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螺纹钢周报（2025-12-5）总结

• 基本面：供应端，螺纹钢产量环比下降，钢企日均铁水产量232.3万吨，盈利钢厂占比36.36%，但减产持续性不明。需求端，表观需求环比减少，位于低位，淡季需求走弱，供需双弱局面预计难改。库存方面，总库存下降，但基本面无实质改善，上行驱动存疑，估值偏低。

• 产业层面：市场呈现“宏观预期转暖”与“产业供需双弱”共存格局。螺纹05-10价差-35元/吨，美联储12月降息和国内中央经济会议预期可能支撑情绪，但产量调整幅度较大导致库存去化，理性交易占主导。

• 市场走势：期货主力合约2605周涨幅1.28%，持仓量增加，现货价格整体上涨（如广州+1.43%），但盘面延续震荡。总产量和需求数据均显示下降趋势，缺乏趋势行情明确信号。

• 风险与展望：关注钢厂生产和政策落地，短期市场谨慎，建议投资者评估供需变化和宏观因素影响。