(火法,ER):保税库 | 62.50美元/吨 | 0.00 | | 洋山铜均溢价 | 61.00美元/吨 | 0.00 | | CU主力合约基差 | 1,010.00元/吨 | +1020.00↑ | | LME铜升贴水(0-3) | -49.27美元/吨 | -7.61↓ | ### 主要观点： - **现货市场表现分化**，SMM1#铜现货价格上涨，而长江有色市场现货价格下跌。 - **基差走强**，显示期货价格相对于现货价格的贴水有所收窄。 - **LME铜升贴水小幅下跌**，反映市场对铜价的预期有所下调。 - **现货市场成交偏谨慎**，下游企业多采取高价观望策略，需求端表现不温不火。 --- ## 三、上游情况 | 数据指标 | 最新 | 环比变化 | |----------|------|----------| | 进口数量:铜矿石及精矿 | 236.07万吨 | +0.91↑ | | 铜精矿江西 | 94,490.00元/金属吨 | -1250.00↓ | | 铜精矿云南 | 95,190.00元/金属吨 | -1250.00↓ | | 粗铜:南方加工费 | 1,000.00元/吨 | 0.00 | | 粗铜:北方加工费 | 800.00元/吨 | 0.00 | ### 主要观点： - **铜矿进口数量略有增加**，显示全球铜矿供应仍有一定支撑。 - **铜精矿价格下跌**，TC费用继续下行，反映原料端成本压力。 - **加工费维持稳定**，南方和北方加工费均未出现明显波动，显示冶炼厂利润空间未受到太大冲击。 --- ## 四、产业情况 | 数据指标 | 最新 | 环比变化 | |----------|------|----------| | 产量:精炼铜 | 126.90万吨 | -6.10↓ | | 库存:铜:社会库存 | 41.82万吨 | +0.43↑ | | 进口数量:未锻轧铜及铜材 | 445,650.62吨 | -4349.38↓ | | 出厂价:硫酸(98%):江西铜业 | 1,870.00元/吨 | 0.00 | | 废铜:1#光亮铜线:上海 | 69,490.00元/吨 | -50.00↓ | | 废铜:2#铜(94-96%):上海 | 83,250.00元/吨 | 0.00 | ### 主要观点： - **精炼铜产量下降**，显示供给端受到一定限制。 - **社会库存小幅上升**，反映市场需求疲软。 - **未锻轧铜及铜材进口减少**，显示国内铜材需求有所放缓。 - **废铜价格略有下调**，显示废铜市场供需关系偏弱。 --- ## 五、下游及应用 | 数据指标 | 最新 | 环比变化 | |----------|------|----------| | 产量:铜材 | 214.20万吨 | -21.60↓ | | 电网基本建设投资完成额 | 1,864.46亿元 | +24.95↑ | | 房地产开发投资完成额 | 23,969.40亿元 | -13.70↓ | | 产量:集成电路 | 4,810,000.00万块 | +59,000.00↑ | ### 主要观点： - **铜材产量下降**，受传统淡季及铜价高位影响。 - **电网投资小幅上升**，显示电力设备需求有所支撑。 - **房地产投资下降**，对铜需求形成一定抑制。 - **集成电路产量上升**，显示新兴制造业对铜需求保持韧性。 --- ## 六、行业消息 1. **AI需求推动有色及计算机行业涨价**，中国5月PPI同比上涨3.9%，创四年新高，CPI同比上涨1.2%。 2. **美国5月CPI同比上涨4.2%**，创三年新高，核心CPI涨幅加速至2.9%，但环比涨幅放缓至0.2%，低于预期。 3. **“新美联储通讯社”认为CPI报告未解决通胀问题**，联储官员未能得出明确结论，市场仍预期年内加息。 4. **特朗普威胁对伊朗实施军事打击**，伊朗军方警告将进行更强硬回应，防长称对伊军事行动“远未结束”。 --- ## 七、观点总结 - **沪铜基本面处于供给略减、需求韧性阶段**，铜价震荡偏弱，但原料端支撑较强。 - **技术面显示**，60分钟MACD双线位于0轴下方，红柱走扩，可能预示短期反弹机会。 - **交易建议**：轻仓逢低短多，注意控制节奏与风险。 --- ## 八、重点关注 - 铜矿供应与TC费用变化 - 现货市场成交与库存变化 - 新兴制造业需求表现 - 美联储政策与全球通胀走势