铜市场周度总结
核心内容概述
本报告总结了本周铜市场在期货市场、现货市场、上游情况、产业情况、下游及应用以及行业消息等方面的表现与趋势，旨在为投资者提供市场动态与投资建议。
一、期货市场
| 数据指标 |
最新 |
环比变化 |
| 期货主力合约收盘价:沪铜 |
103,160.00元/吨 |
-950.00↓ |
| 主力合约隔月价差 |
50.00元/吨 |
+40.00↑ |
| 期货前20名持仓:沪铜 |
-41,907.00手 |
-1815.00↓ |
| 上期所库存:阴极铜 |
169,512.00吨 |
-6902.00↓ |
| 上期所仓单:阴极铜 |
95,543.00吨 |
-2856.00↓ |
| LME3个月铜 |
13,693.50美元/吨 |
+103.00↑ |
| LME铜:库存 |
376,775.00吨 |
-2450.00↓ |
| LME铜:注销仓单 |
139,175.00吨 |
-150.00↓ |
| COMEX铜:库存 |
646,267.00短吨 |
+1721.00↑ |
主要观点：
- 沪铜主力合约震荡偏弱，收盘价下跌，但隔月价差上涨，显示市场对远月合约的预期有所改善。
- 持仓量减少，期货前20名持仓和上期所仓单均呈现下降趋势，表明市场参与者信心不足。
- LME铜价格小幅上涨，库存下降，注销仓单减少，显示伦敦市场铜价有所支撑。
- COMEX铜库存增加，表明美国市场铜供应有所改善，但涨幅有限。
二、现货市场
| 数据指标 |
最新 |
环比变化 |
| SMM1#铜现货 |
104,170.00元/吨 |
+70.00↑ |
| 长江有色市场1#铜现货 |
103,375.00元/吨 |
-795.00↓ |
| CIF上海(火法,ER):保税库 |
62.50美元/吨 |
0.00 |
| 洋山铜均溢价 |
61.00美元/吨 |
0.00 |
| CU主力合约基差 |
1,010.00元/吨 |
+1020.00↑ |
| LME铜升贴水(0-3) |
-49.27美元/吨 |
-7.61↓ |
主要观点：
- 现货市场表现分化，SMM1#铜现货价格上涨，而长江有色市场现货价格下跌。
- 基差走强，显示期货价格相对于现货价格的贴水有所收窄。
- LME铜升贴水小幅下跌，反映市场对铜价的预期有所下调。
- 现货市场成交偏谨慎，下游企业多采取高价观望策略，需求端表现不温不火。
三、上游情况
| 数据指标 |
最新 |
环比变化 |
| 进口数量:铜矿石及精矿 |
236.07万吨 |
+0.91↑ |
| 铜精矿江西 |
94,490.00元/金属吨 |
-1250.00↓ |
| 铜精矿云南 |
95,190.00元/金属吨 |
-1250.00↓ |
| 粗铜:南方加工费 |
1,000.00元/吨 |
0.00 |
| 粗铜:北方加工费 |
800.00元/吨 |
0.00 |
主要观点：
- 铜矿进口数量略有增加，显示全球铜矿供应仍有一定支撑。
- 铜精矿价格下跌，TC费用继续下行，反映原料端成本压力。
- 加工费维持稳定，南方和北方加工费均未出现明显波动，显示冶炼厂利润空间未受到太大冲击。
四、产业情况
| 数据指标 |
最新 |
环比变化 |
| 产量:精炼铜 |
126.90万吨 |
-6.10↓ |
| 库存:铜:社会库存 |
41.82万吨 |
+0.43↑ |
| 进口数量:未锻轧铜及铜材 |
445,650.62吨 |
-4349.38↓ |
| 出厂价:硫酸(98%):江西铜业 |
1,870.00元/吨 |
0.00 |
| 废铜:1#光亮铜线:上海 |
69,490.00元/吨 |
-50.00↓ |
| 废铜:2#铜(94-96%):上海 |
83,250.00元/吨 |
0.00 |
主要观点：
- 精炼铜产量下降，显示供给端受到一定限制。
- 社会库存小幅上升，反映市场需求疲软。
- 未锻轧铜及铜材进口减少，显示国内铜材需求有所放缓。
- 废铜价格略有下调，显示废铜市场供需关系偏弱。
五、下游及应用
| 数据指标 |
最新 |
环比变化 |
| 产量:铜材 |
214.20万吨 |
-21.60↓ |
| 电网基本建设投资完成额 |
1,864.46亿元 |
+24.95↑ |
| 房地产开发投资完成额 |
23,969.40亿元 |
-13.70↓ |
| 产量:集成电路 |
4,810,000.00万块 |
+59,000.00↑ |
主要观点：
- 铜材产量下降，受传统淡季及铜价高位影响。
- 电网投资小幅上升，显示电力设备需求有所支撑。
- 房地产投资下降，对铜需求形成一定抑制。
- 集成电路产量上升，显示新兴制造业对铜需求保持韧性。
六、行业消息
- AI需求推动有色及计算机行业涨价，中国5月PPI同比上涨3.9%，创四年新高，CPI同比上涨1.2%。
- 美国5月CPI同比上涨4.2%，创三年新高，核心CPI涨幅加速至2.9%，但环比涨幅放缓至0.2%，低于预期。
- “新美联储通讯社”认为CPI报告未解决通胀问题，联储官员未能得出明确结论，市场仍预期年内加息。
- 特朗普威胁对伊朗实施军事打击，伊朗军方警告将进行更强硬回应，防长称对伊军事行动“远未结束”。
七、观点总结
- 沪铜基本面处于供给略减、需求韧性阶段，铜价震荡偏弱，但原料端支撑较强。
- 技术面显示，60分钟MACD双线位于0轴下方，红柱走扩，可能预示短期反弹机会。
- 交易建议：轻仓逢低短多，注意控制节奏与风险。
八、重点关注
- 铜矿供应与TC费用变化
- 现货市场成交与库存变化
- 新兴制造业需求表现
- 美联储政策与全球通胀走势
